Stablecoins прорвали 2 трильйони доларів, офіційно розпочався етап великого злиття банків та DeFi

Цього тижня у криптосвіті що сталося? Одним реченням: регуляторні рамки поширюються по всьому світу, банки починають виходити на блокчейн-ринок, а справжні можливості, ймовірно, не в токенізації самій, а в деривативах на її основі.

📊 Дані говорять самі за себе: stablecoins вже не “на межі”

Місячний обсяг торгів перевищив 2 трильйони доларів, що це означає? Це свідчить про те, що stablecoins більше не є малопомітним інструментом, а вже стали частиною глобальної платіжної інфраструктури.

Зараз ринкова структура дуже ясна:

• Загальна ринкова капіталізація: 3081.74 млрд доларів, зростання за тиждень на 255.5 млрд доларів
• Домінування USDT: все ще тримає 60.20% ринку, інші монети важко зрушити
• USDC слідує: 776.41 млрд доларів, частка 25.19%, єдиний серйозний конкурент другого рівня

Розподіл на блокчейні також дуже цікавий: Ethereum, хоча й старий, але найкращий у залученні капіталу (1673 млрд доларів); Tron, хоча й скромний, але таємно накопичив 801.05 млрд доларів; Solana з 1561.6 млрд доларів здається малим, але з високими темпами зростання.

Яка істина за цим? Глобальна “мережева ефект” долара у світовій фінансовій системі стає все сильнішою. Хоча країни кричать про “дедоларизацію”, але при оплаті все одно використовують USD stablecoins. Саме тому уряди не можуть сидіти склавши руки — або випустять власний stablecoin, або будуть залежати від екосистеми долара.

🏛️ Глобальні зміни у регулюванні: від “заборони” до “структурування”

США: FDIC починає писати правила

Найбільша новина цього тижня — FDIC оголосила про намір опублікувати офіційний регуляторний каркас для stablecoins. Це не просто новина, це історичний поворот — уряд США з “ми ще вивчаємо” перейшов до “ми встановлюємо правила”.

Згідно з законом GENIUS, який набрав чинності у липні цього року, Федеральна резервна система відповідає за макроекономічну стабільність, OCC видає ліцензії, а FDIC вперше отримала прямий контроль за випуском stablecoin. Цього тижня вони заявили: перший документ з процедурою подачі заявок буде опублікований цього місяця, а на початку 2026 року — стандарти капіталу, ліквідності та резервів.

Ключове питання: чи будуть банки випускати stablecoins, чи “токенізовані депозити”? З вигляду — однаково, але насправді — зовсім різні речі.

Stablecoins = відкритий ринок, будь-хто може випускати, 100% резерв у готівці, кошти мають бути повністю заблоковані, кредитна мультиплікація банків знищується. З точки зору банків — це кошмар — чистий процентний розрив (NIM) зменшується.

Tokenized deposits = залишаються банківськими зобов’язаннями, можуть брати участь у кредитуванні, заробляти відсотки. Але швидкість розрахунків зростає з T+1 до секунд. Це захисне оновлення для банків — зберегти прибутковість.

Чому ж банки обирають tokenized deposits? Бо вони хочуть захистити NIM. Це і є ключова логіка — будь-які цифрові реформи для банків починаються з питання: чи не зменшить це їхній прибуток? Якщо не зменшить — будуть робити.

З більшого контексту: США створюють трирівневу архітектуру за допомогою цих інструментів: нижній рівень — tokenized deposits для підтримки миттєвих розрахунків і управління ліквідністю; середній — міжбанківський shared ledger для взаємодії; зовнішній — stablecoins для зв’язку з відкритим фінансовим екосистемою. Це спроба “інституціоналізувати DeFi”.

Європа: спільний випуск валюти

Десять великих європейських банків (BNP Paribas, ING, UniCredit тощо) об’єдналися у альянс Qivalis, планують випустити євро-stablecoin у другій половині 2026 року.

Здається просто, але за цим стоїть важливий меседж: Європа не може дозволити доларовому stablecoin домінувати. Хоча ринок євро-stablecoin зараз лише 6.7 мільйонів доларів, це дуже мало, але це політичне питання, а не ринкове. Альянс створює інфраструктуру для 24/7 атомарних розрахунків на блокчейні без традиційних посередників, без розподілених пулів ліквідності — це прямий виклик американській системі.

Азіатські три країни активізуються

Південна Корея: законодавство має бути подане до січня, вони прагнуть “локалізувати stablecoin”, банки мають контролювати понад 50%. Страх очевидний — щоб не бути закритими у доларовій екосистемі.

Канада: також регулює канадський долар stablecoin, прагне 24/7 розрахунків для підвищення ефективності платежів.

Ізраїль: двошарова стратегія — жорсткий контроль приватних stablecoins і просування цифрового шекеля. Це розумна стратегія — не закривати повністю, але й не відкривати.

Явний тренд: глобальні центробанки використовують тему stablecoins для переосмислення “валютного суверенітету”. Не забороняють, а натякають: якщо ти випустиш — я триматиму тебе за горло.

🚀 Справжній чорний лебідь RWA: синтетичні деривативи — майбутнє

Цього тижня Coinbase Ventures запропонувала концепцію: “The Perpification of Everything”. Це слово здається простим, але воно символізує другу криву зростання у сфері RWA.

Яка перша крива? Токенізація — перенесення активів у блокчейн, перетворення у NFT, збереження прав власності. Amundi цього тижня зробила — найбільша європейська компанія з управління активами токенізувала частки у валютних фондах на Ethereum. Це виглядає круто, але по суті — просто перенесення існуючої системи.

