Федеральна резервна система Мусалем дає сигнал у бік м'якої політики: сильні сприятливі фактори сприятимуть економічному зростанню

Щойно виступаючи, Мусалім з ФРС зазначив, що сильні сприятливі фактори, зокрема фіскальна політика та запізнілі ефекти зниження ставок, сприятимуть економічному зростанню. Це твердження різко контрастує з жорсткою позицією, яку сьогодні рано висловив голова ФРС Вільямс, що відображає посилення внутрішніх розбіжностей у ФРС щодо економічних перспектив і курсу політики. Також сьогодні о 21:30 було оприлюднено дані CPI за грудень у США, а разом із численними виступами кількох членів ФРС ринок починає переоцінювати очікування щодо майбутнього зниження ставок.

Оптимістичні сигнали Мусаліма

Що означають сприятливі фактори

Дві головні сприятливі фактори, на які наголошує Мусалім, заслуговують уваги:

• Підтримка фіскальної політики: означає стимулюючий вплив уряду через витрати та податкову політику, і нинішні фіскальні заходи США все ще діють
• Запізнілі ефекти зниження ставок: передача політики зниження ставок ФРС минулого року ще не повністю реалізована у реальній економіці, і ці ефекти продовжать підтримувати зростання

За логікою Мусаліма, комбінація цих двох факторів цілком може забезпечити збереження зростання економіки до 2026 року.

Глибше значення сигналів політики

Що натякає позиція Мусаліма? З його мовлення випливає, що він підкреслює достатню динаміку зростання економіки, що означає:

• немає необхідності поспішати з різким зниженням ставок для стимулювання
• ФРС може діяти обережніше у темпах зниження ставок
• інфляційний тиск існує, але економіка має достатню стабільність

Такий підхід є поміркованим, він не є повністю яструбовим (“збереження високих ставок”) і не є голубиним (“прискорення зниження ставок”), а являє собою збалансовану позицію.

Внутрішні розбіжності у ФРС

Яструбова позиція Вільямса

Порівнюючи з більш оптимістичним Мусалімом, голова Нью-Йоркського ФРС Вільямс у ранковому виступі (07:00 за київським часом) заявив, що за нинішніх економічних умов немає підстав для зниження ставок у короткостроковій перспективі — це типовий яструбовий сигнал.

Порівняння позицій двох високопосадовців ФРС:

Логіка за цим розбіжностями

Ці розбіжності не випадкові. Внутрішня оцінка економічних перспектив у ФРС дійсно різниться:

• Яструбовий табір: вважає, що інфляція залишається високою, економіка достатньо стійка, щоб не потребувати швидкого зниження ставок
• Голубиний табір: вважає, що зростання триває, і політика може бути поступовою

Ці внутрішні дебати є здоровими і відображають обережність ФРС у складних економічних умовах.

Вплив на ринок і подальші перспективи

Роль даних CPI

Опубліковані сьогодні о 21:30 дані CPI за грудень — ключовий орієнтир. Якщо дані покажуть зменшення інфляційного тиску, це підтримає оптимізм Мусаліма; якщо ж дані перевищать очікування, це може посилити яструбову позицію Вільямса.

Що означає для ризикових активів

Ця серія виступів і даних формує такі сценарії для криптовалют, акцій та інших ризикових активів:

1. Очікування зниження ставок посилюється (переважає голубина позиція) → позитив для біткоїна, ефіру та інших ризикових активів
2. Очікування збереження високих ставок (переважає яструбова позиція) → ризикові активи можуть зазнати тиску
3. Неоднозначна позиція ФРС (обидві сторони) → зростання волатильності ринку, невизначеність напрямку

Підсумки

Підкреслюючи сприятливі фактори, Мусалім демонструє оптимізм щодо перспектив зростання економіки, але це не означає, що зниження ставок вже незабаром. У порівнянні з яструбовою позицією Вільямса, у ФРС відбувається тонка політична корекція. Наступним важливим моментом є реальні дані економіки США, справжній тренд інфляції та остаточне рішення ФРС на наступному засіданні. У цей період невизначеності волатильність ринку може залишатися високою, тому інвесторам слід уважно стежити за подальшими заявами чиновників ФРС і економічними даними.