Що означає дата наступного засідання Федеральної резервної системи: рішення FOMC у грудні та далі

Засідання FOMC Федерального резерву 10 грудня стало центральною подією для ринку, при цьому зниження ставки на 25 базисних пунктів майже закріплено на цьому етапі. Але ось у чому справа — справжня дія не стосується чи знизяться ставки, а що буде далі і як Пауелл це сформулює.

Історія інфляції, яку всі неправильно зрозуміли

Індекс цін споживача (PCE) за вересень склав 2,8% у річному вимірі, що є найшвидшим показником з весни 2024 року. Більшість вважає, що це знищує наратив про зниження ставок. Це не так. За словами стратегa UBS Джонатана Пінка, комітет уже досяг згоди: зниження відбудеться. Тепер важливо, чи сигналізує ФРС про поворот або просто тактичну паузу.

“Зниження на 25 базисних пунктів має широку підтримку, але ФРС малоймовірно змінить графік DOT або медіанні політичні припущення. Реальна увага буде зосереджена на комунікації Пауелла щодо ризиків і того, як він сформулює перспективи майбутніх знижень.” — Джонатан Пінк, UBS

Переклад? Очікуйте, що керівництво матиме набагато більший вплив, ніж саме рух ставки. Пінк зазначає, що дата наступного засідання ФРС має наслідки аж до 2026 року — у прогнози закладено ще два зниження, але позиція нового голови ФРС може змінити весь дебат.

Тим часом, операції з балансом тихо стають головною подією. Покупки казначейських білетів на суму 40–60 мільярдів доларів щомісяця тихо поглинають ліквідність і стабілізують ринки репо. Це спосіб ФРС пом’якшити ситуацію без крику.

Чому криптотрейдери повинні звернути увагу (І не покладатися лише на зниження ФРС)

Реакція ринку криптовалют на зниження ставок історично була передбачуваною — зниження доходності підвищує ризикові активи. Біткоїн і Ефіріум зазвичай зростають, коли знижується вартість фінансування. Але LA𝕏MAN, аналітик ринку криптовалют, розвіює міфи:

“Зниження ставок не допоможе значно, поки щоденна структура не стане бичачою. QE може змінити напрямок ринку, але терміни невідомі, тому я поки що зосереджений на графіках.” — LA𝕏MAN

Його думка: макроекономічні чинники не перекривають технічну слабкість. Можна знижувати ставки цілий день — якщо структура ринку зламана, цінова дія залишатиметься хаотичною. Спершу дивіться на графіки, потім — на заголовки ФРС.

Дискусія щодо інфляції: чи справді вона охолоджується?

Ед Арденні з Denny Research пропонує контраргумент. Він стверджує, що цінові сплески через тарифні бар’єри є тимчасовими, і інфляція має продовжити охолоджуватися, даючи ФРС можливість маневрувати. Але — і це критично — економіка технічно не потребує зниження ставок прямо зараз. ФРС знижує їх тому, що ринок цього очікує, і управління очікуваннями — половина гри.

Ось у чому суть: пом’якшення політики може дестабілізувати оцінки акцій, навіть якщо економічне зростання тримається стабільно. На думку Арденні, політика ФРС залишається домінуючим фактором, що переформатовує потоки Bitcoin, перевищуючи чисті наративи про збереження цінності.

Очікуваний тиск на доходність стейблкоїнів

Леон Вайдман вказує на структурний бар’єр, який більшість трейдерів ігнорує. Зниження ставок ФРС зменшує доходність традиційних фінансів, що призводить до зменшення доходів у on-chain доларах. Доходність стейблкоїнів значно зменшиться до 2026 року.

“Зниження ставок підштовхує інвесторів далі по кривій ризику, що підтримує активність у криптовалютах. Але доходність стейблкоїнів знизиться, оскільки ставки у традиційних фінансах падають — це стане ясним до 2026 року.” — Леон Вайдман

Проте можливість для зростання — токенізовані активи, розширення використання стейблкоїнів і потенційні регуляторні прориви, такі як Закон про ясність, можуть відкрити нові потоки інвестицій. Структурне довгострокове зростання може компенсувати короткострокове зниження доходності.

Що дійсно рухає ринки після FOMC

Тут традиційна мудрість дає збій. Твердження Джима Крамера, що ринки “вибухнуть” після зниження ставок, звучить гарно в теорії. Останні продажі після FOMC розповідають інше: трейдери реагують на тон і перспективи, а не на сам розмір зниження. Ринки вже заклали в ціну зменшення на 25 базисних пунктів місяцями раніше. Реальний вплив рішення FOMC 10 грудня залежить від того, наскільки переконливо Пауелл зможе намалювати дорожню карту ФРС до 2026 року.

Дата наступного засідання ФРС і його наслідки залежатимуть менше від механіки ставки і більше від контролю над наративом. Як ФРС комунікує ризики і гнучкість, визначає, чи відкриє це цикл ризик-он або викличе фіксацію прибутків до кінця року.

Висновок: уважніше слідкуйте за мовою Пауелла, ніж за оголошенням ставки.