Стратегічна хвиля злиттів і поглинань змінює північноамериканський золотий сектор: консолідація IAG у Чібуґамау веде за собою

Галузь золотовидобутку зазнала трансформаційного періоду у грудні 2025 року, ознаменованого активною консолідацією в Канаді та за її межами. У центрі цієї діяльності стоїть IAMGOLD Corp. IAG, яка здійснила двосторонню стратегію придбання для домінування в новоствореному шахтовому коридорі Чібуґамау-Шапеї в Квебеку — регіоні, що все більше визнається одним із найперспективніших золотих районів Північної Америки.

Гра Чібуґамау: двопланове розширення IAMGOLD

Стратегія придбання IAMGOLD виявила обґрунтований підхід до масштабування. 19 грудня компанія завершила покупку Northern Superior Resources Inc., об’єднуючи родовища Philibert, Chevrier і Croteau з існуючими об’єктами Nelligan і Monster Lake. Транзакція, структурована через судовий затверджений договір, забезпечила власникам Northern Superior 0.0991 акцій IAMGOLD плюс 0.19 канадських доларів готівкою за акцію — загальна оцінка приблизно у C$2.05 за акцію, або близько 267,4 мільйонів доларів США.

Це злиття створило гірничий комплекс Nelligan, що об’єднує значний ресурсний потенціал. Об’єднаний об’єкт містить приблизно 3,75 мільйонів унцій ресурсів категорій Measured & Indicated і ще 8,65 мільйонів унцій, класифікованих як Inferred, що робить його одним із найбільших золотих кампів Канади до початку видобутку. Архітектура цих родовищ, розташованих у радіусі 17 км, дозволяє IAMGOLD розвивати єдину інфраструктуру переробки — стратегія зниження витрат, яка відрізняє її від фрагментованих конкурентів.

Лише через три дні, 22 грудня, IAMGOLD завершила свою другу угоду: придбання Mines d’Or Orbec Inc., додавши до портфеля проект Muus площею 24 979 гектарів. Акціонери Orbec отримали 0.0625 канадських доларів готівкою і 0.003466 акцій IAMGOLD за кожну акцію, що оцінює транзакцію приблизно у C$17.2 мільйонів. Розташований поруч із комплексом Nelligan, проект Muus підсилює геологічний потенціал IAMGOLD, консолідувавши дослідницькі землі вздовж регіонально важливих мінералізованих структур, фактично створюючи безперервний земельний пакет у Чібуґамау.

Контекст консолідації галузі: ширший імпульс злиттів і поглинань

Дії IAMGOLD узгоджуються з галузевою тенденцією до консолідації. Колега Coeur Mining, Inc. CDE завершила знакове повністю акціонерне злиття з New Gold Inc. у грудні, що було оголошено ще в листопаді 2025 року. За затвердженим судом договором, акціонери New Gold отримають 0.4959 акцій Coeur Mining за кожну свою акцію, що дає оцінку приблизно у $7 мільярдів і надає їм близько 38% володіння об’єднаною компанією.

Це злиття розширює присутність Coeur Mining у Північній Америці до семи діючих об’єктів, додавши шахти Rainy River і New Afton у Канаді. Управління прогнозує, що об’єднана компанія генеруватиме приблизно $3 мільярдів EBITDA і $2 мільярдів вільного грошового потоку у 2026 році — демонструючи, як консолідація відкриває операційні синергії.

Паралельно, Gold Royalty Corp. GROY зміцнила свої активи, що генерують готівку, через більш цілеспрямоване придбання. 12 грудня компанія завершила покупку роялті на бразильській мідно-золотій шахті Pedra Branca вартістю $70 мільйонів. Угода надає Gold Royalty 25% чистого збагачувального повернення (NSR) від виробництва золота і 2% NSR на мідь та інші метали, забезпечуючи постійні доходи з цієї діючої активу.

Ринкова динаміка та оцінка IAMGOLD

Ринок оцінив стратегічне положення IAG. Акції зросли на 120.4% за останні шість місяців, значно випереджаючи загальне зростання галузі золотовидобутку — 59.2%, що свідчить про довіру інвесторів до керівництва та потенціалу ресурсів Чібуґамау.

Показники оцінки свідчать, що акції залишаються справедливо оціненими. IAG торгується за прогнозним 12-місячним співвідношенням ціна/продажі 3.76X, що відповідає середнім по галузі — майже без премії, враховуючи перспективи. Компанія має Score цінності B, що відображає міцну фундаментальну позицію без надмірної переоцінки.

Моментум прибутків створює переконливий аргумент. Згідно з консенсусною оцінкою Zacks, очікується зростання EPS на 62% у 2025 фінансовому році і на 85.4% у 2026. Важливо, що прогнози для обох років за останні 60 днів зростають, що свідчить про зростаючу довіру аналітиків до реалізації та якості руди з активів Чібуґамау.

Зараз компанія має рейтинг Zacks #3 (Утримувати), її фундаментальні показники відповідають подальшому зростанню з розвитком проектів у Чібуґамау.

Що це означає для інвесторів у золото

Груднева хвиля придбань відображає галузеву тезу: консолідація створює операційний важіль, відкриває ефективність переробки та генерує інституційні грошові потоки. Стратегія IAMGOLD у Чібуґамау є яскравим прикладом цієї тактики, перетворюючи фрагментовані дослідницькі ділянки у цілісний, розвивальний активний базис, здатний підтримувати централізовану фабрику.

Для інвесторів поєднання сильних показників акцій, розумних оцінок і надійних прогнозів прибутків свідчить про те, що ринок закладає значний потенціал зростання у міру просування IAG у реалізації своєї стратегії у Чібуґамау.