Мусеам робить цікаву зауваження: кількісний пом’якшення (QE) по суті зводиться до зняття тривалості з ринку. Зараз покупки облігацій Федрезерву — це ультракороткострокові операції — швидкі ротації в і з ринку.

Але ось де стає складно. Коли ці покупки починають проникати у частини кривої доходності на 3-річні, потім 5-річні, потім 7-річні цінні папери, чи називатимемо ми це раптом кількісним пом’якшенням?

Технічно, можливо. Філософськи? Ось де живе справжня дискусія. Момент, коли Федрезерв розтягує періоди утримання і сидить на довгострокових цінних паперах, механіка змінюється. Ви більше не просто стабілізуєте інфраструктуру — ви активно керуєте формою ставок.

Для трейдерів криптовалют, які стежать за макро-потоками, ця різниця важлива. Розширені покупки тривалістю зазвичай сигналізують про інший режим інфляції, інші очікування щодо зниження ставок, зовсім іншу динаміку ліквідності. Це не просто семантична річ — це змінює спосіб перерозподілу капіталу між активами з ризиком.