Припустимо, ви керуєте європейським приватним фондом, на балансі якого лежать кілька мільярдів євро в нереалізованих акціях та нерухомості. Ідея дуже проста: розділити ці активи на дрібні частки, щоб залучити більше кваліфікованих інвесторів до участі у торгівлі. Але реальність підкидає два серйозні виклики.

По-перше, угоди повинні залишатися конфіденційними. Конкуренти не повинні здогадатися про ваші зміни у позиціях, цінову політику, навіть спостерігачі в мережі не повинні вгадати, які активи ви рухаєте.

По-друге, регуляторні органи можуть будь-коли прийти з перевіркою. Антивідмивальні перевірки, підтвердження відповідності — все це потрібно робити миттєво, але при цьому не розкривати зайву інформацію.

Довгий час це була безвихідь — приватність і прозорість наче річ ірраціональна.

Поки не з’явилася інша концепція. Замість того, щоб вважати довірчі нульові знання універсальним інструментом, краще застосовувати їх так точно, як хірург — з точністю до міліметра: у тих місцях, де потрібна приватність, використовувати ZK-технології, у тих, де потрібно бути прозорим — обов’язково відкривати дані, а на етапах відповідності залишати підтверджувальні маркери. Такий дизайн "диференційованої приватності" дозволяє інституціям безпечно виводити реальні цінні папери в блокчейн, дотримуючись рамок регулювання, таких як MiCA.

Найбільш очевидна зміна — це скорочення процесів. Раніше випуск RWA вимагав участі юристів, депозитарних банків, безлічі посередників і багатьох рівнів затвердження, тепер все можна зробити за кілька кроків у мережі. Випуск здійснюється за допомогою приватних смарт-контрактів, аудитори бачать необхідні дані, інвестори отримують підтвердження відповідності — кожен отримує те, що потрібно, без зайвого. Після запуску основної мережі наприкінці 2025 року ця модель справді перейде від концепції до реальної практики.