Чому поточна оцінка Ethereum може не враховувати всю картину

ZkProofPudding · 2026-01-12T05:53:04+00:00

У статті стверджується, що Ethereum недооцінений, оскільки його розглядають як компанію, орієнтовану на отримання прибутку, замість визнання його важливою фінансовою інфраструктурою. Три-розмірна оцінювальна модель показує, що його внутрішня вартість може становити від 2 до 6 трильйонів доларів, що свідчить про значну неправильну оцінку. Прогнози вказують, що до 2035 року Ethereum може досягти оцінки від 10 до 20 трильйонів доларів, оскільки він стане невід’ємною частиною глобальних фінансів.

ZkProofPudding

2026-01-12 05:53:04

Генерація анотацій у процесі

Ринки сприймають Ethereum як компанію, що генерує прибуток — але це фундаментально неправильно розуміє її справжню роль. За останніми аналізами, ETH торгується приблизно за $3.16K з ринковою капіталізацією $381.69B, але цифри приховують іншу історію під поверхнею.

Головна проблема: інвестори оцінюють Ethereum на основі транзакційних зборів і доходів, подібно до того, як вони б оцінювали традиційні технологічні акції. Але ця модель руйнується, коли враховуєш справжню роль Ethereum. Це не компанія, що отримує прибутки. Це інфраструктура — порівнянна з TCP/IP, інтернет-протоколом, який створив трильйони економічної цінності, не захоплюючи більшу частину її безпосередньо.

Три-ступенева модель оцінки

Комплексний аналіз малює кардинально іншу картину через три окремі категорії цінності:

Захоплена цінність: Це ринкові капіталізації самого Ethereum, мереж другого рівня та DeFi-протоколів, побудованих на цій мережі. Поточна оцінка: $0.6-0.9 трлн.

Економічні потоки, капіталізовані: Тут починається цікаве. Ethereum дозволяє здійснювати розрахунки у стабільконах, торгівлю в DeFi та токенізацію реальних активів на суму понад $50 трлн щороку. Застосовуючи консервативні мультиплікатори до цієї ВВП-подібної діяльності, оцінка досягає $0.3-3 трлн.

Залишкова довіра: Мережа усуває шахрайство, протидіє цензурі та зменшує витрати на посередників. Це приносить суспільну користь у розмірі $0.15-0.6 трлн.

Об’єднання цих трьох аспектів дає внутрішню оцінку в діапазоні $2-6 трлн — значно більше за сьогоднішню ринкову капіталізацію $381.69B. Цей розрив становить приблизно 0.21 частки потенційної цінності, що свідчить про серйозне неправильне ціноутворення.

Ethereum як глобальна фінансова інфраструктура

Що насправді захищає Ethereum? Не лише транзакції, а й основу для міжнародних фінансів. Вона підтримує застосунки, від яких залежать мільярди — від банків до фінтех-компаній і урядів.

Історичний паралель важливий тут. TCP/IP починався як нібито безкорисна інфраструктура. Сьогодні трильйонна інтернет-економіка виникла саме з цієї основи. Ethereum йде тим самим шляхом. Зростає прийняття стабільконів. Токенізуються реальні активи у масштабах. Глобальний попит зростає.

Довгострокова теза

Прогнози свідчать, що Ethereum може оцінюватися в межах $10-20 трлн протягом трьох років (до 2035), відповідно до історичних кривих зростання, задокументованих McKinsey і Світовим банком для цифрових інфраструктур.

Це не спекуляція — це слідування кривій впровадження інфраструктури, яка довела свою передбачуваність у сферах комунікацій і фінансів. Ринок ще не прокинувся до цієї реальності.

ETH6,2%

DEFI1,02%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.