А друга крива? Синтетичні деривативи. Не потрібно справжньої токенізації активів, достатньо перенести цінову інформацію, щоб можна було торгувати цим ціною через перпети (perps).

Уявіть: вам не потрібно володіти акціями Tesla, чекати, поки депозитарій перенесе їх у блокчейн, — ви можете вже зараз на Injective або Hyperliquid торгувати з плечем за ціною Tesla у USDC. Можна торгувати Apple, золото, навіть приватними компаніями.

Чому це важливо?

1. Швидкість: не потрібно чекати визначення активу, ринок миттєво створюється
2. Ліквідність: 99% трейдерів не прагнуть володіти активами, вони хочуть ставити на ціну, волатильність і кореляцію
3. Масштаб: річний обсяг OTC деривативів у США — 10 трильйонів доларів, і цей ринок вже переноситься у блокчейн

Дані підтверджують: Hyperliquid вже займає понад 80% обсягів Perps на блокчейні, iAssets на Injective дозволяє торгувати цінами Apple, Circle, Nvidia, Trove додав у систему perpetuals колекційні картки Pokémon.

Що ще більш сміливе? Проєкт Ostium використовує RWA Perps для трансграничних інвестицій — іноземні інвестори хочуть увійти на американський ринок, але традиційний шлях дуже складний (кілька посередників, депозитарії, брокери, високі витрати, повільно). Ostium передає цінові сигнали через perpetuals глобальним інвесторам — прозоро, цілодобово, миттєво, з автоматичним зберіганням у смарт-контрактах. Це фактично “обхід” через технології і правові механізми, що переосмислює модель брокерів.

Що роблять RWA деривативи по суті? Вони перетворюють “цінову” інформацію у базову інфраструктуру — створюють глобальну мережу ліквідності, яка безпосередньо з’єднує сигнали ринку США і світові потоки інвесторів. Це перезавантаження фінансової системи цінових механізмів через блокчейн.

Саме тому цього року ринок RWA зріс майже на 300%, справжня можливість — не у “перенесенні акцій у блокчейн”, а у “створенні деривативів для торгівлі будь-якими цінами у всьому світі”.

💰 Інвестиційний бум: хто робить ставки

Цього тижня були залучені значущі інвестиції:

• Ostium (RWA Perps): 2.4 млрд доларів, лідери — General Catalyst і Jump Crypto. Обсяг торгів вже 2.5 млрд доларів, ця команда прямо загрожує CFD-індустрії (традиційний річний обсяг — 10 трильйонів доларів).

• Fin (колишній TipLink, заснований колишнім співробітником Citadel): 1.7 млрд доларів, Pantera — лід, Sequoia і Samsung Next — інвестори. Орієнтовані на трансграничні перекази з мільйонами до мільярдів доларів за операцію. Це прямий конкурент SWIFT.

• Axis: 5 млн доларів, Galaxy Ventures — інвестор. Створює протоколи доходів у блокчейні, вже запущено тестування з 100 млн доларів, з використанням дельта-нейтральних стратегій для досягнення Sharpe ratio 4.9. Це перезавантаження логіки хедж-фондів на блокчейні.

• N3XT (колишній топ-менеджер Signature Bank): 72 млн доларів, підтримка — Paradigm, HACK VC і Winklevoss Capital. Це “narrow bank” — повністю резервний, з 24/7 атомарним розрахунком і автоматизацією через смарт-контракти. Це новий погляд на банківську модель.

Чому всі ці інвестиції йдуть у схожу сторону? Тому що весь сектор працює над великим проєктом: перебудовою фінансової інфраструктури через блокчейн — від банків, через розрахунки, деривативи, інвестиції — все на заміну.

🌍 Нові застосунки: від інструментів до інфраструктури

Останній важливий тренд — stablecoins і блокчейн-інфраструктура починають проникати у сфери, де потрібна найбільша “довіра”.

Кейс Cobo і Гонконгського Червоного Хреста: пожежа у Тайпо, використання спеціального блокчейн-гаманця для благодійності, підтримка 13 ланцюгів, різних криптоактивів, всі витрати покриває Cobo, щоб 100% пожертв йшли на допомогу. Зібрано 2.32 млн гонконгських доларів, вся історія — у відкритому доступі.

Фонд Circle: 1% акцій, перша інвестиція — у американські CDFIs, спрямовані на підтримку малого бізнесу і фінансову інклюзію. Вже використовують USDC для гуманітарної допомоги у Україні, Венесуелі.

Що це означає? Переход від платіжних інструментів до соціальної інфраструктури. Не просто “заробляти на stablecoins”, а “застосовувати stablecoins і прозорість блокчейну для підвищення довіри”. Це системна адаптація, яка стимулює регуляцію і стабільність у всій екосистемі.

Висновки: два визначальні тренди

1. Офіційне регулювання = stablecoins виходять із сірої зони у рамки. Країни борються за вплив, але курс один: якщо випускаєш — підлягаєш жорсткому регулюванню.

2. Вибух RWA деривативів = справжній ріст не у власності активів через токенізацію, а у створенні глобальної ліквідної мережі через деривативи. Це переносить ринок обсягом у десятки трильйонів доларів.

Інше — деталі. Найголовніше — банки, центробанки, інституційні інвестори серйозно ставляться до цього процесу. Від “заборонити” до “участь” — цей перехід відбувається швидше, ніж багато хто очікує.