Інвестори в ETF на золото ставлять на слабкість долара та економічну невизначеність у 2025 році

Інвестиційний випадок для золота посилюється у зв’язку з конвергенцією кількох макроекономічних сил. Недавнє зниження відсоткових ставок Федеральної резервної системи ознаменовує початок циклу зниження ставок, при цьому ринкові очікування вказують на ще два зниження перед кінцем року. Одночасно, стійкі побоювання щодо інфляції та підтримка попиту з боку центральних банків усього світу продовжують підтримувати оцінки дорогоцінних металів. Золото виступає як захист від знецінення купівельної спроможності, забезпечуючи доходність, яка зазвичай випереджає інфляцію, при цьому маючи негативну кореляцію з фондовими ринками — важливу характеристику для стійкості портфеля.

Ринковий імпульс підтверджує цю тезу. За даними TradingView, золото зросло приблизно на 10% за попередній місяць і на 20,5% за шість місяців, що відображає переконливу траєкторію його показників. Слабкість долара та підвищена позиція у якості безпечної гавані на тлі геополітичної нестабільності сприяли цьому ралі, і подальше зростання ймовірне, оскільки глобальні напруженості зберігаються.

Рей Даліо, відомий макроекономіст, рекомендує виділяти 10-15% портфеля під золото у рамках добре диверсифікованої стратегії. Ця рекомендація стає особливо актуальною, оскільки інвестори орієнтуються на підвищену невизначеність у 2025 році та до 2026 року, а технічні індикатори свідчать про збереження ралі.

Як зниження ставок і валютна динаміка впливають на попит на ETF на золото

Механізм простий: коли Федеральна резервна система знижує ставки, долар США зазвичай слабшає. Ця обернена залежність виникає через зменшення привабливості доходу для іноземних капіталовкладників. Наразі індекс долара США (DXY) відображає цей тиск, знизившись на 0,61% за п’ять днів і на 10,69% з початку року, з кумулятивним зниженням на 19,16% від історичних максимумів.

Ймовірності за даними CME FedWatch демонструють впевненість ринку щодо траєкторії ставок: 89,8% шанс, що ставки знизяться до 3,75-4% до жовтня, і 81,8% ймовірність досягнення рівня 3,5-3,75% у грудні. Слабкий долар робить золото більш доступним для міжнародних покупців, безпосередньо підтримуючи зростання цін.

Геополітична нестабільність підсилює статус безпечної гавані

Лютий 2025 року залишається визначеним складністю. Невизначеність у торговій політиці щодо введення тарифів, юридичні питання щодо повноважень виконавчої влади відповідно до Закону про міжнародні надзвичайні економічні повноваження (IEEPA) та ширша геополітична напруженість створюють середовище, де стратегічне позиціонування як захисту стає необхідним.

Історична стійкість золота під час криз робить його незамінним. Замість сприймати корекції цін як попередження, досвідчені інвестори повинні інтерпретувати їх як можливості для накопичення — менталітет «купити на падінні», що підходить для волатильних макроекономічних умов.

Оцінка варіантів ETF на золото для довгострокового позиціонування

Інвестори, які шукають експозицію до дорогоцінних металів, мають кілька інструментів для розгляду. SPDR Gold Shares (GLD) лідирує за ліквідністю, з середнім обсягом 11,19 мільйонів акцій щодня, з активами під управлінням на суму $115,22 мільярдів — переваги як для активних трейдерів, так і для пасивних накопичувачів. iShares Gold Trust (IAU), SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM), abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL) та iShares Gold Trust Micro (IAUM) пропонують додаткові характеристики.

Для довгострокових інвесторів, що орієнтуються на мінімальні витрати, оптимальним вибором є GLDM та IAUM, які стягують відповідно лише 0,10% та 0,09% щорічно. Ці структури комісій мають позитивний ефект при багаторічному утриманні.

Послідовність показників усіх п’яти фондів демонструє комодитизацію продуктів ETF на золото — різниці визначаються ліквідністю, комісіями та активами, а не вибором базових цінних паперів.

Формування портфеля в умовах невизначеності

Ураховуючи стійкі макроекономічні виклики, експозиція до ETF на золото виходить за межі простої переваги активів і стає структурною вимогою портфеля. Поточне середовище — з зниженням ставок, слабкістю валюти, невизначеністю щодо тарифів і геополітичною напруженістю — створює умови, коли захисні реальні активи історично показують кращі результати.

Реалізація цієї стратегії через ETF на золото забезпечує ліквідність, прозорість і вищу ефективність витрат порівняно з фізичним злитком або ф’ючерсами. Чи то через пасивне купівлю і утримання, чи тактичне накопичення, формування позицій у ETF на золото зараз дозволяє портфелям краще витримати майбутню волатильність ринків.