Посібник з прогнозування ринку: як Polymarket та Kalshi стали «машинами правди» на Уолл-стріт

Випробування ринкової революції

Зробити ставку реальними грошима на майбутнє стає все більш визнаним способом оцінки активів у Уолл-стріт.

Концепція прогнозних ринків не з’явилася нізвідки. У 1988 році на електронному ринку Айови вперше було запропоновано ідею «ціна — це ймовірність», і протягом наступних 16 років точність їхніх виборчих прогнозів перевищувала 74% громадської думки. Але справжній вибуховий ріст почався з впровадження блокчейн-технологій — за допомогою смарт-контрактів для бездовірчого розрахунку, що повністю зруйнувало регуляторні бар’єри.

Результати президентських виборів у США 2024 року матимуть вирішальний вплив на цю галузь. Під час виборчої кампанії обсяг торгів на прогнозних ринках зріс до майже 20 мільярдів доларів на тиждень, а Polymarket о 1:30 за східним часом визначив ймовірність перемоги Трампа у 99%, значно раніше офіційних оголошень ЗМІ. Саме в цей момент двері для входу крипто-спільноти у мейнстрім фінансів були відчинені.

Хто заробляє: екосистема учасників ринку

Бум прогнозних ринків — це не просто лінійне зростання, а колективна участь різних гравців.

Команди машинного навчання стали новими шукачами прибутку. Команда Synth використовує свої AI-сигнали для прогнозування цін криптоактивів на 1 та 24 години і робить ставки на Polymarket відповідно. За місяць ця стратегія примножила 3000 доларів до 15000 доларів, з прибутковістю до 500%. Аналогічні команди — Sportstensor, Sire, Billy — також активно інвестують у прогнозні ринки, постійно вдосконалюючи свої сигнали та моделі.

Індивідуальні арбітражники отримують прибуток, знаходячи цінові дисбаланси. Наприклад, на Kalshi один трейдер купив контракт щодо заручин Тейлор Свіфт і Тревіса Келсі за 0.37 долара і отримав 50 тисяч доларів прибутку. Такі історії часто з’являються у медіа, сприяючи залученню користувачів з індустрії розваг.

Інституційні інвестори починають використовувати прогнозні ринки для хеджування ризиків. У 2025 році обсяг торгів на Polymarket щодо рішення ФРС з процентною ставкою перевищив 50 мільйонів доларів, а інвестори робили ставки на ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів для точного хеджування.

Радикальна зміна ринкової структури

Між 2024 і 2025 роками відбулися тонкі зміни у лідерстві прогнозних ринків.

Polymarket залишається символом децентралізованих прогнозних ринків. Його сумарний обсяг торгів перевищив 18.1 мільярда доларів, а піковий місячний обсяг у листопаді 2024 року досяг 2.63 мільярда доларів, що у 1000 разів більше за дані на грудень 2020 року. Під час виборів понад 60% торгів припадало на політичні/економічні події, а тижневий обсяг сягав понад 1 мільярд доларів.

Проте у 2025 році структура торгів Polymarket почала змінюватися. Після зниження політичної активності, фокус поступово перемістився до «спорт» і «криптоактивів» — наприклад, контракт на Супербоул торгувався на суму близько 1.1 мільярда доларів, а прогнозні ринки щодо біткоїна — понад 15.5 мільйонів доларів.

Kalshi демонструє найвражаючий ріст. До жовтня 2025 року його тижневий обсяг торгів становив 55-60% усього ринку, і він офіційно обійшов Polymarket, ставши найбільшим платформою з ліквідністю. Основний козир Kalshi — регуляторна перевага: їй вдалося налагодити канали Web2, а сумарний обсяг торгів перевищив 10 мільярдів доларів, а кількість транзакцій — понад 40 мільйонів. Це означає, що і звичайні користувачі, не пов’язані з крипто, починають масово входити.

Правда про понад 30 мільярдів доларів тижневої торгівлі

У жовтні 2025 року прогнозні ринки встановили новий рекорд — тижнева номінальна торгівля вперше перевищила 30 мільярдів доларів. За цим стоїть глибока зміна структури ринку.

З простого подієво-орієнтованого формату він перетворився на постійний фінансовий інструмент, що характеризується високою глибиною капіталу та кількістю користувачів. Щотижнева кількість активних користувачів перевищила 22 500, а у січні 2025 року Polymarket досяг піку у 450 000 активних трейдерів. Навіть після зниження політичної активності платформа зберігає понад 260 000 активних користувачів.

Ще важливіше — стабільність обсягу відкритих контрактів. Під час президентських виборів 2024 року цей показник сягав майже 800 мільйонів доларів. У другій половині 2025 року він поступово повернувся до рівня 500-600 мільйонів доларів, що свідчить про перехід від короткострокових спекуляцій до реального залучення капіталу.

Базова логіка «демократизації опціонів»

Прогнозні ринки — це експеримент у фінансовій демократії: переформатування складних опціонних продуктів у доступну для всіх форму.

Замість глибокого розуміння грецьких літер (Δ, Γ, Θ тощо) і складних моделей ціноутворення опціонів, користувачам достатньо зробити простий вибір: купити Yes чи No. Це значно знижує бар’єри входу і стимулює масову участь.

Культура криптовалюти глибоко інтегрувалася у цей процес. Більшість платформ використовують стабблоки у доларах для розрахунків, забезпечуючи безшовний досвід входу/виходу. У 2025 році, з впровадженням моделей стимулювання токенами, з’явилася навіть «ліквідність у майнингу» — користувачі можуть знаходити цінові дисбаланси для арбітражу і одночасно отримувати токенові нагороди.

Регуляторні та технологічні виклики

Майбутнє прогнозних ринків — не безхмарне. У вересні 2025 року CFTC США дозволила Polymarket повернутися на американський ринок, але офіційний представник Kristin Johnson попередила про недостатність регуляторних рамок і відсутність повної прозорості ринку. Прогнозні ринки опиняються у сірих зонах між азартними і фінансовими деривативами, і питання їхньої природи досі залишається відкритим.

Недостатня ліквідність — ще один обмежуючий фактор. Більшість ринків зосереджені навколо популярних подій, тоді як довгий хвіст маловажливих подій має низьку ліквідність, що знижує точність цін. У 2025 році звіти показали, що низька ліквідність ускладнює задоволення великих хеджувальних потреб.

Проте у цих викликах приховані можливості. За допомогою AMM-механізмів, NFT-інновацій і мобільних легких інтерфейсів, бар’єри для участі у прогнозних ринках зменшуються. У 2025 році оптимізація мобільних додатків Polymarket сприяла зростанню кількості користувачів на 20%.

Можливе майбутнє

З’являються більш радикальні сценарії. Прогнозні ринки можуть глибоко інтегруватися з DeFi і AI, відкриваючи так звану «динамічну DeFi-епоху». Уявімо: нові DeFi-протоколи автоматично підсилюють або знижують леверидж залежно від цін активів у прогнозних ринках, автоматично балансуючи позиції провайдерів ліквідності — все це керується AI і машинним навчанням.

Це не фантазія. Материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі ICE планує інвестувати у Polymarket близько 2 мільярдів доларів, що вважається офіційним визнанням Web3 як важливого інфраструктурного рівня фінансів.

Коли люди ставлять реальні гроші на свої переконання, ринок стає найкращим місцем для пошуку істини. А прогнозні ринки доводять, що цю істину можна кількісно оцінювати, торгувати і отримувати з неї прибуток.