Cardano володіє активами на 15 мільярдів доларів, але зазнає невдач у DeFi. Чарльз Хоскінсон розкриває логіку за цією складністю

Гігантські обсяги володінь та холодна екосистема створюють дивний контраст

Charles Hoskinson нещодавно у серії коментарів щодо стану Cardano DeFi висловив основний парадокс цієї блокчейн-мережі: у мережі заблоковано понад 15 мільярдів доларів у ADA, які зосереджені у приблизно 130 000 гаманцях для стейкінгу або управління, але ці величезні капітали не перетворилися на процвітання DeFi-екосистеми.

Дані показують, що загальна заблокована вартість (TVL) Cardano залишається відносно низькою, а активність у DeFi значно нижча за очікування галузі. Це не через відсутність технічних можливостей або капітальної бази, а через глибшу структурну проблему: більшість власників ADA залишаються пасивними, вони володіють токенами, але рідко беруть участь у протоколах DeFi як провайдери ліквідності.

Стейблкоїни не є панацеєю, справжня проблема — участь користувачів

Щодо ідеї, що «введення основних стейблкоїнів може врятувати Cardano DeFi», Hoskinson прямо її спростовує. Надходження USDT або USDC не автоматично підвищить кількість активних користувачів або покращить показники TVL, оскільки ніхто не може чітко пояснити механізм такої трансформації.

Насправді, Cardano вже підтримує локальні стейблкоїни, такі як USDM і USDA, які є підтримуваними активами, що можуть створюватися за потребою у мережі та підтримувати прив’язку. Однак їх існування не спричинило очікуваного вибуху екосистеми — це свідчить про те, що пропозиція стейблкоїнів достатня, а проблема полягає у попиті.

Hoskinson зазначає, що багато користувачів уже понад п’ять років підтримують гаманці на Cardano, але досі не мали досвіду жодних продуктів DeFi. Розрив між обсягами їхніх володінь і реальною участю — це ключова перешкода для зростання екосистеми.

Замкнене коло «курки і яйця»

Засновник описує стан Cardano DeFi як класичну проблему «курки і яйця». Низька активність зменшує мотивацію зовнішніх партнерів вкладати ліквідність, а обмежена інтеграція ще більше обмежує застосування на ланцюгу та участь користувачів — створюючи самопідсилювальний негативний цикл.

Щоб розірвати це коло, потрібно починати з поведінки користувачів. Як перетворити пасивних власників активів у активних учасників DeFi — це ключове питання для зростання екосистеми.

Многосерійний план: взаємодія з Bitcoin та інтеграція з реальним фінансом

Щоб подолати цю кризу, Hoskinson окреслює стратегічний план, що охоплює кілька циклів. Мережа Midnight стане приватним ланцюгом для екосистеми, а план RealFi орієнтований на потреби мікрокредитування в Африці.

Обидві ініціативи зосереджені навколо однієї мети: інтеграції DeFi з Bitcoin. Користувачі зможуть позичати та позичати ADA і BTC у Cardano, перетворювати токени у стейблкоїни для реальних фінансових продуктів. Hoskinson прогнозує, що така міжланцюгова та міжсекторна капітальна мобільність приверне десятки мільярдів нових ліквідностей у екосистему.

Bitcoin, як найбільший у світі актив у криптовалюті, приєднання його капітальної бази до протоколів Cardano DeFi значно підвищить adoption та конкурентоспроможність Cardano. Це не лише технічний прорив, а й переосмислення цінності екосистеми.

Відсутність управління — основна перешкода

Hoskinson визнає, що проблеми Cardano не у технологіях або кадрах. Мережа має потужні можливості для розробки та креативні ресурси, але їй бракує чіткої організаційної структури та механізмів відповідальності. Відсутність єдиного суб’єкта, що відповідає за планування та реалізацію стратегії розширення екосистеми, знижує ефективність координації маркетингу та мобілізації.

Цей вакуум управління призводить до того, що, хоча мережа має здатність до виконання, ці можливості розподілені по всій спільноті і не можуть працювати узгоджено. Основні завдання — розробка програмного забезпечення, організація заходів — виконуються, але відсутній верховний стратегічний напрямок і відповідальність.

План організаційних змін 2026 року

Hoskinson пропонує, що у 2026 році слід зосередитися на чіткому розподілі відповідальності за розвиток екосистеми. Основні акценти — цілеспрямовані маркетингові кампанії, що перетворять пасивних власників ADA у активних користувачів DeFi, а також створення ясної керівної структури та механізмів прийняття рішень.

Ці організаційні реформи вважаються необхідною умовою для подолання нинішнього застою зростання. Технічні можливості вже є, капітал готовий, залишається лише створити управлінську рамку, здатну координувати ресурси та активізувати потенціал спільноти.