Уроки від краху COAI: що кожен інвестор у криптовалюту має знати про ризики в AI-підтримуваному DeFi

Коли штучний інтелект у фінансах зустрічається з реальністю ринку: історія COAI

Світ криптовалют зазнав тривожного моменту наприкінці 2025 року, коли токен COAI зазнав катастрофічної поразки, знищивши понад $150 116.8 мільйонів доларів інвестиційного капіталу. Зі зниженням цін на 88%, цей інцидент викрив фундаментальні вразливості проектів децентралізованих фінансів на базі ШІ та показав, чому навіть перспективні технології не здатні подолати погане управління та регуляторні прогалини. Сьогоднішній огляд показує, що COAI торгується всього за $0.41 з мінімальними перспективами відновлення, слугує постійним нагадуванням про те, що трапляється, коли проєкти ставлять хайп вище за фундаментальні цінності.

Математика не сходиться: концентрація токенів і прихований ризик

Одним із найяскравіших червоних прапорів, що передували падінню COAI, була його крайня нерівномірність розподілу токенів. Аналіз показує, що 93.68% токенів належали всього 10 найбільшим адресам — рівень концентрації, що значно перевищує безпечні галузеві пороги. Це створювало ситуацію, схожу на порохову діжку, коли скоординований вихід великих власників міг спричинити каскадні ліквідації. Зниження ціни на 88% не було випадковим; це був неминучий наслідок централізованого контролю, маскуваного під децентралізацію.

На відміну від традиційних проєктів, що заявляють про орієнтацію на спільноту, архітектура COAI передавала цінову владу кільком гаманцям. Коли довіра знижувалася, ці власники мали можливість скинути великі позиції, створюючи миттєву неликвідність і паніку серед роздрібних інвесторів, які не мали вихідної ліквідності за будь-якою ціною. Математичний урок тут такий: коли 88 квадратних коренів транзакцій від топ-адрес одночасно виходять на ринок, стабільність системи не може бути гарантована.

Стейблкоїни без якорів: технологія зазнала невдачі, коли зникла довіра

Двокомпонентна система стейблкоїнів COAI — xUSD і deUSD — базувалася на алгоритмічних механізмах, а не на резервних активах. У нормальних ринкових умовах такі системи можуть працювати гладко. Але в момент, коли довіра інвесторів почала знижуватися, алгоритми виявилися безсилі підтримувати паритет із доларом. Без аудитів, прозорого вихідного коду або сторонньої перевірки інвестори не мали можливості оцінити, чи мають ці стейблкоїни достатню підтримку.

Затемнений кодовий базовий рівень проекту став критичною вразливістю. Реальні децентралізовані протоколи базуються на прозорості, оскільки вона формує довіру. COAI обрав протилежний шлях, зробивши фундаментальні деталі проєкту недоступними для зовнішнього огляду. Ця асиметрія інформації означала, що коли з’явилися перші сигнали кризи, інвестори не могли відрізнити тимчасовий стрес від системної неспроможності — тому вони зробили найгірше і втекли.

Як дезінформація посилила страх: людський фактор

Крім технічних і управлінських проблем, крах COAI був прискорений масовою психологією, що працює на швидкості інтернету. У міру ослаблення токена, штучно створені фейки та сфабриковані новини поширювалися у соцмережах, особливо на ринках, що розвиваються, таких як Індонезія. Ці синтетичні наративи обходили критичне мислення і викликали емоційні реакції.

Звільнення CEO Томаса Сіфела у поєднанні з повідомленнями про збитки (116.8 мільйонів доларів від C3 AI створили ідеальний наратив для паніки. Роздрібні інвестори, вже налаштовані на масову поведінку в умовах волатильності, сприйняли ці сигнали як підтвердження, що все втрачено. Замість раціональної оцінки залишкової корисності або потенціалу відновлення, маси дрібних власників почали продавати за будь-якою ціною, створюючи саме ту катастрофу, якої боялися.

Регуляторна фрагментація: структура дозволів для шахрайства

Замороження в Сінгапурі )мільйонів у активів, пов’язаних із COAI, показало, що влада може діяти рішуче — але лише після нанесення масштабних збитків. Більш тривожною була регуляторна невідповідність між юрисдикціями. Рамки EU у рамках MiCA та Закон CLARITY у США застосовували різні підходи, створюючи можливості для зловмисників шукати юрисдикції з менш суворим контролем і експлуатувати регуляторні прогалини.

Це «пачковане» середовище відлякувало інституційних гравців, які потребують чітких рамок відповідності, і водночас заохочувало спекулятивну участь роздрібних інвесторів — що є прямо протилежним тому, що потрібно здоровим ринкам. Регулятори були непідготовлені до фінансових систем на базі ШІ, їм бракувало стандартизованих протоколів стрес-тестування для алгоритмічної стабільності. У той час як традиційні фінанси піддають моделі строгому тестуванню за несприятливих сценаріїв, механізми ШІ COAI ніколи не проходили подібної перевірки перед запуском із реальним капіталом.

Практичний чекліст для зменшення ризиків: рекомендації для інвесторів

Кейс COAI узагальнює кілька обов’язкових кроків належної перевірки:

Аналіз розподілу токенів: Перевіряйте блокчейн-оглядачі, щоб визначити ризик концентрації. Проєкти, де топ-10 адрес мають менше 30% обігу, зазвичай безпечніші, ніж ті, що наближаються до 88-95%.

Вимоги до перевірки: Інвестуйте лише у проєкти, що пропонують незалежні аудити від визнаних фірм, відкритий вихідний код і задокументовані рамки ризиків. Якщо проєкт відмовляється від прозорості, це і є відповідь.

Оцінка регуляторного середовища: Визначте, чи працює проєкт переважно у юрисдикціях із зростаючою ясністю у рамках MiCA, у конкретних штатах США з відповідністю до CLARITY, або у регуляторних зонах із невизначеністю, де правозастосування непередбачуване.

Протоколи емоційної дисципліни: Встановіть заздалегідь правила виходу перед входом у позиції. Використовуйте диверсифікацію портфеля та автоматичні механізми стоп-лоссу, щоб уникнути панічних рішень під час сплесків волатильності.

Шлях уперед: еволюція галузі та регулювання

Хоча крах COAI є значною невдачею ринку, він одночасно створює можливості для суттєвих оновлень систем. Регулятори мають рухатися від регіональної невідповідності до єдиних стандартів для інфраструктури фінансів на базі ШІ. Галузь має впровадити системи моніторингу в реальному часі для стабільності алгоритмів і аналізу настроїв для раннього виявлення системних ризиків.

Для інвесторів головний принцип залишається незмінним: у швидкозмінних крипторинках дисципліна ретельної перевірки та здатність утримувати емоційну рівновагу під час волатильності цін цінуються більше за будь-які прогнози щодо майбутніх цінових рухів. Втрати COAI у розмірі $116.8 мільйонів — це уроки, куплені масштабно — навчитися на них і не повторювати шаблон — є єдиним раціональним реагуванням.