Не кажіть більше "падіння — це передумова для зростання". Те, що переживає UNI, вже не є звичайним відкоригуванням.

Триfoldний тиск одночасно навалюється — це реальна проблема. По-перше, регулювання: законопроект про структуру криптовалютного ринку, який просувається у Конгресі США, зробив DeFi мішенню. Провідні голоси виступають проти, і як тільки закон набуде чинності, юридичний статус керуючих токенів миттєво стане розмитим, їх навіть можуть визначити як цінні папери. Це не загроза, а те, що вже відбувається.

По-друге, казначейство продовжує витікати. План розблокування 20 мільйонів монет щороку триватиме десять років. Уявіть — незалежно від того, скільки зросте ціна, спочатку потрібно заповнити цю постійну прогалину. До того ж, команда має право на емісію. Цифра знищення 0.44% здається привабливою, але команда може в будь-який момент за голосуванням запустити щорічне збільшення емісії на 2%. Знищення — це історія, а збільшення — реальність.

За цим стоїть структурний конфлікт у всій традиційній моделі DeFi: як прийняти регуляторний каркас і водночас зберегти суть децентралізації? Який простір для існування залишається під обмеженнями правил фінансового світу?

Коли провідний DeFi бореться у тіні відповідності, нове покоління публічних ланцюгів, створених для відповідності, привертає перекази інституційних інвестицій. Це, можливо, ознаменує кінець епохи DeFi.