Навігація ринковою стагфляцією: стратегічний підхід до ETF для сучасних інвесторів

Поточний економічний ландшафт: чому ETF зараз мають значення

Економіка США опинилася у складному перехресті — стійка інфляція співіснує з млявим зростанням, що часто називають стагфляцією. Останні прогнози ФРС вказують, що ставка федеральних фондів може піднятися до 5.6% до кінця 2023 року, а потім знизитися до 5.1% у 2024 і 3.9% у 2025. Тим часом, пауза ФРС у листопаді свідчить про ймовірність ще одного підвищення на 25 базисних пунктів перед 2024 роком.

Що стосується інфляції, очікується, що медіана інфляції PCE становитиме 3.3% у 2023 році, знизиться до 2.5% у 2024 і 2.2% у 2025. Навпаки, прогнози реального ВВП малюють повільне зростання: 2.1% у 2023, 1.5% у 2024 і 1.8% у 2025. Дані про споживчі витрати дають змішаний сигнал — у вересні 2023 особисті витрати зросли на 0.7% місяць до місяця, перевищуючи прогнози економістів у 0.5%. Витрати на послуги зросли на 0.8%, а споживання товарів — на 0.7%, що свідчить про стійкість попри негативні чинники.

Дилема заощаджень: чому традиційні підходи не працюють під час стагфляції

У умовах стагфляції традиційні інструменти заощаджень стають обтяжливими. Гроші, що лежать у низькоприбуткових рахунках, тихо знецінюються через постійне зростання цін, що означає погіршення реальної купівельної спроможності навіть при незмінних номінальних балансах. Ця динаміка створює нагальну потребу у зростаючих інвестиціях, які можуть випередити інфляцію — саме тут на допомогу приходять диверсифіковані ETF акцій.

Стратегічні рішення ETF для портфелів, стійких до інфляції

TIPS та товарно-орієнтовані активи

Merk Stagflation ETF (STGF) відстежує індекс Solactive Stagflation, орієнтований на цінні папери, здатні процвітати під час уповільнення інфляції. Структура портфеля передбачає дисципліноване розподілення: цінні папери, захищені від інфляції казначейськими облігаціями (TIPS), становлять 69.08% через ETF Schwab U.S. TIPS, забезпечуючи захист від зниження. Товарна експозиція представлена нафтовими ф’ючерсами (12.36% через Invesco DB Oil Fund) та дорогоцінними металами (10.27% через Vaneck Merk Gold Shares). Нерухомість додає стабільності — 8.30% (Vanguard Real Estate ETF), а валютне диверсифікування — 8.30%. За річну плату у 44 базисних пункти та дохідність 3.05%, STGF пропонує досвідченим інвесторам готовий захист від стагфляції.

Активне управління та мультиактивні диверсифікації

Amplify Inflation Fighter ETF (IWIN) застосовує активне управління, перерозподіляючи капітал між класами активів, що мають потенціал виграти від тривалого зростання цін. Портфель розподіляє експозицію між добувачами ресурсів (28%), забудовниками житлової нерухомості (18.40%), сирими товарами (17.50%), компаніями-землевласниками (17.10%), будівельними фірмами (15.97%), REIT, що фокусуються на товарах (12.30%), та PropTech-компаніями (6.70%). З витратами 0.92% та доходністю 3.77%, IWIN робить акцент на зростанні капіталу у реальних, інфляційно скоригованих показниках, а не у номінальних.

AXS Astoria Inflation Sensitive ETF (PPI) використовує складний підхід до відбору менеджерів через експертизу Astoria Portfolio Advisors. Це активний фонд, що концентрується на циклічних акціях — у сферах природних ресурсів, енергетики, промисловості та матеріалів — у поєднанні з товарною експозицією та TIPS. З витратами 76 базисних пунктів та доходністю 3.33%, PPI приваблює інвесторів, що шукають професійний відбір у сфері інфляційної чутливості.

Великі компанії та хеджування волатильності

Fidelity Stocks for Inflation ETF (FCPI) визначає великі та середні компанії США, що мають три ключові характеристики: розумні оцінки, операційну досконалість і позитивний імпульс. Індекс, що лежить в основі, навмисне підкреслює сектори з історичним перевищенням у періоди інфляції. З витратами 29 базисних пунктів і доходністю 1.97% на рік, FCPI підходить консервативним інвесторам, що цінують якість понад спекулятивний потенціал.

Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge ETF (IVOL) враховує більш тонкий ризик — можливість дислокацій кривої ставок під час стагфляції. Це активний фонд, що використовує казначейські облігації, захищені від інфляції (TIPS), у поєднанні з довгими опціонними позиціями, прив’язаними до форми кривої доходності, — ефективно ставлячи на її коригування. Витрати 1.03% відображають складність активного управління, а доходність 3.77% компенсує інвесторам цю стратегію.

Довгострокове зростання капіталу через експозицію до реальних активів

Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries ETF (INFL) зосереджений на вузькому сегменті: компаніях, чиї доходи зростають разом з інфляцією без відповідного зростання витрат. Це можуть бути виробники ресурсів, оператори інфраструктури або бізнеси з ціновою владою. Внутрішні та міжнародні акції входять до активного портфеля INFL, з платою у 85 базисних пунктів, що відображає ручне управління.

Вибір інвестицій: ключові аспекти

Обираючи ETF, орієнтовані на стагфляцію, потрібно враховувати кілька аспектів. Структура комісій коливається від 29 базисних пунктів (FCPI) до 103 базисних пунктів (IVOL), що має значний вплив на довгострокову прибутковість. Доходність варіюється від 1.97% (FCPI) до 3.77% (IVOL), пропонуючи або зростання капіталу, або доходи. Стратегії — пасивне відстеження індексів (STGF) або активне управління (IWIN, INFL) — відрізняються поглядами на майстерність менеджерів і ефективність ринку.

Економічний фон залишається ясним: стагфляція винагороджує інвесторів, що займають стратегічні позиції, а ETF забезпечують доступні інструменти для реалізації цих стратегій, стійких до інфляції, у пенсійних рахунках, оподатковуваних портфелях і з різним рівнем ризику.