#系统风险事件 2025 рік показав, що системні ризики на ринку криптовалют вже кардинально змінилися.

З початку року, коли зловмисники викрали 14 мільярдів доларів у Bybit, я зрозумів, що операційні ризики бірж стають більш смертельними за коливання цін. Депонування, підписні процеси, ризик контрагента — ці раніше ігноровані деталі тепер безпосередньо визначають долю коштів. Потім був імпортний шок у квітні, а у жовтні — хвиля ліквідацій на 19 мільярдів доларів після зростання біткойна до 125 000, що зробило характер резонансу ризикових активів все більш очевидним, і криптовалюти вже повністю інтегровані у макроекономічний цикл.

Найцікавіше — це підсумок чотирьох довгострокових трендів: доступ до ринку швидко зростає, але обмеження ризику йдуть позаду. Стейблкоїни стають фінансовою інфраструктурою, ETP отримують швидкий шлях розвитку, інституційні інвестиції безперервно зростають — виглядає добре, але рефлексивний ризик посилюється дуже сильно.

Це безпосередньо впливає на стратегії копіювання: просте слідування історичним прибуткам окремого трейдера вже недостатньо. Тепер потрібно дивитися, як цей трейдер справляється з ударом системних подій, як налаштовує ризиковий профіль, чи є у нього дисципліна для активного обмеження збитків у середовищі високого кредитного плеча. Рішення суду щодо Do Kwon наприкінці року також нагадує нам, що ризикові події в on-chain екосистемі можуть бути пов’язані з вашим об’єктом копіювання — це потрібно попередньо перевірити.

Рекомендується переглянути логіку розподілу капіталу: збільшити вагу консервативних трейдерів, особливо тих, хто може контролювати просідання під час підвищеної волатильності. Пристрасні трейдери з високою доходністю виглядають привабливо, але в такому середовищі ризикова компенсація може бути недоцільною. Практика — найкращий вчитель, і урок цього року — жити важливіше, ніж швидко заробити.