Нігерія $230 Мільйонний фінтех-бет у 2025: коли капітал нарешті вимагає реального впливу

Презентація була бездоганною. Три хвилини. Одна платформа кредитування. Дюжина причин, чому вона досягне успіху там, де конкуренти зазнали поразки. Аплодисменти на демо-дні все одно прозвучали. Але питання розкрили незручну правду: цей засновник був одним із 500, що боролися за шматки від інвесторів, які стали скептичніше ставитися до загальних обіцянок.

Фінтех-сектор Нігерії залучив $230 мільйонів у 2025 році — на 44% менше, ніж $410 мільйонів у 2024 році. Але це не справжня історія. Історія полягає в тому, що інституційний капітал підвищує свої стандарти.

Лише 27 нігерійських фінтех-компаній змогли залучити фінансування у розмірі $100 000 або більше протягом року. Переведені у найру, цей поріг у $100 000 є значним рубежем для стартапів — це лінія, яка відділяє життєздатні проєкти від тих, що борються. З понад 500 зареєстрованих фінтех-юридичних осіб у Нігерії лише 5% подолали навіть цю скромну межу.

Проблема концентрації, яку ніхто не міг ігнорувати

Фінансування не висихало рівномірно. Воно концентрувалося.

Moniepoint заявила про $90 мільйонів у жовтні 2025 року — майже 40% усіх капіталовкладень за рік. LemFi слідувала з $53 мільйонів у січні. Kredete закрила $22 мільйонів. Raenest — $11 мільйонів. Потім йдуть менш великі: Carrot Credit ($4.2M), PaidHR ($1.8M), Accrue ($1.58M). Решта? Тиша. Більше 430 активних фінтех-компаній нічого не отримали.

«Це корекція ринку, а не крах», — зазначив директор країни Verto у Нігерії. «Ми спостерігаємо за примусовим зсувом від показників спалювання готівки до генерації доходу. Інвестори припинили фінансувати швидке спалювання у 2025 році. Це основна зміна.»

Ринкове середовище 2024 року було штучно завищене за рахунок мегарундів — зокрема, Series C Moniepoint у розмірі $110 мільйонів, що приховувало більш жорстку реальність: дуже мало компаній демонстрували стабільну економіку одиниць або справжній економічний вплив понад транзакційну обробку.

Чому одночасно стався цей стиснення

На нігерійський фінтех одночасно вплинули кілька сил, наче зажимаючи його.

Центральний банк Нігерії посилив протоколи реєстрації, запровадив stricter KYC-вимоги та застосував штрафи, що боляче вдарили. Інфляція досягла 34,8% станом на грудень 2024 року, звузивши маржі. Волатильність валютного курсу зробила доходи у найра більш майже безглуздими; репатріація капіталу стала кошмаром для розрахунків. Загальні венчурні фонди або припинили повністю нігерійський досвід, або значно скоротили інвестиційні вікна.

«Посилені регуляції CBN і FCCPC слугували фільтром», — зазначили спостерігачі. «Вони відділили стартапи інституційного рівня від високорозмірних, але неконформних операцій. Інституційні венчурні фонди звузили свою перспективу. Менше африканських компаній потрапили до останніх наборів Y Combinator.»

Регулювання не знищило сектор. Воно його випробувало.

Компанії з реальною інфраструктурою, справжніми рамками відповідності та стабільними бізнес-моделями вижили. Інші швидко були відсортовані. Але питання залишалося.

Неприємне питання про створення цінності

У Нігерії понад 500 фінтех-компаній. Більшість створює однакові продукти.

Цифрові гаманці. Платіжні рішення. Платформи кредитування, що орієнтовані на ту ж тонку частку банківських споживачів. Тим часом, продуктивний кредит для виробників залишається непрофінансованим. Фінансування сільськогосподарських ланцюгів постачання залишається недорозвинутим. Інфраструктура, яка справді зменшує вартість ведення бізнесу, працює непомітно.

«Ключове питання змінилося», — зауважили досвідчені спостерігачі. «Ми перейшли від ‘Чи можемо ми оцифрувати існуючу поведінку?’ до ‘Чи створюємо ми нову економічну потужність?’ Так, додалося більше додатків. Але більше справжньої фінансової стійкості для домогосподарств? Більше продуктивної потужності для малих бізнесів? Більше економічних можливостей? Метрики не підтверджують цю історію.»

Чисельність фінансування свідчить, що інституційний капітал погоджується з цим висновком. Розумні гроші перестали святкувати розгортання і почали питати, чи справді має значення розгортання.

Ніколай Барнвелл, засновник і CEO pawaPay, бачив цю модель раніше. «Ми спостерігали кілька циклів фінтеху в Африці з початку 2010-х. Інвестори приходять з ентузіазмом щодо континенту, залучають капітал на потенціал і розпорошують його скрізь. Потім доходи розчаровують. Тривалість уваги знижується. Цикл повторюється.»

Він дивиться на це інакше. «Майбутній потенціал континенту справді величезний. Але ми ще на дуже ранніх стадіях — порівняно з інтернетом у США серед 1990-х. Плюс ще далеко попереду, і потрібна терплячість та капітальна витривалість.»

Це не було песимізмом. Це був реалістичний менеджмент часу.

Що буде далі

Екосистема, яка з’явиться у 2026 році, не буде схожою на попередні.

Активізується злиття та поглинання — особливо середні ринки, які не привернуть глобальні заголовки, але матимуть значення локально. Стек капіталу стане багатошаровим: місцеві ангели, діаспорні синдикати, інститути розвитку, венчурний борг і фінансування на основі доходів працюватимуть разом, а не залежати від одного великого іноземного чекового вкладу.

«Екосистеми, що процвітають», — за словами лідерів екосистем, «будуть тими, що освоїть кілька інструментів фінансування, а не стартапами, що чекають на один ідеальний раунд фінансування.»

Ця модель вже проявляється у таких угодах, як придбання Paystack Brass — перерозподіл талантів і активів у більш ефективні операційні моделі. Сектор консолідується навколо компаній із доведеними операційними компетенціями та справжнім бізнес-трафіком.

Тест, якого не може уникнути нігерійський фінтех

Зібрані у 2025 році $230 мільйонів розповідають одну історію на поверхні. Глибша історія стосується того, які 27 компаній переконали інвесторів у тому, що вони вирішили щось справжнє, тоді як 473 інші все ще шукають цю відповідь.

Основне питання залишається без відповіді більшості: чи ці фінтех-юридичні особи справді розширюють справжню економічну можливість, чи просто витягують цінність із існуючих неефективностей і вразливостей?

Ті, хто зламає цей бар’єр, зроблять більше, ніж просто переживуть 2026. Вони визначатимуть, яким стане африканський фінтех на наступне десятиліття.

Докази тепер важливіші за потенціал. Інвестори хочуть бачити докази того, що інфраструктура цифрових платежів може стати економічним двигуном. Основний тест — не чи зможе нігерійський фінтех залучити капітал. Тест — чи заслуговує він цього.