Правда про обмеження на денний ліміт: скільки відсотків становить обмеження на підйом і падіння акцій, як роздрібні інвестори можуть скористатися цим трендом?

Чому обмежують цінові коливання: скільки відсотків дозволено для підйому акцій?

У фондовому ринку «зупинка зростання» та «зупинка падіння» — це найекстремальніші та найпомітніші явища коливань цін. Простими словами, ці два терміни описують ситуацію, коли ціна акції за один торговий день досягає встановлених регулятором меж.

На прикладі тайванського ринку: скільки відсотків дозволено для підйому акцій? Регулятор встановлює, що коливання цін не можуть перевищувати 10% від ціни закриття попереднього торгового дня. Якщо TSMC закрився на рівні 600 юанів, то сьогодні максимальна ціна підйому — 660 юанів (зупинка зростання), а мінімальна — 540 юанів (зупинка падіння). Як тільки ціна досягає цієї межі, вона «запирається», і подальші коливання стають неможливими.

Як визначити, що акція вже зупинилася або знизилася до межі?

Найпростіший спосіб — дивитись на графік: якщо ціна раптово стає горизонтальною лінією, а заявки на купівлю та продаж — явно дисбалансовані, ймовірно, ця акція вже досягла межі зупинки зростання або падіння. У торгових програмах Тайваню акції з зупинкою зростання позначаються червоним фоном, з зупинкою падіння — зеленим, що дозволяє швидко орієнтуватися.

Ще більш наочно — аналіз заявок у книзі ордерів. При зупинці зростання купівельні заявки скупчуються, а продажів — дуже мало — це свідчить про те, що на ринку більше бажаючих купити, ніж продати. Навпаки, при зупинці падіння — навпаки: багато заявок на продаж, мало — на купівлю, і бажаючі вийти з ринку мають перевагу.

Чи можна торгувати під час зупинки зростання або падіння?

Це найпоширеніше питання новачків. Відповідь: можна, торгівля не заборонена, але складність різна.

Торгівля під час зупинки зростання: Якщо ви ставите заявку на купівлю — доведеться чекати. Адже попереду вже багато покупців, які чекають за ціною зупинки, і ваша заявка може чекати довго, поки продавець не згодиться її виконати. Якщо ж ви ставите заявку на продаж — ситуація інша: через наплив покупців ваша заявка може бути миттєво виконана.

Торгівля під час зупинки падіння: ситуація протилежна. Бажаючі купити швидко закриють угоди, оскільки продавців багато. Якщо ж ви хочете продати — доведеться чекати, поки з’являться покупці.

Що стоїть за зупинкою зростання акцій?

Зазвичай, причинами зростання акцій є кілька основних факторів.

Позитивні новини — найпоширеніший тригер. Коли компанія публікує гарні фінансові результати — наприклад, рекордний квартальний дохід, перевищення очікувань EPS — або оголошує важливі контракти, інвестиційний капітал миттєво вливається. Класичний приклад — зупинка зростання TSMC через отримання великих замовлень від Apple або NVIDIA. Позитивні новини з боку політики також мають вибуховий ефект, наприклад, уряд підтримує зелену енергетику або програми стимулювання електромобілів, і відповідні акції миттєво злітають до межі зупинки зростання.

Підвищення інтересу через тематичний ажіотаж також підсилює цінові рухи. Акції з концепцією AI через високий попит на сервери — злітають до зупинки зростання, біотехнології — часто піддаються спекуляціям. Наприкінці кварталу або року інвестиційні фонди та основні гравці активно купують малі та середні електронні компанії для підвищення показників, і навіть невелика новина може спричинити миттєву зупинку зростання.

Технічні прориви — ще один фактор. Якщо ціна прориває довгостроковий коридор або високий рівень обсягу, або зростає через надмірне використання маржі, — це привертає додатковий попит і може миттєво зафіксувати ціну на межі зупинки.

