Медвежий ринок Біткоїна вже є фактом: від руйнування ринкової структури до прихованих можливостей

Поточна ціна біткойна становить 91.84K, за 24 години зросла на 1.38%, але така відскок не може приховати глибшої слабкості — структура ринку вже явно змінилася, і сигнали ведмежого ринку резонують у трьох вимірах: ланцюг, потоки капіталу та технічний аналіз.

Трійне підтвердження: чому це не просто корекція

Умови входу у ведмежий ринок визначаються не лише падінням ціни, а й одночасним появою трьох ключових ознак: загострення попиту, відтік інституційного капіталу, руйнування довгострокової підтримки. Наразі всі ці умови вже виконуються.

Технічний аналіз — підтримка перетворюється на опір

Біткойн рішуче прорвав 200-денний і 365-денний ковзні середні, які традиційно розділяють бичий і ведмежий ринок. Ще більш тривожно:

• кожного разу, коли ціна підходить до середніх, її супроводжує сильний продаж, що свідчить про перетворення підтримки у сильний опір
• ціна наближається до рівня реалізованої ціни короткострокових тримачів, і при її прориві всі недавні інвестори зазнають збитків, що може викликати панічний продаж
• тижневі та місячні графіки демонструють чітку тенденцію “вищі вершини, вищі низи”, а 200-тижнева ковзна середня перетворилася з підтримки на опір

Відтік інституцій — з потоку в вихід

Найбільш помітна зміна цього циклу сталася на рівні інституцій:

• фізичний ETF на біткойн, що з початку 2025 року був з постійним чистим потоком, тепер перейшов у чистий продаж, що не лише фіксує прибутки, а й відображає зміну настроїв з ризик-апетиту на ризик-аверсійність
• у високоризиковому середовищі державні облігації та грошові фонди знову стають привабливими, а безризикова дохідність понад 5% у традиційних активів створює значний тиск на біткойн без внутрішнього доходу
• інституційні інвестори переосмислюють портфелі, зменшуючи експозицію до волатильних активів

Вибух стабілів — сухий порох чи втеча

Ринок спостерігає протиріччя: домінування біткойна знижується, але капітал не йде у альткоїни, а масово вкладається у стабільні монети. Їх капіталізація досягла історичних максимумів, що є двосічним мечем:

• з одного боку, це свідчить про вихід капіталу з криптоекосистеми
• з іншого — накопичення “сухого пороху” поза ринком є типовою ознакою дна ведмедого ринку — інвестори тримають монети в очікуванні, і при зміні настроїв ця капітальна маса стане двигуном наступного циклу зростання

Ланцюгова активність у зимовій сплячці

Коли ціна відстає від фундаментальних показників мережі, індикатори на ланцюгу вже дають сигнали.

Різке падіння обсягів та проблеми майнерів

У періоди буму пам’ять у мемпулі була забита, комісії високі, доходи майнерів — значні. Тепер мемпулі порожні, транзакції швидкі та дешеві, а загальна сума доларів, що обробляється щодня, суттєво знизилася — це означає, що великі гравці та інституції спостерігають і не бажають переводити великі обсяги BTC.

Ще більш небезпечно для майнерів:

• хешрейт залишається високим, але падіння ціни біткойна сильно зжимає прибутки, і хеш-ціна опустилася до історичних мінімумів
• доходи від транзакцій різко знизилися, дрібні та малоефективні майнери змушені зупинятися або продавати запаси, що додатково тисне на ринок

Відхід роздрібних інвесторів

Кількість активних адрес щодня повернулася до рівня початку попереднього циклу, а кількість нових не нульових адрес значно зменшилася. Цей індикатор дуже важливий, оскільки він відображає рівень залученості та участі — “крипто-туристи” та спекулянти вже вийшли, залишилися лише довгострокові тримачі (Hodlers).

Хоча це зняло спекулятивний бум, але й усунуло тиск постійних покупок, необхідних для підтримки високих цін. Без зростання нових користувачів важко знайти поштовх до зростання цін.

Але ведмежий ринок — це також можливість для імішованих стратегій

Справжнє багатство створюється не під час бичого ринку, а під час ведмежого. Коли ринок червоний, саме час для стратегічних інвесторів спокійно будувати позиції.

Чому простір для падіння вже обмежений

• ціна з історичного максимуму 126.08K повернулася до 91.84K, знизившись більш ніж на 30%
• при падінні на 70-80% (типове для історичних ведмежих ринків) простір для падіння вже майже вичерпаний, тоді як потенціал зростання — величезний
• це і є “несиметричний ризик-доходність” — менший ризик, більший потенціал прибутку

Тактичні рекомендації

1. Метод усереднення доларів — краще за таймінг У низхідній тенденції регулярні інвестиції стають потужним інструментом. Не намагайтеся вгадати абсолютний дно (ловити ножі), а купуйте частинами, знижуючи середню ціну.

2. Зосереджуйтеся на проектів-збудовувачах У періоди ведмедя проєкти, що продовжують розробляти код, оновлювати продукти та просуватися вперед, часто стають лідерами наступного циклу. Низька оцінка дає можливість отримати значний додатковий дохід.

3. Контролюйте грошовий потік Забезпечте, щоб не довелося продавати монети на дні для покриття витрат — це необхідна умова для періоду очікування.

Історичний контекст і незмінна фундаментальна ситуація

У 2014, 2018, 2022 роках повторювалися схожі сценарії: ринок очищувався від левериджу, відбувалася відмова слабких учасників, відбувалося перезавантаження основ. Кожен ведмежий цикл закінчується новим бичим.

Ще важливіше, що незважаючи на гучні заяви медіа “Біткойн помер”, мережа все ще генерує новий блок кожні 10 хвилин. Децентралізація, опір цензурі та дефіцитність — ці фундаментальні характеристики не змінилися і стають ще ціннішими в умовах глобальної невизначеності.

Поточна структура ринку для терплячих — не попередження, а запрошення. Той, хто посіє в цю зиму, збиратиме у наступну весну.