Чому дивідендна дохідність UPS у розмірі 6.6% заслуговує другого погляду

Доходність, яка не обов’язково має бути пасткою

Коли акція пропонує 6.6% очікуваної дивідендної доходності, зазвичай виникають тривожні ознаки. Інвестори одразу запитують: чи це пастка на доходність? Чому виплата така висока, якщо компанія здорова?

У випадку з United Parcel Service (NYSE: UPS), ці побоювання зрозумілі, але в кінцевому підсумку перебільшені. Так, акція має досить високий коефіцієнт виплати дивідендів — 87% — але базові показники свідчать, що дивіденди залишаються безпечними, і акція може фактично мати потенціал для зростання.

Розуміння дивідендної доходності: що змінилося в UPS

Щоб зрозуміти, як UPS дійшов до своєї привабливої поточної дивідендної доходності, потрібно розглянути формулу дивідендної доходності та траєкторію компанії. Дивідендна доходність обчислюється шляхом ділення річного дивіденду на акцію на ціну акції. Коли ціна акції UPS знизилася, а компанія зберегла і навіть трохи збільшила дивіденди, доходність піднялася до 6.6%.

Ця динаміка виникла після років тиску після пандемії. Під час буму електронної комерції на початку пандемії UPS демонстрував стабільні фінансові результати. Але згодом зросли витрати на працю, зменшилися обсяги посилок, а нещодавно — з’явилися нові бар’єри у вигляді тарифів, що вплинули на прибутковість. Незважаючи на ці труднощі, керівництво продовжувало підтримувати дивіденди, хоча й з помірними зростаннями. Це рішення свідчить про впевненість у здатності компанії витримати поточні виклики.

Початкові ознаки повороту

Наратив навколо UPS починає змінюватися. З жовтня, коли компанія оприлюднила кращі за очікуваннями результати за третій квартал 2025 року, акції почали набирати обертів. Це не просто шум — це справжні операційні покращення.

UPS активно реалізує двовекторну стратегію: агресивне зниження витрат і стратегічне перенаправлення клієнтів у сегменти з вищою маржею, зокрема у сфері охорони здоров’я. Ці кроки мають сприяти розширенню маржі та прискоренню зростання прибутків. У даний момент на Уолл-стріт моделюють 4% зростання прибутку на наступний рік, що є консервативною оцінкою і залишає простір для несподіваних позитивних сюрпризів.

Розглянемо конкурентне середовище: FedEx (NYSE: FDX) нещодавно оприлюднив кращі за очікуваннями результати, що свідчить про можливе стабілізацію або навіть покращення у галузі логістики. Якщо UPS продовжить перевищувати очікування, ціна акції може продовжити зростання і наздогнати більш преміальну оцінку FedEx.

Дивіденд безпечний — і потенціал зростання реальний

Коефіцієнт виплати 87% може здаватися ризикованим, але в контексті він відображає тимчасовий тиск на прибутки, а не структурну нестабільність. З покращенням операційних показників і відновленням прибутків цей коефіцієнт природним чином зменшиться, створюючи додатковий запас безпеки для дивідендів і відкриваючи можливості для їхнього зростання.

Для інвесторів, що шукають доходу, ця ситуація є привабливою: 6.6% доходність, яка здається стабільною, у поєднанні з потенціалом для розширення оцінки, якщо поворотний сценарій реалізується. Акція торгується з дисконтом до FedEx за показником P/E на майбутнє, що свідчить про потенціал для множинного зростання, оскільки UPS доводить свою операційну ефективність.

Комбінація привабливого поточного доходу і потенціалу капітального зростання робить UPS вартою уваги для портфелів, що прагнуть і до доходу, і до зростання.