Заборгованість за маржею досягла рекордних рівнів: розуміння ризиків, що стоять за зростанням кредитного плеча на ринках США

Ринок інвестицій у США подає попереджувальні сигнали, оскільки інвестори все частіше звертаються до позикового капіталу для збільшення своїх торгових позицій. Жовтень став свідком драматичного зростання боргу за торговою маржею на $285 мільярдів доларів — грошей, які інвестори позичає у брокерів для купівлі цінних паперів, — що довело загальну суму до безпрецедентних ,2 трильйонів доларів. Це шостий місяць поспіль зростання, що свідчить про посилення апетиту до використання кредитного плеча на американських ринках акцій.

Що таке борг за маржею і чому інвесторам слід звернути на нього увагу? Борг за маржею — це сукупне позичання інвесторів у брокерів для фінансування купівлі акцій і цінних паперів. Замість того, щоб використовувати лише власний капітал, інвестори можуть застосовувати кредитне плече для контролю більших позицій, що збільшує потенційний прибуток — але так само збільшує й ризик збитків у разі несприятливих ринкових умов. Розуміння цього механізму є критичним для оцінки рівнів ринкового ризику.

Масштаб поточного зростання кредитного плеча вражає. За цей рік борг за маржею зріс на мільярдів доларів, що становить 32% зростання. За всього лише шість місяців борг збільшився на 39% — найагресивніше накопичення з 2000 року. Це зростання навіть випереджає емоції, пов’язані з феноменом Meme-акцій 2021 року, коли роздрібні інвестори масово входили у сильно позичені позиції.

Такий екстремальний рівень кредитного плеча створює зворотний зв’язок: зростання цін підсилює бажання інвесторів позичати більше; при падінні цін примусове ліквідування прискорює зниження. Поточне середовище відображає надзвичайно високий коефіцієнт кредитного плеча на всьому ринку інвестицій у США, що потенційно може посилити волатильність при зміні настроїв. Учасники ринку повинні пам’ятати, що хоча фінансування за маржею дозволяє отримати підвищені доходи при зростанні, воно також збільшує ризик збитків під час корекцій і ведмежих ринків.