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全球最大資產管理公司貝萊德發表2026年全球展望報告，釋放了一個重要信號——數字資產（尤其是穩定幣）正式被定位為支付與結算的基礎設施，而非投機工具。這不僅反映了加密資產認知的升級，更預示著未來五年全球金融流動性格局的深刻變化。

貝萊德的戰略轉變：從投機到基礎設施

貝萊德在報告中明確指出，將數字資產視為"金融系統的管道"（plumbing of the financial system），穩定幣被視為"數字美元軌道"，正在從加密原生工具演變為連接傳統金融與數字流動性的橋樑。這個表述的關鍵在於——它把穩定幣從風險資產類別提升到了金融基礎設施的地位。

為什麼這個轉變很重要

這意味著貝萊德不再把加密資產當作另類投資或投機工具，而是認可其在跨境支付、結算等領域的系統性價值。尤其是在傳統系統緩慢、昂貴或碎片化的地區，穩定幣已經開始承擔起金融基礎設施的角色。

這個認知升級背後，是過去兩年穩定幣市值從幾百億美元增長到如今超過3000億美元的實際應用驗證。根據相關資訊，剔除穩定幣後的RWA市值已突破200億美元，其中代幣化美國國債市值超過88.7億美元，貝萊德的BUILD基金更是成為該領域的標杆產品。

三大投資主題解讀：AI如何改寫宏觀

貝萊德報告的另一核心看點是AI基礎設施投資對宏觀經濟的深遠影響。報告提出三大投資主題：

微觀驅動宏觀的新邏輯

貝萊德強調，由於AI建設集中在少數科技巨頭手中，這些公司的資本支出規模已經大到能夠影響整體宏觀經濟。投資貢獻度是歷史平均水平的3倍，足以支撐2026年美國經濟增長，即使勞動力市場降溫也能保持韌性。

但這裡有個隱憂——這些巨額投資的回報能否匹配支出規模，以及多少收益會流回科技巨頭，仍是未知數。報告認為AI可能加速創新，但歷史上150年的重大技術變革都未能打破美國長期2%的增長趨勢。不過"增長爆發"的情景現在已變得可想象。

機構行動印證報告邏輯

貝萊德的戰略轉變不僅體現在報告表述上，更體現在實際行動中。根據相關資訊，貝萊德旗下的IBIT（比特幣現貨ETF）歷史總淨流入已達624.1億美元，BUILD基金也超過20億美元規模。

與此同時，其他傳統金融機構也在跟進。富國銀行豪擲3.83億美元掃貨比特幣，摩根大通推出MONY穩定幣，這些都表明——曾經的"另類資產"正在成為機構標配。

機構進場的深層邏輯

從收益角度看，以太坊質押年化收益穩在4%左右，已經超過美元理財水平。从流動性角度看，ETF和機構持倉已佔ETH流通量的7.85%，這種集中度本身就會產生稀缺性溢價。

最關鍵的是監管兜底——美聯儲已撤銷銀行加密業務的事前審批要求，這為傳統銀行進場掃清了最後的制度障礙。

穩定幣的未來角色：從工具到基礎設施

貝萊德將穩定幣定位為"數字美元軌道"，暗示其正在成為全球流動性流動的關鍵通道。這個轉變的實際意義在於：

• 跨境支付：從傳統的SWIFT體系轉向基於穩定幣的直接結算
• 鏈上結算：DeFi生態中的交易結算效率遠超傳統金融
• 資產代幣化：RWA市場的流動性支撐，穩定幣是基礎交易對
• 新興市場：在傳統金融體系不發達的地區提供可靠的價值載體

貝萊德的表述"正在與傳統金融重疊"，意味著穩定幣不再是加密圈的孤立資產，而是逐步融入全球金融體系的基礎設施。

總結

貝萊德2026展望報告的重要意義有三個層面：

戰略認可：全球最大資產管理公司正式將數字資產定位為金融基礎設施，這是加密資產發展歷程中的里程碑事件。

宏觀邏輯：AI基礎設施投資規模足以改寫宏觀經濟，而這種微觀集中度的宏觀影響，正在成為2026年最重要的投資主題。

實際行動：從IBIT的625億美元淨流入到富國銀行的直接進場，機構的戰略轉變已經從報告落地為真實的資金配置。

對加密資產而言，這不是價格上漲的保證，而是認知框架的升級——從"投機資產"到"金融基礎設施"的轉變，標誌著這個行業正在從邊緣走向主流。