Чому тепла зимова погода та рекордне виробництво у США тиснуть на ціни на природний газ

Прогноз цін на природний газ на короткострокову перспективу явно спрямований вниз. Німецький природний газ (NGG26) закінчив сесію четверга на рівні -0.118, що становить зниження на -3.35%. Основна причина: метеорологічні перешкоди, які підривають ключовий стовп попиту на цю сировину.

Підвищення температури зменшує попит на опалення

Останні прогнози WSI малюють картину підвищених температур, що охоплюють західні та центральні регіони США протягом наступного тижня — саме неправильний сценарій для споживання природного газу. Оскільки опалювальний сезон ще триває, тепліші за норму умови сигналізують про зменшення попиту на опалення приміщень, традиційний фундамент зимового використання натгаза. Цей прогноз погоди став домінуючим ведмежим фактором, переважуючи інші сигнали ринку.

Постачання продовжує зростати, незважаючи на запаси

Парадоксально, але звіт EIA за четверг приніс бичачі новини, які не підтримали ціни. Запаси природного газу зменшилися на 119 млрд куб. футів минулого тижня, перевищуючи очікування ринку в 113 млрд куб. футів. Однак це більше, ніж очікувалося, виснаження майже не вплинуло на ситуацію — свідчення того, наскільки сильно побоювання щодо пропозиції впливають на настрої.

Тиск з боку пропозиції безперервний. Виробництво природного газу в США наблизилося до рекордних рівнів. Оновлення EIA від 9 грудня підвищило прогноз виробництва на 2025 рік до 107.74 млрд куб. футів/день (з попередніх 107.70 млрд куб. футів/день). Виробництво сухого газу в нижніх 48 штатах досягло 111.0 млрд куб. футів/день у четвер, що на 8.7% більше, ніж рік тому, згідно з даними BNEF. Активність бурових установок нещодавно досягла 2-річного максимуму, що свідчить про впевненість операторів у розширенні виробництва попри слабкі ціни.

Показники попиту демонструють сезонну слабкість

Показники попиту підтверджують ведмежу картину. Попит на газ у нижніх 48 штатах становив 88.0 млрд куб. футів/день у четвер, що на 29.5% менше, ніж рік тому — різке сезонне скорочення, характерне для м’якших зим. Тим часом, чистий потік LNG до експортних терміналів США досяг 19.2 млрд куб. футів/день, що на 1.5% менше порівняно з попереднім тижнем, що свідчить про зменшення темпів навіть у експортних напрямках.

Змішані сигнали від енергетичного сектору

Генерація електроенергії забезпечила скромний противагу. Дані Edison Electric Institute показали, що виробництво електроенергії в США (нижніх 48) за тиждень, що закінчився 3 січня, зросло на 6.7% у річному вимірі до 82,732 ГВт·год. За 52 тижні до 3 січня виробництво електроенергії зросло на 3.0% у річному вимірі до 4,306,606 ГВт·год — підтримуючий фон для попиту на газ у виробництві електроенергії.

Запаси: достатні запаси обмежують цінову підтримку

Картина запасів підтверджує наявність значних запасів. Звіт EIA за 2 січня показав зменшення запасів натгаза на 3.5% у річному вимірі, але вони залишаються на 1.0% вище за середньорічний показник за 5 років — що свідчить про комфортні запаси. Європейські сховища газу також демонструють схожу ситуацію: станом на 6 січня європейські об’єкти були заповнені на 58%, що значно нижче за середньорічний показник за 5 років у 72% для цього періоду, що відображає глобальну достатність пропозиції.

Кількість бурових установок і динаміка виробництва

Baker Hughes повідомив, що кількість активних бурових установок у США зменшилася на 2 до 125 за тиждень, що закінчився 2 січня, залишаючись трохи нижче за 130 — максимум за 2.25 роки, зафіксований 28 листопада. Незважаючи на цю незначну корекцію, тенденція залишається бичачою для пропозиції — кількість бурових зросла з мінімуму за 4.5 роки у вересні 2024 року, що становив 94.

Прогноз цін на природний газ у кінцевому підсумку залежить від класичного дисбалансу попиту та пропозиції: рекордне виробництво в поєднанні з сезонним зниженням попиту в теплій зимі. Поки температури не нормалізуються або виробники не зменшать обсяги, тиск на зниження цін на природний газ, ймовірно, збережеться.