Потоки капіталу в крипто ETF зменшуються | У той час як біткойн і етеріум демонструють тижневу волатильність, зростає сильний попит на токенізовані грошові продукти

Значні відтоки з американських ETF spot

Минулого тижня було зафіксовано рух капіталу з провідних ETF на біткоїн у США, з чистими відтоками у 497 мільйонів доларів, зареєстрованими протягом чотирьох послідовних сесій. Незважаючи на цей тиск на продаж, загальний чистий актив залишився стабільним — 114,87 мільярдів доларів.

Динаміка притоку була змішаною: шість фондів зазнали чистих відтоків, тоді як три продукти залучили значний капітал. BITB зібрав 115 мільйонів доларів, за ним ідуть IBIT з 106 мільйонами та ARKB з 100 мільйонами, що свідчить про те, що інвестори продовжують вибірково обирати між доступними менеджерами. Дані надані Farside Investors.

Ринок Ethereum зазнав ще більшого тиску, з чистими відтоками у 643 мільйони доларів, незважаючи на три дні позитивних притоків. Чистий актив ETF на Ethereum досяг 18,21 мільярда доларів. Серед основних рухів — ETF BlackRock зафіксував значний чистий притік у 558 мільйонів доларів, тоді як шість альтернативних фондів зазнали загальних відтоків.

Гонконг: нові розробки на східних ринках

На азіатському фронті ETF на біткоїн у Гонконгу зафіксували чисті відтоки у 8,98 біткоїна, з чистим активом у 336 мільйонів доларів. Взаємовідносини між емітентами були волатильними: позиція Harvest Bitcoin знизилася до 291,25 біткоїна, тоді як ChinaAMC збільшила свою частку до 2 410 біткоїнів. У сегменті Ethereum ETF у Гонконгу не зафіксовано значних рухів капіталу, з чистим активом у 95,61 мільйона доларів.

Операції з деривативами

Активність опціонів на ETF на біткоїн знизилася. Станом на 19 грудня загальна номінальна вартість операцій становила 987 мільйонів доларів, з співвідношенням long/short 1,37. Відкриті позиції були більш міцними — 32,51 мільярда доларів станом на 18 грудня, з співвідношенням long/short 1,85.

Хоча торгівля деривативами у короткостроковій перспективі сповільнилася, оператори зберігають загальну бичачу орієнтацію. Імпліцитна волатильність становить 47,28%, згідно з даними SoSoValue.

Нові продукти в процесі затвердження та нормативне розширення

Сектор крипто-ETF продовжує впроваджувати значні інновації. VanEck подав до Комісії з цінних паперів та бірж змінений запит на ETF на Avalanche (AVAX), з тикером VAVX. Паралельно Bitwise Asset Management офіційно розпочав процес реєстрації ETF на Sui, подавши форму S-1 з номером протоколу 0001213900-25-123107. Траст зареєстрований у Делавері з операційною базою у Сан-Франциско.

Canary Capital також подав змінені документи до SEC на ETF із стейкінгом Injective (INJ), з передбачуваною котируванням на Cboe Exchange. U.S. Bancorp Fund Services виступатиме агентом з передачі, а BitGo Trust Company — кастодіаном.

Регіональні ринки та зростання токенізованих продуктів

Гонконг зафіксував значне прискорення у розвитку токенізованих фінансових продуктів. Місцева Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів повідомила, що загальна ринкова вартість ETF на віртуальні активи у третьому кварталі досягла 920 мільйонів доларів, зростаючи на 217% від запуску продуктів.

Особливо активним є сегмент токенізованих грошових фондів, які зібрали управлінський капітал у 5,387 мільярдів гонконгських доларів (приблизно 692 мільйони доларів), що на 391% більше порівняно з попереднім кварталом. Ці інструменти є важливим мостом між традиційною фінансами та цифровими активами, а регулятор підтвердив податкові пільги для заохочення вторинної торгівлі.

SFC дозволила 11 платформ для торгівлі віртуальними активами, ще 8 заявок перебувають на розгляді.

NYSE зміцнює роль глобального хабу для крипто

Фондова біржа Нью-Йорка закріпила свою позицію у 2025 році, котируючи 25 ETF на цифрові активи, ставши найпопулярнішою платформою для цього сегмента в США. Серед запущених продуктів — Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC), Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) та Franklin XRP ETF (XRPZ).

Цього року NYSE також котирувала Circle Internet Group (CRCL), Bullish (BLSH) та Twenty One Capital (XXI), а також перший закритий фонд, цілком присвячений крипто, — C1 Fund, який обрав престижну нью-йоркську біржу.

Bitwise нещодавно подав змінені документи для свого ETF Hyperliquid, з тикером YHYP та фіксованою комісією 0,67%, що свідчить про можливу швидку котирування.

Перспективи 2026: нові затвердження та ризики консолідації

Експерти галузі малюють оптимістичний сценарій на наступний рік. Метью Хуган, головний інвестиційний директор Bitwise, заявив, що траєкторія крипто-ETF є “надзвичайно перспективною”, прогнозуючи, що 2026 рік стане рекордним за притік капіталу після того, як недавні негативні фактори (циклічні очікування чотирирічного циклу та ринкова волатильність) зменшаться.

Однак аналітики також попереджають. SEC прискорила процес затвердження нових продуктів до 75 днів, що дає підстави очікувати запуск понад 100 крипто-ETF у 2026 році. Цей бум, однак, спричинить хвилю консолідації, яка, за прогнозами, відбудеться наприкінці 2026 — на початку 2027 року.

Основний ризик — концентрація кастодіанських послуг: Coinbase володіє приблизно 85% загальних активів ETF на біткоїн у світі, створюючи єдину точку системної вразливості. Учасники з дозволом також залежать від кількох платформ для визначення цін та позики активів.

Однорідні продукти з високими комісіями та активами менше 50 мільйонів доларів будуть більш вразливими до ринкового тиску. Навпаки, ETF на біткоїн, Ethereum, Solana та інші основні криптовалюти ще більше закріплять свої домінуючі позиції.

Важливий факт: Хуган оцінює, що кількість біткоїнів, які нові ETF на 15 мільярдів доларів зможуть придбати, може перевищити щорічну пропозицію майнінгу, що потенційно створить тиск на зростання цін у найближчі місяці.