美元指数一旦走弱，以美元計價的 активи майже ніщо не уникне — золото, американські акції, нафта, BTC всі разом зростають. Логіка за цим здається простою: чим слабшає економіка США, тим дешевше стає долар, і відповідно купівельна спроможність зменшується.

Але проблема саме тут. Якщо США справді увійдуть у рецесію, інвестори через паніку щодо перспектив США масово почнуть продавати активи, що призведе до їхнього падіння. Це створює дивну дилему: якщо США сильні, долар зростає, активи падають; якщо США слабкі, паніка на ринку, активи також падають.

За ці роки напрямки руху захисних коштів постійно змінювалися. Спочатку вони йшли у традиційні активи, такі як ієна або швейцарський франк, потім переорієнтувалися на золото. Але зараз золото змінило свій характер — спекулятивні операції переважають над інвестиційними, і воно вже давно не є чистим захисним інструментом.

Зараз у незручній ситуації — справді надійних захисних активів ще не знайдено. Криптоактиви, такі як BTC і Ethereum, хоча й привертають увагу, але ще недостатньо масштабні, щоб витримати глобальні обсяги захисних коштів. Можливо, саме це і є питанням, над яким варто задуматися.