Чи може FUTU захистити свій бізнес від коливань ринку за допомогою диверсифікованих джерел доходу?

Futu Holdings Limited продемонструвала видатний фінансовий імпульс у третьому кварталі 2025 року, зростання доходів на 86,3% у порівнянні з попереднім роком. Найбільш вражаючим є не лише вибуховий ріст, а й те, як компанія структурує себе для захисту від неминучих спадів на ринку.

Брокерський відділ очолив зростання з 90,6% у порівнянні з попереднім роком, а комісійні та обробні збори склали 374,5 мільйонів доларів. Однак справді трансформативним є зростання доходу від відсотків до 391,3 мільйонів доларів — тепер майже співпадає з доходом від комісій. Це зближення сигналізує про фундаментальну зміну у способі отримання прибутку FUTU.

Мультистовпне джерело доходу набирає обертів

Ця диверсифікація доходів означає більше, ніж просто фінансове інженерство. Коли обсяги торгівлі неминуче зменшуються під час ринкових стресів, послуги маржинального фінансування, позики цінних паперів і управління готівкою від FUTU створюють подушку для доходів. Компанія фактично побудувала кілька джерел доходу, які не всі одночасно припиняють роботу, коли зникають трейдери.

Торгівля криптовалютами продемонструвала особливо вибуховий імпульс, з обсягом торгівлі, що зріс на 161% у порівнянні з попереднім кварталом. Це зростання було підтримане 90% послідовним розширенням управління криптоактивами та прискоренням швидкості торгівлі. Тим часом сегмент управління багатством додав ваги через 7,6% квартальне зростання балансу активів, підтримане притоком грошей на грошовий ринок і попитом на продукти з фіксованим доходом.

Стратегічні інновації у відповідності до ринкової реальності

Останній крок FUTU — запуск системи запитів цін для структурованих продуктів у режимі самостійного обслуговування — ілюструє цю стратегічну еволюцію. Професійні інвестори тепер можуть налаштовувати продукти, отримувати миттєві ціни та виконувати угоди автономно. Вигода виходить за межі задоволення клієнтів: підвищення операційної ефективності та розширення можливостей управлінських зборів слідують природно.

Цей підхід “один вікно” фактично захищає компанію від ризику концентрації доходів. Навіть якщо ринковий крах або регуляторний шок тимчасово паралізують спотову торгівлю, збори за управління багатством, відсотки за позики та послуги криптоекосистеми зберігають потік капіталу.

Динаміка акцій перевищує конкурентів

Ринок явно помітив. Акції FUTU зросли на 106,6% за останні дванадцять місяців, суттєво перевищуючи показники галузевих колег. Порівняно з цим, ширший сектор фінансових послуг знизився на 3,8% за той самий період. Конкуренти PRA Group і Virtu Financial зафіксували зниження на 15,2% і 2,4% відповідно.

З точки зору оцінки, FUTU торгується за 12-місячним прогнозним мультиплікатором ціна-прибуток 15,46 — премія порівняно з PRA Group, що має 7,88, і Virtu Financial з 7,55. Хоча цей показник і високий, він відображає довіру інвесторів до зростаючої траєкторії FUTU та її стратегічного позиціонування.

Оцінки прибутковості на 2025 і 2026 роки зросли на 8,9% і 9,4% відповідно за останні два місяці, що свідчить про подальше покращення очікувань аналітиків. Зараз FUTU має рейтинг Strong Buy у консенсусних рейтингах.

Головне питання полягає не в тому, чи зможе FUTU рости у сприятливих умовах — а в тому, чи зможе її диверсифікована архітектура доходів захистити її, коли умови стануть турбулентними. Попередні дані свідчать, що компанія саме будує таку стійкість.