Залучення капіталу основними гравцями — ще один поширений фактор. Постійні покупки іноземних інвесторів або інституцій, або ж «запечатування» капіталу у малі та середні компанії — створює ситуацію, коли на ринку немає вільних акцій для продажу, і будь-який рух може спричинити зупинку.

Що спричиняє падіння до межі?

На відміну від яскравого зростання, зупинка падіння — часто ознака проблем.

Позитивні новини — не викликають падіння, а навпаки, їх відсутність або негативні новини — причина падіння. Найчастіше — фінансові скандали, зниження прибутковості, зниження валової маржі, або погіршення перспектив галузі. Також — сигнал про рецесію або кризу, що викликає паніку і масовий продаж.

Системні ризики — поширення кризових явищ. Наприклад, у 2020 році через COVID-19 багато акцій миттєво падали до межі. Глобальні економічні шоки, наприклад, крах американського ринку, спричиняють падіння і тайванських технологічних компаній.

Збільшення пропозиції від основних гравців — «злив» акцій для отримання прибутку або з метою зменшення позицій. Спершу піднімають ціну, щоб залучити масу інвесторів, а потім починають масово продавати, що спричиняє падіння. Збій у маржинальній торгівлі — ще один фактор, наприклад, у 2021 році крах судноплавних компаній через масове зниження цін.

Технічні прориви вниз — порушення ключових рівнів підтримки, наприклад, місячних або квартальних, або різке зростання обсягу чорних свічок — сигнал до початку масового зливу.

Чим відрізняється підхід до ринків: у Тайвані — зупинки, у США — ні

Цікаво, що різні ринки застосовують різні механізми контролю ризиків. У Тайвані — система зупинок зростання та падіння, у США — ні.

У США застосовується «механізм автоматичного припинення торгів» (флеш-кріз). Якщо ціна рухається занадто швидко — торги автоматично припиняються на певний час, щоб заспокоїти ринок і запобігти паніці.

Конкретно, у США існує двошарова система:

Зупинка ринку — для всього ринку. Якщо індекс S&P 500 падає більш ніж на 7%, торги припиняються на 15 хвилин; при падінні понад 13% — ще на 15 хвилин; при падінні понад 20% — закриваються на весь день.

Зупинка окремих акцій — для окремих цінних паперів. Якщо за 15 секунд ціна змінюється більш ніж на 5%, торги для цієї акції припиняються, тривалість залежить від типу акції та часу.

Обидві системи мають свої плюси і мінуси: у Тайвані межі зупинок чітко визначені, і інвестори знають, що очікувати; у США — механізм більш гнучкий, але невідомо, коли саме акція знову почне торгуватися.

Що робити інвестору при зупинках: поради щодо дій

Перший крок: раціонально аналізуйте, не піддавайтеся емоціям

Найпоширеніша помилка новачків — сліпе слідування за зростанням або падінням. Бачите зупинку зростання — купуєте, бачите зупинку падіння — продаєте. Насправді потрібно спершу зрозуміти, чому ця акція зупинилася.

Якщо падіння — але фундаментальні показники компанії в порядку, і причина — короткостроковий емоційний сплеск або новина, що швидко мине, — цю акцію цілком можливо буде знову купити пізніше. У такій ситуації — тримати або купувати невеликими обсягами — розумніше.

Якщо ж ціна зупинилася на зростанні — не поспішайте купувати. Спершу переконайтеся, що позитивні новини справді сильні і здатні підтримати подальше зростання. Якщо є сумніви — краще почекати.

Другий крок: дивіться на суміжні або закордонні акції

Якщо якась провідна компанія зупинилася — це часто означає, що ціла галузь або сектор також під впливом. Замість того, щоб намагатися купити за межами ціни зупинки, краще розглянути купівлю компаній-постачальників або конкурентів. Наприклад, коли TSMC зупиняється — інші напівпровідникові компанії зазвичай теж рухаються.

Крім того, багато тайванських компаній мають американські листинги. TSMC(TSM) можна купити на американському ринку, і для цього можна використовувати міжнародних брокерів або закордонні брокерські рахунки — це зручніше і гнучкіше.