Перспективи регулювання криптовалют у 2026 році: Чи зможе закон про структуру ринку змінити ситуацію?

Ключове слово “rzut monetą” (підкидання монети) належним чином підсумовує сучасну невизначеність — вся галузь робить ставку на те, чи зможе цей законопроект пройти у Конгресі.

Регуляторне вікно звужується

Менше ніж за два роки до проміжних виборів 2026 року у політичних колах Вашингтона щодо криптовалют панує атмосфера тривоги. Хоча за останній рік галузь здобула несподівані перемоги у регулюванні, найважливіший пункт “списку мрій” досі залишається недосяжним — все ще недосяжний комплексний законопроект про ринкову структуру.

Цей законопроект кардинально змінить ситуацію для десятків мільйонів власників криптоактивів у США, надаючи єдину правову основу для емісії токенів і торгових посередників. Однак кілька інсайдерів повідомляють, що, незважаючи на позитивні сигнали, цей законопроект надто складний, містить багато політично чутливих питань, і майже неможливо його ухвалити у Сенаті до весняного припинення роботи через виборчу кампанію.

Посилення “самовідповідальності” регуляторів зменшує терміновість законодавства

Цікаво, що деякі політики вважають, що сміливі кроки Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісії з товарних ф’ючерсів (CFTC), які нещодавно були зроблені у дружньому до криптовалют напрямку, фактично зменшують терміновість ухвалення законопроекту. Ці регулятори самостійно просувають переписування правил, зовсім не чекаючи дозволу з боку Конгресу.

На запитання, чи потрібно SEC отримати додаткові повноваження з нових законів про криптовалюти, голова агентства Пол Аткінс відповів із дивовижною спокійністю. Він зазначив, що Закон про цінні папери 1933 року та Закон про цінні папери 1934 року вже надають SEC достатні повноваження, що створює дуже міцну правову основу для дій агентства.

Стурбованість галузі щодо відтермінування

Однак політики, що дотримуються обережності, не поділяють такого оптимізму. Вони попереджають: якщо законопроект про ринкову структуру не буде ухвалений до 2026 року, галузь криптовалют ризикує не лише короткостроковою політичною нестабільністю, а й втратити важливе вікно довіри — мільйони інвесторів, які ставляться скептично до криптовалют, досі вважають їх сірою зоною або навіть незаконними.

Ветеран політичної сфери підкреслює важливість цього моменту. Він зазначає, що поширене громадське сприйняття криптовалют як “сумнівних азартних ігор” можна змінити лише за допомогою чіткої правової бази. Хоча нинішня адміністрація здатна частково пом’якшити ситуацію адміністративними заходами, їхній ефект не буде настільки глибоким і тривалим, як чіткий закон.

Конфлікт двох шляхів

Інші ключові фігури галузі дивляться на ситуацію з іншого боку. Вони вважають, що оскільки SEC просуває політику безпеки (очікується, що вона стартує у січні), одержимість законопроектом про ринкову структуру може бути перебільшеною. Цю ситуацію навіть жартівливо називають “синдромом нав’язливої ідеї законопроекту про ринкову структуру” — надмірною увагою до завершення законодавства і ігнорування реальних досягнень регуляторів.

Ця точка зору стверджує, що краще дати цій законодавчій ініціативі час, навіть якщо це означає ще кілька років чекання. Адже прогрес, досягнутий регуляторами зараз, навряд чи зможе бути скасованим майбутнім урядом.

На кону

Вся ситуація опинилася у делікатній дилемі підкидання монети: продовжувати просувати законопроект про ринкову структуру, ризикувавши політичним провалом; чи довіряти поступовим реформам регуляторів, сплачуючи ціну довгострокової правової невизначеності. Відповідь, ймовірно, стане ясною у політичному календарі 2026 року.