#美国非农就业数据未达市场预期 Останнім часом напрямок політики Федеральної резервної системи став центром уваги на ринку. Колишні голови ФРС Грінспен, Бен Беннінг і Йеллен рідко виступають одночасно, публічно ставлячи під сумнів тиск на чинного голови Пауелла, називаючи це загрозою незалежності ФРС.

Контекст такий: Трамп неодноразово закликав ФРС «значно знизити ставки», одночасно підкреслюючи стимулюючу роль тарифної політики для економіки. Ці три колишні керівники центрального банку, які обслуговували шість президентів, вважають, що проблема виникає, коли політичний тиск втручається у рішення щодо монетарної політики.

Їхні основні занепокоєння мають два рівні:

**Макроекономічний рівень** — якщо незалежність центрального банку буде послаблена, безконтрольне зниження ставок може спричинити інфляційний тиск, що в кінцевому підсумку шкодить економіці. Це не гра в політику, а питання довіри до долара.

**Ринковий рівень** — коли політика центрального банку стає інструментом політичних ігор, інвестори втрачають довіру до стабільності валютної системи. Історично, кожного разу, коли центральний банк поступається, ринок зазнає коливань.

Зараз перед нами постає питання: чи має монетарна політика керуватися професійним аналізом, чи піддаватися політичному тиску? Вибір у кінцевому підсумку вплине на курс долара, глобальні потоки капіталу і навіть ваше активове розподілення.

Що ви думаєте — це економічне стимулювання чи криза довіри? Як ринок має реагувати у цій боротьбі між центральним банком і політикою?