2026年開局，貴金屬市場火力十足。黃金剛剛突破每盎司4600美元大關，白銀也在往85美元靠近。眼下擺在投資者面前的問題很直白：今年是不是又要像去年一樣，一路創新高？還是這波漲勢轉眼就消散？

從技術面看，貴金屬上行的勢頭依然強勁。只要黃金和白銀保持"更高高點、更高低點"的格局，就沒必要去糾結什麼時候是頂。我們對2026年黃金的看法不至於超級樂觀，但這不代表應該做空。趨勢向上的時候逆向操作，通常賺不了錢。

**美聯儲風波引爆避險需求**

推高貴金屬的導火索很意外：聯邦檢察官對美聯儲主席鮑威爾啟動了刑事調查。這消息一出，市場立刻開始擔心美聯儲的獨立性會不會被削弱。投資者反應迅速，大規模拋售美國資產，轉向黃金、白銀這類傳統避險品。黃金一度突破4600美元，雖然隨後有所回落，但貴金屬和美元同步走弱的局面還是很明顯。

鮑威爾表示，調查源於美聯儲拒絕讓利率政策向白宮的偏好看齊。這番話反而強化了市場對美聯儲保持獨立的預期。貴金屬的最新漲幅，加上美元大跳水，都發生在上週五美國公布就業數據之後——那份報告其實沒啥亮點，卻曾一度支撐美元走高。

**短期或有波動，但焦點轉向數據**

如果美聯儲獨立性的擔憂快速消散，美元企穩的話，黃金在短期內可能會承壓。不過合理的預期是，鮑威爾應該會完成任期，貨幣政策還是由經濟數據說了算，而不是政治因素。照這個邏輯，市場關注點會重新落在宏觀數據上。本周的消費者物價指數和零售銷售報告，將成為新的焦點。