Safe 6.6 мільярдів доларів стабільних монет у банку разом із Ethena, починається змагання за стимулювання прийняття USDe

Стейблкоїн-конкуренція входить у нову фазу. 14 січня Safe Foundation та Ethena Labs оголосили про стратегічне партнерство, яке сприятиме використанню USDe в Ethereum через безгазові транзакції та десятикратне підвищення балів. За цим стоїть обсяг стабільних монет Safe у розмірі 6,6 мільярдів доларів — з яких вже 65,1 мільйонів доларів зберігається у формі sUSDe (версія USDe з стейкінгом і доходом), що становить 85% від загальної активів Ethena. Це не лише продуктове партнерство, а й глибока інтеграція екосистеми самокерованих гаманців і інновацій у стабільні монети.

Амбіції стабільних монет у самокерованих гаманцях

Мультипідписний гаманець Safe став важливим контейнером для стабільних монет у блокчейні. Що означає обсяг у 6,6 мільярдів доларів? Це свідчить про те, що багато інституцій і високоприбуткових користувачів вже зберігають свої кошти у самокерованих рішеннях. Вибір Ethena тісно співпрацювати з Safe фактично означає боротьбу за цей екосистемний вхід.

Конкретні стимули партнерства досить прості:

• БезGas: зниження бар’єру для користувачів при транзакціях USDe, особливо у періоди високих коливань Gas у Ethereum
• 10-кратне підвищення балів: отримання значно вищих доходів у рамках програми балів Ethena порівняно з звичайними користувачами
• Збереження доходу від активів: власники sUSDe зберігають стейкінг-доходи та отримують додаткові стимули

Ці три рівні стимулів напряму конкурують із традиційними стабільними монетами (USDT, USDC), які мають безвідсотковий характер. За останніми даними, USDT і USDC займають понад 83% ринку, але їх головна проблема — знецінення при зберіганні. USDe Ethena, поєднуючи арбітраж деривативів і екосистемні стимули, намагається змінити цю ситуацію.

Сигнали ескалації конкуренції стабільних монет

Це партнерство відображає глибокі зміни на ринку стабільних монет. Це вже не просто конкуренція цінових прив’язок, а боротьба за інтеграцію екосистем.

Згідно з новими даними, з’являються інноваційні продукти стабільних монет. Jupiter запустив JupUSD на Solana, Unitas пропонує USDU, орієнтований на доходність. У списку потенційних інвестиційних цілей у Q1 від Grayscale також згадується ENA. Усе це вказує на один тренд: децентралізовані, високоефективні, доходні стабільні монети стають новим центром конкуренції.

Одночасно регуляторне середовище посилюється. У новій регуляторній рамці, що набрала чинності 12 січня у Дубаї, алгоритмічні стабільні монети типу Ethena класифікуються як криптовалюти, а не стабільні монети. Це означає, що відповідність USDe потрібно адаптувати під різні юрисдикції. Партнерство Safe пропонує рішення — через самокеровані гаманці посилити контроль користувачів, що може полегшити відповідність майбутнім регуляторним вимогам.

Ключові точки майбутнього

Чи зможе партнерство Safe і Ethena похитнути домінування USDT/USDC? У короткостроковій перспективі навряд. Але цінність цього партнерства у тому, що:

• Екосистема та лояльність: база користувачів Safe на 6,6 мільярдів доларів, яка звикне використовувати USDe, матиме високий бар’єр для переходу
• Стійкість стимулів: 10-кратне підвищення балів — короткостроковий спосіб залучення нових користувачів, але довгостроково важливо, щоб екосистема могла надавати реальну цінність
• Наратив самокерованості: у контексті посилення регуляторного тиску продукти, що підкреслюють контроль користувача, отримають більше уваги

Вчора Віталік закликав до реформування децентралізованих стабільних монет, щоб позбавитися залежності від традиційних фінансів. Це партнерство у певному сенсі відповідає цим закликам. Питання у тому, чи зможе USDe зберегти децентралізовану природу і водночас досягти високої капітальної ефективності та стабільності доходів.

Висновок

Партнерство Safe і Ethena — яскравий сигнал того, що конкуренція стабільних монет входить у фазу боротьби за екосистему. Обсяг у 6,6 мільярдів доларів у самокерованих гаманцях, у поєднанні з безгазовими транзакціями та 10-кратними стимулами, створює високоякісний користувацький вхід для USDe. Але це також відображає жорстку реальність ринку стабільних монет: простого продуктового інновацій недостатньо — потрібна підтримка екосистеми. Наступний переможець не обов’язково буде найдешевшим стабільним монетою, а тим, що має найкращу екосистему, найстійкіші стимули та найвищу залученість користувачів.