Як нульовий коштовний корсет захищає ваші криптовалюти без шкоди для гаманця

Управління ризиком у криптовалюті не обов’язково має виснажувати ваш торговий рахунок. Стратегія «нульова вартість» — це двонапрямна опціонна стратегія, яка дозволяє захистити ваші цифрові активи від ринкових сповзань, зберігаючи при цьому капітал. Чи тримаєте ви Bitcoin, Ethereum або інші криптовалюти, цей підхід балансуює між захистом і можливістю.

Механізм роботи стратегій «нульова вартість»

За своєю суттю, «нульова вартість» поєднує два одночасні опціонні рухи на один і той самий актив:

Захисний шар: Ви купуєте пут-опціон, який дає вам право продати вашу криптовалюту за зафіксованою ціною (страйк) до визначеного терміну. Якщо ринок обвалиться нижче цього рівня, ви можете реалізувати це право і продати за заздалегідь визначеною ціною, обмежуючи свої збитки.

Механізм фінансування: Одночасно ви продаєте колл-опціон на той самий актив. Це дає іншій стороні право купити вашу криптовалюту за вищою ціною страйку. Премія, яку ви отримуєте від цієї продажу, покриває вартість купівлі пут-опціону, усуваючи початкові витрати.

Термін «нульова вартість» виникає тому, що дохід від продажу колл-опціону дорівнює витратам на купівлю пут-опціону. Це створює самофінансуючийся хедж — ви отримуєте захист від падінь без витрат із власного гаманця.

Обмін очевидний: ваш потенційний прибуток обмежений страйком колл-опціону. Будь-який прибуток понад цей рівень дістається покупцю колл-опціону.

Як застосовувати «нульову вартість» на практиці

Розглянемо трейдера з 1 Bitcoin, який зараз коштує $40,000. Ринкова невизначеність викликає у нього побоювання короткострокових збитків, але він не хоче продавати свою позицію цілком.

Захисна стратегія (місяць 1):
Трейдер купує пут-опціон із страйком $35,000, що закінчується через три місяці. Вартість — $2,000. Це створює «підлогу» — його Bitcoin не зможе завдати шкоди нижче цього рівня.

Збір премії (той самий місяць):
Він одразу продає колл-опціон із страйком $45,000 (з терміном три місяці), отримуючи премію $2,000. Це ідеально покриває вартість пут-опціону.

Три сценарії на дату закінчення:

• Якщо Bitcoin обвалиться до $30,000, пут-опціон стане вигідним. Трейдер реалізує його і продасть за $35,000, обмежуючи збитки до $5,000 замість $10,000.

• Якщо Bitcoin зросте до $50,000, колл-опціон буде реалізований. Трейдер продасть за $45,000. Він отримує $5,000 прибутку, але пропускає останній ріст до $50,000.

• Якщо Bitcoin залишиться між $35,000 і $45,000, обидва опціони закінчаться без використання. Трейдер тримає свій Bitcoin за поточною ринковою ціною без прибутків або збитків від опціонів.

Чому трейдери використовують захист «нульова вартість»

Доступне хеджування: оскільки стратегія не коштує нічого на початку, навіть трейдери з обмеженим капіталом можуть реалізувати серйозний захист від падінь. Це демократизує управління ризиками у криптопросторі.

Психологічна стабільність: зафіксувавши визначені цінові межі, трейдери зменшують панічні продажі та імпульсивні рішення. Стратегія усуває здогадки у критичних моментах.

Часткове збереження потенціалу зростання: на відміну від простого продажу позиції, ви все ще отримуєте вигоду від помірного зростання цін до страйку колл-опціону. Ви не повністю відсторонені від прибутків.

Можливість налаштування параметрів: ціни страйків можна коригувати відповідно до вашої толерантності до ризику та ринкового прогнозу. Це важливо у турбулентному криптовалютному середовищі.

Стратегічне позиціонування: «кільце» створює чіткі рівні входу і виходу, допомагаючи трейдерам більш систематично підходити до управління портфелем і довгострокової позиції.

Реальні обмеження, які потрібно враховувати

Обмежені прибутки у бульчармах: якщо ваша криптовалюта показує винятковий ріст, ви втратите частину прибутку покупцю колл-опціону. Це психологічно боляче і фінансово дорого, якщо ринок рухається сильніше за очікуванням.

Складність і витрати: опціони — не прості інструменти «купити і тримати». Потрібно розуміти страйки, премії та механізми виконання. Помилки коштують дорого.

Важливість ринкових умов: у низьковолатильних середовищах премії зменшуються. Продаж колл-опціону може не покривати витрати на пут-опціон, і вам доведеться частково фінансувати хедж самостійно.

Труднощі з коригуванням: якщо ринкові умови змінюються радикально і ви хочете змінити «кільце», ви зіткнетеся з транзакційними витратами і потенційними збитками. Вихід без втрат — неможливий.

Ризик раннього виконання: для американських опціонів продавець ризикує несподіваного раннього виконання колл-опціону. Це може змусити вас продати актив раніше, ніж планували, порушуючи довгострокову стратегію.

Вартість втрат можливостей: іноді обидва опціони закінчуються без цінності у боковому ринку. Ви заплатили за захист, який не приніс користі, пропустивши можливості використати капітал інакше.

Як приймати рішення щодо «нульової вартість»

Стратегія «нульова вартість» найкраще працює, коли ви справді не впевнені у короткостроковому напрямку, але досить впевнені у довгостроковій перспективі. Це — страховка, а не інвестиція.

Застосовуйте її, коли волатильність висока і премії на опціони є привабливими — саме тоді ви отримуєте найкраще фінансування для захисту. У спокійних ринкових умовах, коли премії малі, стратегія має менше практичного сенсу.

Пам’ятайте, що жодна стратегія не усуває ризик повністю. «Нульова вартість» просто перенаправляє його: ви обмінюєте необмежений потенціал збитків на обмежений потенціал прибутку. Чи правильний цей обмін — залежить від вашого ринкового прогнозу і толерантності до ризику.

Головне — розуміти, що цей механізм існує саме тому, що ринки непередбачувані. Ваша задача — вирішити, чи виправдовує його захист його вартість, яка, завдяки структурі, є нульовою.