Очікування зниження процентної ставки Федеральною резервною системою знову з'явилися, чи може інфляція 3% стати поворотним пунктом у політиці

Федеральний резервіст Муcале́м сьогодні заявив, що поточний рівень інфляції ближчий до 3%, ніж до 2%, але очікує його зниження протягом цього року, водночас зазначивши, що ринок праці поступово охолоджується у впорядкованому режимі. Ця заява напередодні публікації даних CPI за грудень в США стала важливим сигналом для ринку: хоча ФРС залишається обережною щодо інфляції, очікування зниження ставок не зникли повністю.

Оцінка інфляції від Муcале́ма

Як член FOMC до 2028 року та голова Федерального резерву Сан-Луїса, його погляди відображають внутрішню оцінку ситуації з інфляцією у ФРС. Висловлювання про те, що рівень інфляції “ближчий до 3%, ніж до 2%”, є ключовим — воно визнає, що інфляція все ще перевищує цільовий рівень у 2%, але водночас натякає, що вона не є цілком неконтрольованою.

Значення 3% інфляції

Порівняно з попередніми очікуваннями ринку щодо інфляції близько 2.5%, оцінка Муcале́ма у 3% є більш стриманою. Це свідчить про його обережне ставлення до інфляційної стійкості, можливо, відображаючи занепокоєння ФРС щодо структурних факторів, таких як ціни на товари та інфляція у сфері послуг.

Сигнал про очікуване зниження цього року

Ключовим є висловлювання “очікує зниження протягом цього року”. Це натякає на оптимізм представників ФРС щодо довгострокової тенденції інфляції, а не на думку, що вона залишиться високою надовго. Це залишає простір для очікувань щодо зниження ставок.

Порівняння з позицією інших членів ФРС

Ці дві позиції створюють цікаве протистояння. Вільямс раніше заявляв, що у короткостроковій перспективі немає підстав для зниження ставок, що посилило яструбиний сигнал і підтримало долар. Водночас, заява Муcале́ма відкриває двері для зниження ставок — хоча він і не прямо заявляє про це, його очікування “інфляція знизиться цього року” містить у собі потенціал для подальших коригувань політики.

Як слід інтерпретувати ринку

Реальна позиція ФРС

Погляди Муcале́ма відображають внутрішні розбіжності у ФРС. Це не єдиний і чіткий сигнал політики, а скоріше баланс думок щодо інфляції, зайнятості та економічного зростання. Він наголошує, що ринок праці “спокійно охолоджується”, що свідчить про зростаючі шанси м’якої посадки економіки.

Вплив на очікування щодо зниження ставок

Згідно з оперативними даними та іншими джерелами, сьогодні — день активного випуску сигналів ФРС. Дані CPI за грудень вже опубліковані о 21:30, а виступ Муcале́ма запланований на 23:00. Поєднання цих подій може змінити ринкові очікування щодо курсу зниження ставок.

Якщо дані CPI будуть нижчими за очікування, а позиція Муcале́ма щодо зниження інфляції цього року підтвердиться, це може посилити очікування зниження ставок і підтримати ризикові активи, такі як криптовалюти. Навпаки, якщо дані CPI виявляться вищими за прогноз, це може послабити ці очікування.

Висновки для крипторинку

Очікування зниження ставок зазвичай позитивно впливають на ризикові активи, зокрема на Bitcoin. Коли ФРС дає сигнал про контрольовану інфляцію та можливість зниження ставок, низькі ставки знову привертають капітал у високоризикові, високоприбуткові активи. Однак усе це залежить від того, чи підтвердять дані CPI цю картину.

Підсумок

Заява Муcале́ма ознаменовує новий етап у внутрішніх дискусіях ФРС щодо курсу політики. Хоча він і не обіцяє негайного зниження ставок, його оцінка “інфляція 3% і очікування її зниження цього року”, у поєднанні з упорядкованим охолодженням ринку праці, створює передумови для відновлення очікувань щодо зниження ставок. Конфлікт між яструбиними (наприклад, Вільямс) і поміркованими (наприклад, Муcале́м) поглядами ще потребує підтвердження даних. Дані CPI і виступ Муcале́ма сьогодні можуть стати ключовими поворотними моментами для ринків найближчими тижнями.