Велика міграція Bitcoin: 300 мільярдів у вихід із "сплячих" гаманців

Ринки криптовалют стикаються з безпрецедентною ситуацією. Приблизно 300 мільярдів доларів у Bitcoin, які залишалися неактивними протягом років, зараз мобілізуються з швидкістю, що не спостерігалася за останні п’ять років. З BTC, котируваним на рівні $92.16K і ринковою капіталізацією $1.84 трильйони, цей рух виходу з старих позицій переформатовує динаміку пропозиції та попиту у реальному часі.

Феномен пробудженого Bitcoin

Коли говорять про сплячий BTC, мають на увазі сатоші, які не витрачалися протягом тривалого часу, часто років. Ці активи залишаються у гаманцях без взаємодії, накопичуючи цінність, поки їхні власники дотримуються пасивної стратегії. Однак сучасна реальність кардинально інша.

Дані Wu Blockchain і K33 Research показують, що перші інвестори — ті, хто увійшов на ринок ще десять років тому — ліквідовують свої позиції у кількостях, що кидають виклик історичним рекордам. Поточний вихід значно перевищує патерни продажів, зафіксовані у 2019–2020 роках, що свідчить про фундаментальну психологічну зміну у менталітеті тих, хто витримав кілька циклів ринку.

Чому зараз відбувається найбільший вихід?

Масштабна активація сплячого Bitcoin не є випадковою. Множинні фактори одночасно збігаються:

Фіксація прибутків після років очікування. З Bitcoin, що торгується понад $92.16K і мільйонами адрес у сфері прибутків, старі холдери стикаються з податковими та психологічними стимулами для диверсифікації.

Загострення попиту з боку інституцій. Потоки до спотових ETF на Bitcoin значно сповільнилися. На відміну від 2024 року, коли інституційний попит стабільно поглинає тиск продажу, цей амортизатор тепер зник.

Макроекономічна волатильність. Побоювання щодо глобальних економічних циклів і рівнів відсоткових ставок впливають на рішення щодо утримання активів, навіть у консервативних інвесторів, які роками не торкалися своїх монет.

Ребаланс портфоліо. З розширенням криптовалютної екосистеми деякі історичні холдери бачать можливість диверсифікуватися поза чистим Bitcoin у інші позиції.

Вплив на структуру ринку

Тиск пропозиції видно у кількох вимірах. З 55 369 979 активних адрес, що моніторять Bitcoin, вихід з старих позицій створює складні динаміки:

Обіг циркулюючої пропозиції залишається на рівні 19 974 768 BTC — число, що відображає обмежений доступний запас. Однак якість цієї пропозиції змінилася. Bitcoin, який раніше був “заморожений”, тепер активно шукає покупців. Обсяги торгів деривативами зменшилися, що свідчить про те, що спекулянти відступають у невизначеності.

Спотові ETF, які раніше були головним поглиначем тиску продажу кілька місяців тому, тепер демонструють байдужість. Це означає, що новий попит має надходити з інших джерел: роздрібних HODLers, що купують на падінні, інституційних операторів на over-the-counter ринках або просто більшого розподілу ціни до досягнення рівноваги.

Уроки для крипторинкових навігаторів

Цей епізод масового виходу навчає кількох важливих уроків:

Метріки on-chain відкривають приховані наміри. Спостереження за рухами старих Bitcoin дає сигнали, які не захоплюють традиційні графіки цін.

Інституційний попит не є постійним. Ринок не може довго залежати від потоків ETF. З часом, “органічний” попит має підтримувати ціни.

Цикли настроїв складніші, ніж здається. Зростання цін не усуває ризик масового розподілу з боку історичних холдерів.

Таймінг має менше значення, ніж загальна картина. Навіть якщо ціни короткостроково знизяться, факт, що Bitcoin утримується 55 мільйонами різних адрес, свідчить про довгостроковий попит.

Що шукати у найближчі місяці?

Майбутнє ринку залежатиме від появи нових джерел попиту. Можливі сценарії:

Посилене впровадження криптовалютних деривативів, що залучають новий інституційний капітал. Регуляторна ясність на ключових ринках, що зменшує невизначеність. Нові технологічні наративи — наприклад, прогрес у мережі Bitcoin — що оновлюють інтерес.

Зараз ринок проходить перехідний період, коли старий порядок попиту (ETF + інституційний) поступається місцем чомусь новому. Вихід 300 мільярдів доларів з “сплячих” гаманців одночасно є сигналом розподілу і, потенційно, можливістю, якщо попит відновиться.

Часті запитання

Чим відрізняється сплячий BTC від активного обігу?

Сплячий Bitcoin не рухався роками, зазвичай накопичувався до 2017 року. Активний Bitcoin регулярно переходить з рук у руки. Реактивація “сплячого” свідчить про зміну намірів холдерів.

Чому це важливо, якщо BTC все ще обмежений у кількості?

Обмеженість важлива, але також важлива і розподіленість. Якщо всі BTC у руках, готових продавати одночасно, тиск на ціну зростає незалежно від загального запасу.

Чи має це насторожити нових інвесторів?

Залежить від горизонту. У короткостроковій перспективі вихід старих холдерів додає волатильності. У довгостроковій — передача Bitcoin від старих до нових є природною частиною циклу ринку.

Як постійно відслідковувати ці рухи?

Платформи як Glassnode, CryptoQuant і звіти спеціалізованих компаній, таких як K33 Research, моніторять ці метрики у реальному часі, регулярно публікуючи аналіз поведінки старих гаманців.