Відродження американської гегемонії: як криптовалюти переосмислюють глобальну фінансову систему

Стратегічний розкол на цифровому ринку

За останні роки конкуренція у сфері цифрових валют окреслила чіткий розлом між глобальними гравцями. У той час як Європейський Союз посилює регулювання з допомогою суворого “Регламенту щодо ринків у криптоактивах” (MiCA), а Китай прагне до фінансового суверенітету через контрольовані державою CBDC, Сполучені Штати обрали протилежний шлях: відкриття ринку, стимулювання приватних інновацій і закріплення контролю над глобальною платіжною системою через цифровий долар.

Цей вибір не є випадковим. З федеральним боргом, що вже перевищив 36 трильйонів доларів — з відношенням боргу до ВВП понад 120% — і з постійним скороченням участі основних міжнародних кредиторів у американських державних цінних паперах, довіра до традиційної валюти коливається. Адміністрація Трампа визнала, що майбутнє гегемонії долара вже не полягає лише у економічній силі, а у здатності контролювати інфраструктуру цифрових фінансів.

Три стратегічні важелі: резерви, регулювання та консенсус

Накопичення стратегічних активів: “Цифровий Форт-Нокс”

У березні 2025 року США оголосили про включення біткойна, ефіріума та ще трьох криптовалют до національних резервів із амбітним планом накопичити 1 мільйон біткойнів за п’ять років. Це не просто спекулятивні інвестиції: ці активи, здебільшого отримані внаслідок судових конфіскацій, уособлюють нову форму “цифрового золота” із постійним стратегічним статусом. Американська казначейська служба зобов’язується зберігати їх у довгостроковій перспективі, створюючи децентралізовані резерви, що диверсифікують ризик девальвації традиційної валюти.

Регуляторна база: від законодавства до інституційної координації

Білий дім запустив низку законодавчих ініціатив, спрямованих на спрощення фрагментованого регуляторного ландшафту:

• Закон GENIUS: створює спеціальну систему регулювання для стабільних монет, встановлюючи прив’язку 1:1 до долара і визначаючи їх як “законні токени долара”, що сприяє їх глобальній циркуляції
• Закон L-G: уточнює класифікацію цифрових активів, чітко розмежовуючи повноваження SEC і CFTC для зменшення правової невизначеності
• Скасування правила SAB121: усуває бухгалтерське зобов’язання, яке класифікувало криптоактиви як пасиви, знижуючи бар’єри для традиційних фінансових установ, що прагнуть пропонувати послуги зберігання

Паралельно, Білий дім створив “Робочу групу з ринку цифрових активів” — міжвідомчу структуру під керівництвом Національної економічної ради, яка має уніфікувати політики SEC, CFTC і Міністерства фінансів, прискорюючи нормативне впровадження та запобігаючи конфліктам компетенцій.

Вайомінг як епіцентр регуляторних інновацій

Поки Нью-Йорк зберігає жорсткий і захисний підхід, Вайомінг став головною лабораторією для цифрових фінансових інновацій. Завдяки прогресивним законам, що сприяють створенню криптопідприємств і цифрових банків, Вайомінг є моделлю компромісу між інноваціями та наглядом, яку федеральна влада має намір масштабувати на всю країну. Саміт у Білому домі у березні 2025 року підкреслив саме це: децентралізовану, але узгоджену стратегію, де штати, як-от Вайомінг, виступають центрами залучення цифрового капіталу, залучаючи таланти і підприємства з усього світу.

Невидимі перешкоди: фрагментація і знижена довіра

Регуляторні конфлікти та європейські захисти

Європейський Союз прийняв MiCA саме для протидії поширенню стабільних монет у доларах, встановлюючи вимоги до емісії, що є настільки жорсткими, що фактично стають бар’єром для американського проникнення. Південна Корея і Сінгапур розробили власні регуляторні режими, перетворюючи глобальний ринок у архіпелаг фрагментованих юрисдикцій. Для американських компаній це означає відповідність численним стандартам, що сповільнює інновації і збільшує операційні витрати.

Тихе руйнування довіри

Справжня небезпека для цієї стратегії полягає не у регуляторних конфліктах, а у зниженні довіри до самої долара. Розвиваючіся країни прискорюють “дедоларизацію” міжнародних платежів; ініціативи, як “Мультисторонній міст CBDC”, пропонують альтернативні схеми; а постійне зниження іноземних резервів у американських держпаперах сигналізує про структурні зміни у світовій валютній системі.

Якщо довіра до долара й надалі знизиться, резерви у біткойнах можуть перетворитися на самостійні активи, незалежні від традиційної валюти, нейтралізуючи бажаний ефект “розширення гегемонії долара” у цифровій сфері.

Внутрішня амбівалентність і географічна фрагментація

SEC і CFTC залишаються розділеними щодо природи криптоактивів; федеральні штати підтримують різні стандарти (Вайомінг сприяє інноваціям, Нью-Йорк залишається обережним). Ця внутрішня фрагментація ускладнює ефективну реалізацію національної стратегії.

Короткострокові ефекти: ринкова процвітаюча і політична влада

У короткостроковій перспективі ефекти очевидні. Посилення регулювання дозволило Coinbase, Circle та іншим платформам розширити діяльність у США, створюючи робочі місця і залучаючи міжнародний капітал. Криптоіндустрія вже закріпила значний політичний вплив через пожертви і лобіювання (більше 200 мільйонів доларів у кампанії 2024), перетворюючи криптовалюти на тему міжпарламентського консенсусу.

Проте ця процвітаюча ситуація може бути тимчасовою, якщо не знайти структурного рішення проблеми довіри до долара.

Геополітичний роздоріжжя: нові стандарти чи фрагментація

Адміністрація Трампа прагне досягти амбітної мети: поширити американську гегемонію у глобальних фінансах через контроль над блокчейн-інфраструктурою і правилами її регулювання. Стратегія поєднує м’яку силу гнучкого регулювання, жорстку силу централізованих механізмів зберігання (через stablecoin у доларах) і інституційну координацію на федеральному рівні.

Однак довгостроковий успіх залежатиме від здатності США уніфікувати глобальні стандарти. Американський laissez-faire, європейський контроль і суверенний підхід Китаю сприяють неминучій регіоналізації світових цифрових фінансів. Якщо ця тенденція триватиме, глобальна фінансова система еволюціонуватиме у три сфери впливу, ускладнюючи монополію будь-якої держави.

Тим часом, справжня небезпека криється у мінливості крипторинку. Масове включення біткойна до резервів федеральних резервів ставить під ризик системну волатильність — серйозну загрозу, яку жодна нормативна стратегія не може повністю нейтралізувати.

Ера цифрових фінансів змінює ієрархії глобальної влади. Яка форма набуде цей новий порядок, залежатиме від результату цієї мовчазної конкуренції між стандартизацією і нормативною різноманітністю.