Визначення того, чи працює DeFi-протокол, краще не за ціною, а за даними. Для таких протоколів позик, як Lista, я зазвичай звертаю увагу на три ключові показники.

**Перший: реальний ріст RWA**
Звичайні дані TVL легко штучно наповнювати за рахунок стимулів, що створює ілюзію надмірної активності. Але реальний ріст активів у світі (RWA) — це інше. Це справжні інвестиції, що голосуються грошима. З моменту відкриття в середині січня цей показник щотижня та щомісяця найкраще демонструє тенденцію. Якщо капітал постійно надходить, це означає, що позиціонування "стійкий прибуток на ланцюгу" дійсно відповідає потребам користувачів, і бізнес-основа міцна.

**Другий: рівень фактичного використання капіталу**
Зараз обсяг позик становить приблизно 4.75 мільярдів доларів, загальний заблокований капітал — 17.18 мільярдів, а коефіцієнт використання позик — близько 27.6%. Цей показник потрібно постійно відслідковувати. Зростання коефіцієнта використання означає, що користувачі не лише ставлять активи для пасивного доходу, а й активно беруть позики, арбітражують — виконують більш складні операції, що створює цінність протоколу. Навпаки, якщо коефіцієнт використання довго залишається низьким, це може свідчити, що капітал просто лежить без діла.

**Третій: чи виходить стабільна монета за межі екосистеми**
Чи зможе стабільна монета, випущена протоколом, закріпитися у зовнішньому середовищі? Це дуже важливо. Потрібно спостерігати за ліквідністю lisUSD і USD1 на зовнішніх DEX, чи приймають їх інші ферми, платіжні протоколи. Чим вищий рівень прийняття, тим більше довіри до стабільної монети з боку ринку, і тим сильніше вплив протоколу.

Багато хто зосереджений на ціні токена, але це найпростіший спосіб бути введеним в оману. Відстежуйте ріст RWA (реальний попит), коефіцієнт використання позик (фактична активність), прийняття стабільних монет (екосистема у розширенні), тоді можна судити, чи протокол дійсно створює продукт, чи просто розповідає історії. З поточних даних перший показник має хорошу стартову позицію, а два інші — це сфери, на які слід звернути увагу у 2026 році.