Чому регіональні банківські установи, такі як Columbia Banking System, приваблюють розумні інвестиції у складний рік

$147 Мільйонна ставка розкриває інституційну впевненість

HoldCo Asset Management нещодавно зробила важливий крок, який дає нам зрозуміти, де досвідчені інвестори бачать цінність. 13 листопада фонд із Флориди повідомив про значне поповнення своїх активів у Columbia Banking System (NASDAQ:COLB), придбавши 1,24 мільйона акцій на суму приблизно $31,48 мільйона за третій квартал. Загальна позиція зараз становить 5,72 мільйона акцій на суму $147,30 мільйона станом на 30 вересня — сигнал цілеспрямованого, впевненого розміщення капіталу.

Числа за позицією

Що робить цей крок особливим, так це концентрація: Columbia Banking System тепер становить 15,55% від активів HoldCo у розмірі $947,56 мільйона у 13F, що робить її другим за величиною активом фонду. Це не випадкова побудова портфеля — це той тип концентрації, який свідчить про те, що керівництво бачить стабільну здатність до заробітку або близькі каталізатори.

П’ять найбільших позицій фонду створюють картину регіональної фінансової інституції:

• Comerica Inc. (NYSE: CMA): $156,94 мільйона (16,56%)
• Columbia Banking System (NASDAQ: COLB): $147,30 мільйона (15,55%)
• First Bancorp (NASDAQ: FIBK): $125,89 мільйона (13,29%)
• Ellington Financial (NASDAQ: EBC): $116,32 мільйона (12,28%)
• Cullen/Frost Bankers (NYSE: CFG): $110,91 мільйона (11,70%)

Зосередженість навколо регіональних банків не є випадковою — вона відображає тематичний погляд на відновлення маржі та капітальну ефективність у банківському секторі.

Акція, що демонструє потенціал

На 27 доларів 95 центів за акцію станом на четвер, COLB зросла всього на 3,5% за минулий рік, значно відстаючи від зростання S&P 500 у 16%. Для акції з такою відносною слабкістю інституційна впевненість зазвичай сигналізує або про можливість переоцінки, або про майбутні операційні покращення. Це саме та середовище, де терплячий капітал знаходить можливості — недооцінені цінні папери з міцною фундаментальною базою.

Columbia Banking System генерує $2,07 мільярда доходу за останні 12 місяців із чистим прибутком $478,68 мільйона та пропонує дивідендну дохідність у 5%. Банк має сотні відділень у Вашингтоні, Орегоні, Айдахо та Каліфорнії, обслуговуючи малі та середні підприємства, професіоналів і споживачів через диверсифіковану платформу продуктів, включаючи комерційні іпотеки, управління багатством і депозитні продукти.

Останні каталізатори, що нарощують імпульс

Банк нещодавно завершив придбання Pacific Premier, збільшивши загальні активи приблизно до $67,5 мільярда. Більш важливо, що ця угода сприяє відчутним покращенням: чиста процентна маржа зросла до 3,84% у найновому кварталі з 3,56% рік тому. Зростання основних депозитів стрімко зросло приблизно $14 мільярда квартал до кварталу до $55,8 мільярда, що безпосередньо пов’язано з інтеграційними зусиллями.

Хоча звіти GAAP про прибутки виглядали хаотично — $0,40 за акцію (знизившись з $0,73 раніше), — цей спад відображав витрати на злиття та кредитні резерви у $70 мільйонів — разові перешкоди. Операційний прибуток на акцію у $0,85 із операційною рентабельністю понад 18% дає більш ясне уявлення про нормалізовану здатність до заробітку, коли шум від інтеграції вщухне.

Показники повернення капіталу свідчать про впевненість

Розпорядження керівництва щодо викупу акцій на $700 мільйонів до кінця 2026 року має особливе значення. Це сигналізує про впевненість у тому, що інституція може генерувати надлишковий капітал навіть під час великої трансформації. Для інституційних інвесторів, орієнтованих на довгострокове створення вартості акцій, це саме той тип характеристик акцій, що примножують доходи: покращення маржі, дисципліноване розподілення капіталу та дружнє до акціонерів управління.

Концентрація HoldCo відображає впевненість у тому, що розширення маржі, стабільність депозитів і повернення капіталу сприятимуть значущій цінності для акціонерів, оскільки ринок зрештою врахує нормалізовану здатність до заробітку, а не зациклюється на тимчасових витратах на інтеграцію. Чи здійсниться ця теза, залежатиме здебільшого від виконання плану протягом наступних двох-трьох кварталів.