东南亞的貨幣政策正在悄然生變。根據巴克萊經濟學家Brian Tan的最新分析，馬來西亞央行大概率會在5月實施加息，單次幅度預計達25個基點，這將把政策利率推升至3.0%這一關鍵水平。

這背後的邏輯其實很清晰：去年那輪預防性降息，現在看純屬過度謹慎。原本的擔憂是全球經濟可能失速殃及自身，結果馬來西亞經濟硬生生扛了過來，韌性遠超預期，決策層已經開始悄悄調整方向。1月的央行會議基本確定不會動作，但鷹派的聲調會明顯加強——市場已經能感受到那種"要加息了"的信號。

去年的數據現在看確實有些為難。2025年全年GDP增速穩定在4.5%，表面看不算亮眼，但撐起這個數字的全是真金白銀的內需：家庭消費增長5.3%，這背後是公務員漲薪和最低工資上調帶來的實實在在的購買力提升；私人投資則飆漲10.2%，工廠擴建、商業項目投資源源不斷。商場、餐飲人氣旺盛，消費端的活躍度擺在那兒。

一旦再不收緊，通脹壓力和資本外流的隱憂就容易激化。這不是央行頭腦發熱，而是對經濟基本面有信心後的主動糾錯——經濟夠硬氣，政策就該跟著調整節奏。