USD/JPY зростає вище 156.50 на тлі переоцінки ринком поступового циклу підвищення ставок Банку Японії та очікувань щодо невизначеності ФРС

Валютні ринки реагують на розходження у траєкторіях центральних банків

Японська ієна продовжила свій спадний тренд щодо долара США, оскільки USD/JPY піднявся до 156.75 під час ранкових азіатських торгів у понеділок. Слабкість ієни відображає зростаючий скептицизм на ринку щодо поміркованого підходу Банку Японії до нормалізації політики, особливо після його рішення у грудні підвищити облікову ставку з 0.50% до 0.75% — крок, що позначає найвищий рівень за тридцять років.

Хоча підвищення ставки Банку Японії зазвичай могло б підтримати ієну, неспроможність центрального банку надати конкретні орієнтири щодо майбутніх підвищень залишила валютних трейдерів розчарованими. Інвестори сподівалися на більш ясні сигнали щодо темпу та масштабу додаткового ущільнення, але обережна позиція банку навпаки посилила невизначеність і тиск на валюту.

Зниження ставок ФРС і політичні перешкоди створюють додатковий тиск

Загальна слабкість японської валюти набуває контексту, якщо дивитися на очікувану траєкторію Федеральної резервної системи. Ринковий консенсус передбачає, що у 2026 році Федеральна резервна система здійснить зниження ставок, підтримуючи силу долара щодо високодоходних альтернатив. Це очікування є значним зсувом порівняно з 2025 роком, коли ФРС вже провела три окремі зниження.

Додатково ускладнює ситуацію політичний аспект. Колишній президент Дональд Трамп зробив публічні заяви на підтримку керівництва Федеральної резервної системи, більш відповідного його політичним уподобанням, зокрема виступаючи за збереження низьких процентних ставок. Такі коментарі викликали дебати серед учасників ринку та спостерігачів щодо автономії інституційних рішень ФРС і її незалежності.

Експертний аналіз вказує на керівництво ФРС як ключового драйвера

Юсуке Міяїрі, стратег із валютних операцій у Nomura, підкреслив важливість динаміки Федеральної резервної системи у формуванні курсу долара: «ФРС буде домінуючою силою, що впливатиме на долар у перший квартал. Окрім запланованих на січень і березень засідань, питання про наступника Джерома Пауелла має величезне значення для напрямку ринку.»

Поточні ймовірності свідчать про відносно низьку ймовірність негайних дій ФРС — інструмент CME FedWatch показує 18.3% ймовірності зниження ставки на січневому засіданні. Однак очікування ще двох знижень у 2026 році залишаються закладеними у цінових очікуваннях ринку, створюючи структурну підтримку для долара США щодо ієни у міру розширення різниці у відсоткових ставках.

Позиціонування ринку відображає розходження у політиках

Рух USD/JPY в кінцевому підсумку відображає фундаментальне розходження у траєкторіях монетарної політики. Коливання Банку Японії щодо зобов’язань щодо чітких графіків ущільнення різко контрастують із очікуваннями ринку щодо пом’якшення політики Федеральної резервної системи. Ця динаміка, у поєднанні з геополітичними та політичними невизначеностями навколо керівництва ФРС, дозволяє долару зберігати перевагу над ієною у найближчі місяці.