Phantom's $3 Мільярдна ставка: втеча від мемової лихоманки та тривоги багатоканального виживання

Незалежний простір криптовалютних гаманців у 2025 році зазнає жорсткої перебудови. У міру того, як спекуляції на мем-коінах охолоджуються, а випадкові трейдери мігрують до платформ, що належать біржам і пропонують кращі комісії та програми заохочень, оператори автономних гаманців бачать, як їхня ринкова територія звужується. У цьому високонапруженому середовищі Phantom зібрав $150 мільйонів доларів, щоб досягти оцінки $3 мільярдів, але його основні торгові показники руйнуються — виявляючи тривогу під його головними цифрами.

Від нативного гаманця Solana до міжланцюгових амбіцій

Історія Phantom починається у 2021 році, коли екосистема DeFi Solana переживала вибухове зростання, але їй не вистачало відшліфованої інфраструктури. Засновники, які раніше створювали протоколи в 0x Labs, визначили критичну проблему: існуючі гаманці, такі як MetaMask, погано підтримували Solana і обтяжували користувачів складним управлінням фразами відновлення.

Прорив Phantom стався через спрощення. Введення входу через email, біометричного розблокування і зашифрованого хмарного резервного копіювання як альтернативи ручному збереженню ключів значно знизили бар’єр для нових користувачів. Продукт запустили у квітні 2021 року і за кілька місяців досягли мільйона користувачів.

Траєкторія фінансування відображала цей успіх:

• липень 2021: $9 мільйонів Series A (a16z)
• січень 2022: $109 мільйонів Series B оцінка у $1.2 мільярда (Paradigm)
• початок 2025: $150 мільйонів раунд з оцінкою гаманця у $3 мільярдів

Щоб диверсифікуватися поза межами Solana, Phantom розширив підтримку на Ethereum, Polygon, Bitcoin, Base і Sui. Однак залишається значний прогал: відсутня нативна інтеграція з BNB Chain, що засмучує користувачів, які прагнуть міжланцюгових аірдропів.

Заголовки зростання приховують тривожну тенденцію

Зовні 2025 рік приніс вражаючі показники. Щомісячна активна аудиторія зросла з 15 мільйонів на початку року до майже 20 мільйонів у грудні, особливо в Індії та Нігерії. Активи під управлінням перевищили $25 мільярдів, а щотижневий дохід досяг піку у $44 мільйонів — перевищуючи показники MetaMask у певні моменти, з сукупним річним доходом, що наближається до $570 мільйонів.

Тривога виникає при аналізі обсягів торгівлі. За даними Dune Analytics, частка Phantom у вбудованих обмінах зменшилася з ~10% на початку року до всього 0.5% у грудні. Провідні біржові гаманці тепер контролюють ринок, використовуючи переваги у комісіях і агресивні програми аірдропів для залучення високочастотних трейдерів. Конкурентний тиск безжальний.

Ще глибше: 97% активності обміну Phantom відбувається на Solana, що створює небезпечний ризик концентрації. Оскільки загальна заблокована вартість Solana знизилася на 34% з піку у вересні у $13.22 мільярда до $8.67 мільярда, механіка торгів Phantom зазнала прямого впливу.

Нова продуктова наступальна кампанія

Зіткнувшись із цими перешкодами, Phantom запустив кампанію диверсифікації:

Торговий рівень: інтеграція перпетуальних контрактів Hyperliquid принесла $1.8 мільярда обсягу торгів за 16 днів і $930,000 доходу через знижки на код для розробників. Придбання Solsniper (мем-коін трекера) і SimpleHash (даних NFT) сигналізували про стратегічний поворот у бік утримання нішевих трейдерів.

Платіжний рівень: стабількоін CASH, запущений у вересні 2024 року, перевищив $100 мільйонів у обсязі пропозиції з піковими транзакціями у 160,000 щодня. Його безкомісійні P2P-передачі та програми кредитування відрізняють його від звичайних стабількоінів. У грудні в США запустили дебетову карту Phantom Cash, яка дозволяє витрати в мережі через інтеграцію з Apple Pay і Google Pay.

Інфраструктура ринку: платформа прогнозних ринків запущена 12 грудня, інтегруючи контракти Kalshi безпосередньо у досвід гаманця. SDK “Phantom Connect” має на меті уніфікувати ідентичність у Web3-додатках, зменшуючи тертя для розробників і користувачів.

Проблема “останньої милі” залишається нерозв’язаною

Генеральний директор Brandon Millman публічно заявив, що у найближчій перспективі не планується випуск токенів, IPO або власний блокчейн. Замість цього, бачення зосереджене на одній тезі: кінцева мета крипто — визначається не домінуванням у торгових обсягах, а тим, яка платформа першою нормалізує щоденні платежі.

Однак цей шлях переповнений. Встановлені конкуренти запустили карти раніше і з ширшим географічним охопленням. Партнерство MetaMask із Mastercard, хоча й обмежене мережами Ethereum і Linea, вже працює в ЄС, Великобританії та Латинській Америці. Запуск карти Phantom лише для США стикається з невизначеністю щодо прийняття.

Виграш у стабількоіні також несе подібний ризик реалізації. Історичний досвід — наприклад, падіння mUSD MetaMask з понад $100 мільйонів до $25 мільйонів за кілька тижнів — свідчить, що гаманцеві стабількоіни важко підтримувати ефекти мережі без системної інтеграції.

Висновок: двовекторна гра

У міру зникнення ейфорії мем-коінів Phantom стикається з фундаментальним питанням: чи може незалежний гаманець вижити проти конкурентів, контрольованих біржами? Його відповідь — стратегія одночасно на двох фронтах.

З одного боку, Phantom поглиблює залучення досвідчених трейдерів через Hyperliquid і програми прогнозних ринків. З іншого — CASH і дебетова карта прагнуть закріпити цінність стабількоіну через щоденні сценарії використання.

Цей розділений підхід — не просто диверсифікація продукту, а філософська переорієнтація. Замість змагатися за показники торгового обсягу (програшна гра), Phantom переосмислює успіх через фінансову корисність і утримання користувачів. Чи вдасться цій історії спасіння або вона зазнає краху, багато залежатиме від швидкості реалізації, прийняття мережами і того, чи справді настане момент масового проникнення криптовалют.