Розуміння базових активів: основа фінансових деривативів

Фінансові деривативи часто ставлять у глухий кут новачків у торгівлі, але їхня основна концепція дивовижно проста. У їхній серцевині лежить значення базового активу — фактична цінна папір або товар, на основі яких створюються деривативні контракти. Цей посібник досліджує, як функціонують базові активи, їх різноманітні категорії та практичне застосування у сучасних ринках.

Механізми деривативів та їх основних активів

Дериватив — це фінансовий інструмент, чия вартість цілком залежить від руху цін іншого активу. Цей базовий актив — відомий як базовий актив — саме те, що надає деривативам їхню цінність. Коли ціна базового активу коливається, вартість деривативу відповідно змінюється, створюючи можливості для спекуляцій, управління ризиками та підвищення ефективності ринку.

Найпоширенішими видами деривативів є опціони, ф’ючерси, форварди та свопи. Ці інструменти виконують кілька функцій: дозволяють трейдерам спекулювати на напрямку цін, інвесторам хеджувати існуючі позиції та сприяти відкриттю цін у глобальних ринках. Водночас вони також несуть ризики, включаючи складність, ефекти кредитного плеча та потенційні системні загрози для ринку.

Що визначає базовий актив?

Базовий актив — це будь-який цінний папір або товар, з якого береться вартість деривативного контракту — будь то опціон, ф’ючерсна угода або своп. Взаємовідносини між деривативом і його базовим активом нерозривні: зміни у ринковій ціні базового активу безпосередньо визначають зміни у вартості деривативу.

Цей принцип застосовується універсально для всіх структур деривативів. Чи то купівля страхування через хеджингову стратегію, чи спекулятивна позиція — трейдери цілком залежать від цінової динаміки базового активу для визначення своїх прибутків або збитків.

Огляд поширених типів базових активів

Акції

Корпоративні акції є одними з найчастіше використовуваних базових активів у деривативних ринках. Акції публічних компаній лежать в основі численних опціонів, ф’ючерсів на акції та акційних свопів, дозволяючи інвесторам отримати кредитне плече або зменшити ризик портфеля.

Цінні папери з фіксованим доходом

Облігації, випущені урядами та корпораціями, слугують базовими активами для опціонів на облігації, ф’ючерсів на облігації та свопів на відсоткові ставки. Ці інструменти дозволяють учасникам спекулювати на рухах доходності або зафіксувати вартість позик.

Валютний ринок

Валютні деривативи дозволяють трейдерам і бізнесам хеджуватися від волатильності обмінних курсів або спекулювати на валютних парах. Платформи децентралізованих фінансів дедалі частіше використовують стабількоіни — цифрові активи, прив’язані до національних валют через резервне забезпечення — демонструючи, як традиційні валютні концепції поширюються у блокчейн-екосистеми.

Криптовалютні активи

Криптовалютний ринок значно розширив всесвіт торгованих базових активів. Біткойн, Ефіріум та інші цифрові валюти дедалі частіше лежать в основі перпетуальних ф’ючерсів, опціонів та інших екзотичних деривативів. 24/7 торгівля активом і прозора цінова відкритість створюють унікальні можливості для стратегій із деривативами.

Індекси ринку

Індексні деривативи дозволяють отримати експозицію до цілого набору цінних паперів одночасно. Зі зміною вартостей складових цінних паперів змінюється і загальна вартість індексу, створюючи позиції, що відстежують широкі рухи ринку через ф’ючерси, опціони та свопи.

Офіційні та цифрові активи

Реальні предмети тепер підтримують структури деривативів через токенізацію. Невзаємозамінні токени (NFT), що представляють цінні картини, нерухомість або колекційні предмети, створюють торговані деривативи, підтримані фізичними або цифровими активами, що дає змогу відкривати ціну для раніше неликвідних предметів.

Біржові фонди (ETF)

ETF — публічно торговані фонди, що містять набори цінних паперів, — слугують базовими активами для опціонів на ETF і індексних ф’ючерсів, пропонуючи диверсифіковану експозицію через деривативи.

Опціони: умовні права та інструменти хеджування

Опціонний контракт надає покупцю право (але не обов’язок) придбати або продати актив за заздалегідь визначеною ціною протягом певного часу. Ця умовна структура пропонує гнучкість: якщо ринкові умови виявляться несприятливими, покупець просто дозволяє контракту закінчитися без використання.

Уявімо ситуацію, коли власник Біткойна боїться короткострокового ризику зниження. Замість продажу своїх активів він може придбати пут-опціон на три місяці з премією у $500, що дає йому право продати 10 BTC за $35 000 кожен — на 12,5% дешевше за початкову ціну контракту. Якщо ціна Біткойна опуститься нижче $35 000, він реалізує своє право, компенсуючи збитки у своїх спотових володіннях. Ця стратегія хеджування зберігає потенціал зростання і обмежує ризик зниження.

Ф’ючерси: зобов’язання та цінова визначеність

Ф’ючерсні контракти суттєво відрізняються від опціонів: вони являють собою обов’язкові зобов’язання купити або продати актив за визначеною ціною у заздалегідь узгоджений час. Жодна зі сторін не має опціональності; обидві повинні виконати угоду незалежно від руху цін.

Виробники активно використовують ф’ючерси для хеджування. Наприклад, фермер сої може зафіксувати мінімальну ціну продажу через ф’ючерс, захищаючись від потенційного обвалу цін. Аналогічно, трейдери використовують криптоф’ючерси — включно з перпетуальними контрактами без терміну — щоб отримати кредитне плече на рух цін цифрових активів.

Що не може слугувати базовим активом?

Не кожен предмет підходить як базовий актив. Основна вимога — це торгівельна здатність: актив має бути ефективно обмінюваним на організованих ринках для відкриття цінової інформації.

Особисте майно без прозорих ринків, нематеріальні активи, такі як патенти і торгові марки, а також швидкопсувні товари, що не підходять для зберігання, не відповідають цій вимозі. Без ефективного механізму торгів і встановлених цінових сигналів ці предмети не можуть належним чином підтримувати оцінку деривативів, що робить їх непридатними для деривативних контрактів.

Висновок: важлива роль базових активів

Чи то торгівля опціонами, ф’ючерсами чи іншими деривативами, розуміння характеристик базового активу є ключовим для успішного управління ризиками і спекуляцій. Від традиційних акцій і облігацій до сучасних криптовалют і токенізованих реальних активів — всесвіт можливих базових активів продовжує розширюватися. Ця різноманітність гарантує, що трейдери і бізнеси зможуть знайти точні інструменти хеджування або спекуляцій, необхідні для їхніх унікальних ринкових позицій і профілів ризиків.