Вигідно від падіння цін на криптовалюту: стратегічний підхід до коротких продажів цифрових активів

Хоча більшість трейдерів зосереджені на традиційній стратегії «купити дешево, продати дорого», досвідчені учасники ринку знають, що існує інший спосіб отримати прибуток від руху ринку: короткий продаж. Ця стратегія дозволяє трейдерам заробляти, коли ціни на криптовалюту знижуються, а не зростають. Для тих, хто налаштований песимістично щодо цифрових активів, розуміння того, як коротко продавати крипто, — а головне, як управляти значними ризиками, — стало необхідним знанням. Ринок коротких продажів щорічно обробля мільярди доларів торгів, але він залишається одним із найбільш неправильно зрозумілих і ризикованих підходів до торгівлі.

Механізм роботи короткого продажу

За своєю суттю, короткий продаж — це песимістична ставка проти поточної оцінки активу. Замість очікування зростання цін, короткі продавці вважають, що криптовалюта переоцінена і незабаром знизиться. Щоб реалізувати цю стратегію, трейдери позичаєють активи у свого брокера, одразу продають їх за поточними ринковими цінами і сподіваються пізніше викупити їх за нижчою ціною — отримуючи різницю.

Уявімо, що Ethereum торгується за $2 000. Песимістичний трейдер позичає ETH і одразу продає його. Якщо ETH знизиться до $1 800 перед закриттям позиції, він може викупити актив за зниженою ціною, отримуючи приблизно $200 прибутку з кожної монети (перед комісіями та відсотками). Такий самий принцип застосовується до коротких продажів Bitcoin, альткоїнів або інших торгованих активів. На відміну від довгострокового утримання, де найгіршим сценарієм є повна втрата, короткий продаж створює асиметричний ризик — потенційні збитки теоретично не мають обмежень.

Три способи здійснення коротких угод

Трейдери мають кілька шляхів для відкриття коротких позицій на ринках криптовалют, кожен із яких має свої механізми та профілі ризиків.

Позичання та продаж через маржинальну торгівлю

Найпростіший підхід — імітація традиційного короткого продажу на фондовому ринку. Трейдери позичає криптовалюту у свого брокера за допомогою «маржі», одразу продають позичені активи на відкритому ринку і чекають зниження цін. Якщо вдається, вони викупають активи за нижчою ціною і повертають позичені кошти разом із відсотками.

Розглянемо практичний сценарій: трейдер позичає Bitcoin за $15 000 і одразу продає. Якщо Bitcoin знизиться до $10 000, він може закрити позицію, викупивши за зниженою ціною, і заробити $5 000 з кожного BTC (мінус комісії та витрати на позичку). Але якщо Bitcoin зросте до $20 000, для виходу з позиції потрібно додатково $5 000 капіталу, інакше — примусова ліквідація.

Багато великих платформ для криптовалют підтримують маржинальну торгівлю, хоча кожна має свої структури комісій, відсоткові ставки та мінімальні вимоги до рахунків. Перед відкриттям будь-якої короткої позиції важливо ретельно ознайомитися з умовами конкретної платформи.

Грати проти майбутніх цін за допомогою деривативів

Ф’ючерсні контракти — ще один спосіб коротко продавати без прямого володіння активами. Це похідні інструменти, що передбачають ставку на ціну криптовалюти у майбутньому. Наприклад, ф’ючерсний контракт на Bitcoin може передбачати, що трейдери вважають, що BTC торгуватиметься за певною ціною до визначеної дати.

Короткі продавці використовують ф’ючерси, продаючи контракти за цінами вище за поточний ринок, ставлячи, що реальна ціна залишиться нижчою за їхню цільову. Наприклад, при ціні Ethereum у $1 500 трейдер може продати ф’ючерсний контракт, прогнозуючи, що ETH до певної дати досягне $2 000. Якщо Ethereum залишиться нижчим за цю ціну, він зберігає премію. Якщо ETH перевищить $2 000, трейдеру доведеться купити актив за ринковою ціною, щоб виконати контракт.

Нові платформи запровадили безстрокові ф’ючерси — подібні контракти без терміну дії, що використовують динамічні системи зборів для балансування ринкових настроїв. Вони усувають проблему конкретних дат розрахунку і пропонують гнучкі левериджі до 20x для кваліфікованих трейдерів.

Контракти на різницю (CFD)

CFD — це похідні інструменти, що працюють подібно до ф’ючерсів, але не регулюються публічними біржами. Трейдери та позабіржові сервіси домовляються про ціну базового активу, і короткі продавці отримують прибуток, якщо реальна ціна опуститься нижче за узгоджену. Хоча CFD пропонують більшу гнучкість, вони мають високий ризик контрагента і заборонені в деяких юрисдикціях, зокрема у США.

Плюси: коли короткий продаж має сенс

Короткий продаж дозволяє трейдерам отримувати прибуток під час спадів і корекцій, коли довгі позиції зазнають втрат. Для інвесторів із великими портфелями криптовалют короткі позиції слугують хеджем — зменшуючи ризики довгострокових активів під час короткострокової волатильності.

Трейдер, що володіє 10 Bitcoin як довгостроковий засіб збереження цінності, може одночасно відкрити коротку позицію, щоб отримати прибуток від очікуваного короткострокового зниження. Навіть якщо ціна Bitcoin знизиться, прибуток із короткої позиції компенсує зменшення довгострокових активів, знижуючи їхню середню вартість.

Мінуси: розуміння ризиків

Короткий продаж несе ризики, що значно перевищують ризики звичайних інвестицій. Оскільки ціни активів теоретично не мають верхньої межі, потенційні збитки від коротких позицій необмежені. Якщо криптовалюта подвоїться, потроїться або потрійиться, короткі продавці втрачають у кілька разів більше за початкову позицію — у крайніх випадках понад 100%.

Крім того, «short squeeze» — це особлива загроза, коли багато трейдерів одночасно мають короткі позиції. Зі зростанням цін короткі продавці змушені терміново викупляти активи, щоб мінімізувати збитки, створюючи зворотний зворотний зв’язок і підсилюючи ціновий ріст. Це може спричинити вибухові ралі і масові збитки для всіх коротких продавців.

Постійні витрати на позичання, відсотки та комісії бірж постійно зменшують прибутки і можуть зробити навіть правильні позиції збитковими, якщо їх закрити занадто пізно.

Захисні заходи для коротких трейдерів

Зменшення ризиків короткого продажу вимагає дисципліни та стратегічного підходу:

Автоматичні ордери на вихід

Стоп-лосс ордери автоматично виконуються, коли ціни досягають визначених рівнів. Трейдер, що коротко продає Bitcoin за $20 000, може встановити стоп-лосс на $25 000, щоб автоматично викупити і обмежити збитки до $5 000 з кожної монети. Багато платформ тепер інтегрують функціонал стоп-лоссів для управління ризиками.

Технічний аналіз

Хоч і не є безпомилковим, технічний аналіз допомагає визначити оптимальні точки входу і виходу. Інструменти, такі як смуги Боллінджера, ковзні середні та рівні Фібоначчі, допомагають приймати рішення щодо відкриття коротких позицій або фіксації прибутку. Хоча технічний аналіз не має точної науки, він створює рамки для розуміння поведінки цін.

Моніторинг ринкового настрою

Інтерес коротких позицій — відсоток трейдерів, що відкривають короткі — вказує на потенціал різких розворотів. Коли короткий інтерес надто високий, ймовірність short squeeze зростає, що підвищує ризики. Перевірка рівнів короткого інтересу перед відкриттям нових позицій дає цінний контекст щодо стану ринку.