#DAO治理 Дані Maple Finance заслуговують на увагу. Позика в 5 мільярдів доларів США в USDC за одну транзакцію, рекордний залишок непогашених позик, річний дохід понад 25 мільйонів — ці показники відображають реальне зростання попиту на корпоративне кредитування, а не фальшиву економіку, викликану стимулюванням.

З точки зору блокчейну виділяються два ключові сигнали: по-перше, стрибок у розмірі активів з 5 мільярдів до 50 мільярдів доларів США, по-друге, загальна сума видачі позик понад 8,5 мільярдів доларів. Таке масштабне зростання зазвичай супроводжується зростанням концентрації ризиків, тому важливо стежити за якістю портфеля позик і відкритими позиціями окремих позичальників. У листі засновників згадується «реальний сталий дохід» і механізм викупу 25%, що свідчить про чітку логіку команди щодо захоплення цінності.

Але ще більш важливий аспект — екосистемна взаємодія — співпраця з Aave, Pendle, розширення на кілька ланцюгів до Linea і Solana, стандарти внутрішньої оцінки кредитів. Цей підхід закладає основу для інфраструктури управління активами onchain. Порівняно з простим зростанням обсягів, мене більше цікавить швидке зростання доходів протягом 300% і реальні механізми зворотного зв’язку для власників SYRUP — саме вони підтримують оцінку.

Що стосується порівняння, то ефект Мальтуса в ринку DeFi-кредитування очевидний. Можливість Maple стабільно досягати такого масштабу свідчить про довіру до їхнього управління ризиками і клієнтської лояльності. Надалі важливо спостерігати за досяжністю цілі 100 мільярдів доларів ARR до 2026 року та за змінами рівня дефолтів.