Мусалям розкриває правду про зайнятість: місячне зростання від 30 000 до 80 000 знаходиться на межі рівноваги, очікування зниження процентних ставок можуть бути під впливом

美聯儲聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆在最新講話中指出，當前就業增長處於每月3萬至8萬的盈虧平衡點附近。這個看似技術性的表述，實際上反映了美聯儲對就業市場現狀的關鍵判斷，也暗示了未來政策走向的重要線索。

什麼是就業增長的盈虧平衡點

概念解讀

就業增長的盈虧平衡點（breakeven point）是指勞動力市場既不收緊也不鬆動的臨界點。簡單說就是：每月新增就業數據需要達到多少，才能保持失業率穩定。

根據穆薩萊姆的表述，這個平衡點在每月3萬至8萬之間。這意味著：

• 如果月度就業增長高於8萬，可能表明勞動力市場趨緊，失業率有下行壓力
• 如果月度就業增長低於3萬，則可能預示勞動力市場鬆動，失業率有上行風險
• 在3-8萬之間，就業市場處於相對均衡狀態

為什麼這個數據很重要

美聯儲關注就業數據的原因在於其雙重使命：物價穩定和充分就業。就業增長的盈虧平衡點直接關係到：

• 美聯儲對勞動力市場緊張程度的評估
• 對通脹壓力的判斷（緊張的勞動力市場推高工資，進而推高物價）
• 對降息時機的決策依據

穆薩萊姆表述的市場含義

政策信號分析

穆薩萊姆特意強調就業增長"處於"這個盈虧平衡點附近，而不是明確說低於或高於，這個措辭很關鍵。它暗示：

• 當前就業市場狀況相對穩定，既無明顯過熱跡象，也無明顯冷卻信號
• 美聯儲對就業市場的評估處於中性偏謹慎的立場
• 這為美聯儲保持當前政策立場提供了支撐

與同日威廉姆斯講話的呼應

值得注意的是，同日早間紐約聯儲主席威廉姆斯表示"短期內尚無降息的理由"。兩位官員的表述形成了一致的政策信號：

• 就業市場穩定，無需因就業惡化而急於降息
• 通脹仍需進一步回落
• 美聯儲將保持耐心，等待更多數據支撐

對市場的潛在影響

美元和利率市場

穆薩萊姆的表述可能強化市場對美聯儲近期維持高利率的預期，這有利於美元走強，但可能壓制對降息的交易。

加密貨幣市場

對加密市場而言，這個信號意味着：

• 降息預期在近期難以升溫，這對比特幣等風險資產可能形成短期壓力
• 但如果就業數據後續出現惡化，可能為降息預期反轉提供觸發點
• 投資者需要密切關注後續就業數據的實際表現

後續需要關注的方向

當前美聯儲官員關於就業和通脹的表述已經相當清晰，市場的焦點將轉向數據驗證：

• 美國12月CPI數據（已在2026年1月13日21:30發布）對通脹趨勢的印證
• 後續月份的就業數據是否能維持在這個平衡區間
• 美聯儲是否會在數據基礎上調整對政策路徑的指引

總結

穆薩萊姆關於就業增長處於每月3-8萬盈虧平衡點的表述，反映了美聯儲對當前就業市場的穩定性判斷。這個表述與同日威廉姆斯的鷹派立場形成呼應，共同暗示美聯儲短期內將維持高利率政策。對加密市場而言，這意味着降息預期在近期難以升溫，但後續數據表現將是決定政策轉向的關鍵。投資者需要在關注官員講話的同時，密切跟蹤實際經濟數據的表現。