Upstart проти American Express: Яка акція фінансових послуг відповідає вашому інвестиційному профілю?

Два різні шляхи до успіху на ринку

При оцінці можливостей у секторі фінансових послуг інвестори часто стикаються з вибором між новаторами, що з’являються, та усталеними лідерами ринку. Таке саме становище спостерігається при порівнянні Upstart (NASDAQ: UPST) та American Express (NYSE: AXP). Хоча обидва працюють у тісно пов’язаних галузях, їх бізнес-моделі, траєкторії зростання та профілі ризику майже не можуть бути більш різними. Розуміння цих відмінностей є ключовим для прийняття обґрунтованого інвестиційного рішення, яке відповідає вашим фінансовим цілям.

AI-інновації Upstart у кредитуванні

Upstart побудував свою ціннісну пропозицію навколо технологічних інновацій у сфері кредитної оцінки. Замість того, щоб покладатися лише на традиційні методи оцінки FICO, що аналізують обмежений набір характеристик позичальника, платформа аналізує приблизно 2 500 різних даних для створення більш повної картини здатності до погашення. Ця аналітична глибина дозволила компанії сприяти видачі кредитів на суму понад $50 мільярдів доларів у різних категоріях продуктів, включаючи особисте кредитування, автокредитування та кредитні лінії під заставу житла.

Темпи впровадження автоматизованого процесу кредитування Upstart були особливо вражаючими. У найостаннішому кварталі 91% кредитів, оброблених через платформу, працювали з мінімальним людським втручанням, що демонструє масштабованість її основних технологій. Компанія має понад 100 банківських партнерів, які покладаються на її інфраструктуру, що генерує значущі потоки доходів від транзакційних зборів та ліцензування платформи.

Однак шлях уперед не позбавлений значної невизначеності. Бізнес виявив значну циклічність, коли доходи скоротилися на 39% у 2023 році, що співпало з тривалим періодом підвищених відсоткових ставок. Чистий збиток у розмірі $240 мільйонів цього року відображає виклики, характерні для ринку кредитування, чутливого до ставок. Останнім часом з’явилися ознаки стабілізації: зростання виручки на 71% у третьому кварталі та два послідовні квартали з позитивним GAAP-прибутком, хоча довговічність цього відновлення ще має бути доведена. Акції зазнали значного тиску, торгуючись приблизно на 88% нижче за свій історичний максимум наприкінці грудня.

American Express: стійкість через бренд і мережу

У різкому контрасті American Express працює з позиції міцної ринкової позиції. Чистий дохід за останній квартал склав 18,4 мільярда доларів, що на 11% більше порівняно з минулим роком. Це зростання підтримувалося 9% зростанням обсягу платежів і додаванням 5,7 мільйонів активних карткових клієнтів. Керівництво прогнозує, що цього року компанія заробить приблизно $15,35 на розведену акцію, що на 10% більше за 2024 рік.

Конкурентна перевага American Express базується на кількох основах. Брендова позиція є, можливо, найпотужнішою перевагою. Свідомо орієнтуючись на преміум-сегмент, компанія приваблює клієнтів з високим доходом із кращими моделями витрат і меншою ймовірністю дефолту. Ця демографічна якість забезпечує цінову силу, дозволяючи American Express стабільно підвищувати щорічні збори без суттєвого впливу на утримання клієнтів.

Могутній мережевий ефект посилює ці переваги. Екосистема American Express з’єднує 151 мільйон карткових клієнтів із 160 мільйонами торгових точок. З розширенням цієї мережі вона стає дедалі ціннішою для обох сторін — для споживачів, що шукають більше місць для покупок, і для торговців, що мають ширшу базу клієнтів. Ця самопідсилююча динаміка історично підтримувала конкурентну позицію компанії та сприяла її стійкості у бізнес-циклах.

Секулярний тренд цифрових платежів продовжує підтримувати діяльність American Express. Зі зменшенням поширеності готівкових і паперових платежів обсяг транзакцій дедалі більше спрямовується до мереж кредитних карток. У поєднанні з очікуваним економічним зростанням, що стимулює споживчі витрати, ці динаміки принесли значні прибутки акціонерам. За останні п’ять років American Express забезпечила загальну дохідність у розмірі 242%.

Оцінка ваших інвестиційних пріоритетів

Вибір між цими двома компаніями в кінцевому підсумку залежить від ваших особистих інвестиційних цілей і толерантності до ризику. Upstart приваблює інвесторів, що прагнуть агресивного зростання капіталу і готові нести значний ризик зниження. Зниження оцінки створює потенціал для суттєвого зростання, якщо компанія успішно вийде на стабільну прибутковість і зростання доходів — що ще далеко не гарантовано.

American Express орієнтована на інвесторів, що цінують стабільність і доведену ефективність. Компанія займає беззаперечне лідерство у своєму сегменті, підтримує стабільну прибутковість і має реальні можливості для розширення. Поточна оцінка, що відображається у мультиплікаторі ціни до прибутку 25,3, не є надзвичайною вигідною пропозицією, але якість бізнесу, ймовірно, виправдовує преміальну ціну порівняно з ширшим ринковим середовищем.

Обидва цінні папери мають законну цінність залежно від того, які фактори є для вас найважливішими у формуванні портфеля. Інвестори, що шукають експозицію до інновацій у фінансових послугах і готові прийняти волатильність, ймовірно, знайдуть Upstart привабливим. Ті, хто віддає перевагу стабільності домінуючої позиції на ринку з стабільним грошовим потоком, можуть схилитися до American Express. Вибір найкращої інвестиції цілком залежить від ваших особистих обставин і переваг.

Розкриття інформації: цей аналіз базувався на детальних фінансових звітах компаній і ринкових даних. Індивідуальні інвестиційні рішення мають враховувати особисту фінансову ситуацію та цілі.