Ці два роки на ринку альткоїнів ми завжди можемо спостерігати за магічним явищем — дуже низька обігова кількість, завищена FDV, і в результаті — біржі втрачають, дрібні інвестори втрачають, проєктні команди також зазнають збитків, а венчурні інвестори ще більше. Цикл зломлюється саме так.

Чому таке трапляється? По суті, це через масивне блокування пропозиції під час етапу залучення фінансування, яке при розблокуванні спричиняє ціновий обвал. Це структурна проблема.

За ці роки деякі намагалися розірвати цей порочний круг. Коли Meme-коіни були популярні, всі сподівалися, що 100% обігу вирішить цю проблему — але що вийшло? Через відсутність суворого механізму відбору більшість все одно зазнали збитків. Потім MetaDAO намагався посилити права тримачів токенів, напрямок був правильним, але налаштування стимулів засновників були проблематичними, безліч емісій, і важко було потрапити на біржі, і в підсумку так і не вдалося все налагодити.

Дивлячись вперед, протягом наступних 12 місяців нам потрібно буде поглинути тиск пропозиції з попереднього раунду фінансування. Після цього, коли пройде цей період, і з урахуванням поступового повернення до раціональності оцінок і зменшення нових пропозицій, ситуація може покращитися. Але справжній ризик полягає в тому, що — якісні команди можуть перейти до традиційного залучення капіталу через акції, і тоді ринок токенів навпаки почне втрачати кров.

На мою думку, потрібно починати з джерела: прив’язка розблокування до KPI, прозорість інформації, чіткість прав і обов’язків, вибіркове випуск токенів, суворий відбір проєктів. Гра токенів і потенціал зростання — це все там, головне — правильно встановити правила.