Чи торгується Біткоїн цілодобово? Розуміння зупинок торгів на криптовалютному ринку

На відміну від традиційних фондових ринків із фіксованим часом торгів, Bitcoin та інші криптовалюти працюють на блокчейнах, які функціонують безперервно, без запланованих закриттів. Однак, цілодобова робота Bitcoin не означає, що криптотрейдери звільнені від перерв у торгівлі. Хоча самі мережі блокчейн ніколи не зупиняються, централізовані криптовалютні біржі можуть і дійсно вводять тимчасові зупинки торгів — перерви, що забороняють трейдерам купувати або продавати активи. Ці зупинки є одними з найбільш обговорюваних механізмів контролю у криптопросторі.

Чому криптобіржі призупиняють торгівлю

Зупинки торгівлі трапляються, коли біржа припиняє обробку заявок на купівлю та продаж певного цифрового активу або по всій платформі. Трейдери зберігають доступ до своїх акаунтів під час цих перерв, але не можуть виконувати транзакції, поки торгівля не відновиться. Зазначена мета — захист споживачів, хоча ефективність цього залишається предметом дискусій.

Біржі вводять зупинки торгів з кількох причин. Основною є загроза безпеці — якщо біржа виявляє підозрілі дії з хакерською активністю, вона може заморозити торгівлю, щоб запобігти подальшій шкоді та повідомити відповідні органи. Волатильність цін також спричиняє зупинки, особливо під час екстремальних коливань ринку. Шоки пропозиції, питання регуляторного дотримання та помилкові обсяги замовлень також можуть викликати паузи. Крім того, біржі можуть призупиняти торгівлю під час планового технічного обслуговування, оновлень програмного забезпечення або для виправлення вразливостей системи.

Взаємозв’язок між зупинками торгівлі та автоматичними “клітинками” на фондовому ринку дає корисне розуміння. У ринках акцій США автоматичні “клітинки” зупиняють торгівлю, коли індекс S&P 500 падає на 7%, 13% або 20% від закриття попереднього дня (якщо це трапляється до 15:25 за східним часом). Зниження на 7% або 13% викликає 15-хвилинну зупинку; падіння на 20% призупиняє торгівлю на решту сесії. Ці механізми спрямовані на стримування панічних продажів і дають учасникам ринку час переосмислити свої стратегії.

Як працюють зупинки торгівлі у криптовалютах

Механізми зупинок торгівлі різняться між централізованими та децентралізованими біржами. Централізовані біржі (CEX) можуть односторонньо впроваджувати зупинки на основі оцінки ризиків. Якщо CEX вважає, що питання безпеки, ліквідності або волатильності загрожують безпеці трейдерів, вона просто заморожує обробку заявок.

Децентралізовані біржі (DEX) працюють інакше, оскільки жодна єдина структура не контролює їх. Однак деякі протоколи DEX передбачають можливість тимчасових зупинок торгівлі у разі екстремальних сценаріїв — маніпуляцій ринком, регуляторних репресій або значних зломів безпеки. Ці сценарії активують зупинки через механізми смарт-контрактів, а не людське втручання.

На відміну від фондових або валютних ринків, де клітинки створюють єдині, всеохоплюючі зупинки торгівлі, ринок криптовалют позбавлений глобальних механізмів зупинки. Bitcoin та інші криптовалюти торгуються цілодобово на кількох біржах. Якщо одна CEX призупиняє торгівлю, трейдери можуть просто перейти на іншу платформу, яка залишилась працювати. Ця децентралізована структура ринку різко контрастує з традиційною фінансовою системою, де зупинки всього ринку одночасно впливають на усіх учасників.

Ваги компромісів: переваги та недоліки

Переваги зупинок торгівлі

З погляду біржі, зупинки торгівлі забезпечують контроль пошкоджень під час криз. Вводячи паузи під час екстремальних коливань цін або порушень безпеки, біржі запобігають катастрофічним втратам трейдерів у хаотичних умовах. Ці примусові перерви також переривають емоційне прийняття рішень, даючи трейдерам час охолонути перед тим, як страх пропустити можливість (FOMO) або паніка призведуть до поганих рішень.

Зупинки торгівлі можуть створювати тимчасову стабільність ринку під час періодів невизначеності. Після несподіваних новинних подій або “чорних лебедів” зупинки дають усім учасникам рівний час обробити нову інформацію перед прийняттям рішень. Теоретично це вирівнює гру між досвідченими трейдерами та випадковими інвесторами.

Недоліки зупинок торгівлі

Попри захисний намір, зупинки торгівлі обмежують автономію трейдерів. Трейдери короткострокової орієнтації вважають ці примусові паузи несправедливими обмеженнями, що заважають їм скористатися динамікою цін та новими можливостями.

Важливим недоліком є відсутність прозорості. Більшість політик бірж щодо зупинок торгівлі залишаються непрозорими для трейдерів, які не мають впливу на рішення про зупинку. Це породжує недовіру і знижує впевненість у надійності біржі.

Зупинки також штучно спотворюють динаміку ринку. Замість дозволу попиту та пропозиції діяти природно, вони створюють штучні дисбаланси, що приховують справжнє відкриття цін. Парадоксально, що ці заходи, спрямовані на зменшення паніки, часто посилюють тривогу — трейдери бояться, коли може статися наступна зупинка, що потенційно викликає ще більшу волатильність при відновленні торгів.

Як уникнути зупинок торгівлі біржі

Найнадійніший спосіб уникнути обмежень, накладених біржею, — це повністю вивести криптовалюти з централізованих платформ. Переведення Bitcoin або інших активів у самокеровані гаманці — особисті гаманці, де ви контролюєте приватні ключі — дозволяє трейдерам обійти обмеження біржі.

Самокеровані гаманці усувають ризик контрагента. Жодна біржа або третя сторона не контролює ваші приватні ключі, тож жоден суб’єкт не може заморозити ваші активи або зупинити вашу здатність до транзакцій. Хоча самостійне зберігання вимагає більшої особистої відповідальності (включно з безпечним управлінням ключами), воно забезпечує абсолютну свободу торгівлі в будь-який час, справді виконуючи обіцянку Bitcoin про цілодобовий доступ до ринку незалежно від посередників.