Федеральна резервна система знижує ставки на 25 базисних пунктів: запускається програма купівлі казначейських облігацій

Федеральний резерв здійснив третє поспіль зниження ставки, знизивши базову відсоткову ставку до діапазону 3,50%-3,75% 10 грудня 2025 року. Хоча голосування показало широку підтримку з дев’ятьма голосами «за», три члени висловилися проти, що свідчить про виникнення розбіжностей щодо темпів монетарного пом’якшення.

Що змінилося: рухи щодо відсоткових ставок і точкова діаграма

Зниження на 25 базисних пунктів знизило ставку по федеральних фондах з попереднього рівня, відображаючи реакцію центрального банку на економічну невизначеність і зростаючі ризики для зайнятості. Важливо, що у заяві політики було вилучено мовлення, яке описувало рівень безробіття як «низький», що сигналізує про занепокоєння щодо охолодження ринку праці.

Дивлячись уперед, остання точкова діаграма ФРС прогнозує ще одне зниження на 25 базисних пунктів у 2026 році, що свідчить про очікування політиків щодо продовження циклів зниження ставок у залежності від економічних умов. Це керівництво вказує на обережну позицію комітету на тлі тривалих проблем з інфляцією та помірного зростання.

Програма купівлі казначейських цінних паперів: $40 мільярдів у русі

Крім зниження ставок, Федеральний резерв оголосив, що придбає $40 мільярдів казначейських цінних паперів протягом наступних 30 днів, починаючи з 12 грудня. Ця ініціатива має на меті підтримувати достатній рівень резервів у банківській системі, що є важливим інструментом для управління ліквідністю на грошовому ринку та підтримки фінансової стабільності.

ФРС вважає, що рівень резервів знизився до відповідного рівня, що спонукало до переходу до купівлі короткострокових цінних паперів США для збереження достатніх резервів у довгостроковій перспективі.

Голосування: 9-3 — історія розбіжностей

Голосування комітету відображає нюансовані розбіжності щодо відповідного курсу політики. Хоча голова Джером Пауелл і ще сім членів підтримали зниження на 25 базисних пунктів, проти виступили троє: Стівен Міран виступав за більш глибоке зниження на 50 базисних пунктів, тоді як Остен Гулсбі та Джеффрі Шмід віддавали перевагу збереженню ставок без змін.

Ця розбіжність свідчить про зростаючі дебати всередині ФРС щодо доцільності подальшого пом’якшення або ж уповільнення темпів.

Операційна механіка: як ФРС здійснюватиме політику

Зворотна операція репо з фіксованою ставкою встановлена на рівні 3,50%, з щоденним лімітом $160 мільярдів на контрагента. Нічна ставка репо становить 3,75%. ФРС також знизив основну ставку кредитування на 25 базисних пунктів до 3,75%, що набирає чинності негайно.

Ці операційні коригування забезпечують підтримку цільового коридору ставки по федеральних фондах і сприяють стабільній роботі банківської системи.

Загальна картина: що це означає

Дії ФРС відображають підвищену тривогу щодо тенденцій зайнятості та економічного імпульсу, навіть попри те, що інфляція залишається вище цільового рівня у 2%. Поєднання зниження ставок і купівлі казначейських цінних паперів свідчить про перехід до більш м’якої політики, хоча голосування 9-3 попереджає, що консенсус щодо подальшого пом’якшення може слабшати.

Учасники ринку тепер спостерігають за тим, чи реалізуються заплановані у 2026 році зниження базисних пунктів або економічні дані спонукатимуть ФРС переглянути свою траєкторію.