Минулого тижня ключовою темою криптовалютного ринку було «зміщення капіталу». За виглядом коливань ринку, справжня проблема полягає не в емоційних коливаннях, а в коригуванні структури капіталу.

Зниження BTC та ETH не було раптовим обвалом, а стало результатом постійного чистого відтоку з фізичних ETF. Це свідчить про те, що ринок все ще перебуває у фазі структурної корекції, і бичачі та ведмежі сили продовжують змагатися.

Цікавою є диференціація з боку інституцій — тиск на продаж переважно зосереджений на тих старих і високовитратних продуктах, таких як GBTC, FBTC, ETHE, які зазнають постійних викупів. У той же час нові продукти, такі як BlackRock IBIT та ETHA, демонструють більш стабільну поведінку. Це відображає процес оптимізації портфеля інституційних інвесторів, які переходять до більш дешевих і ефективних варіантів. Капітал рухається, а структура ринку змінюється.