Розуміння безстрокових ф'ючерсів: як криптотрейдери використовують коливання цін без володіння активами

Ландшафт криптотрейдингу зазнав кардинальних змін з перших днів спотової торгівлі. Сучасні трейдери мають доступ до складних деривативів — і серед найпопулярніших є безстрокові ф'ючерсні контракти. На відміну від традиційних ф'ючерсів, що закінчуються у визначену дату, безстрокові контракти залишаються відкритими безстроково, дозволяючи трейдерам утримувати позиції стільки, скільки вони бажають. Давайте розглянемо, що робить ці інструменти такими і як вони вписуються у вашу торгову стратегію.

Поза спотовою торгівлею: зростання криптовалютних деривативів

Перш ніж зосередитися саме на безстрокових контрактах, важливо зрозуміти деривативи як категорію. Ці інструменти отримують свою цінність від базових активів — уявіть їх як угоди, що дозволяють спекулювати на рухах цін без фактичного володіння активом.

Ринок деривативів стрімко зростає. Хоча спотова торгівля Bitcoin коливалася приблизно у $32 мільярди щоденного обсягу, безстрокові контракти на Bitcoin у той самий день перевищили $49 мільярдів. Це розрив показує важливий момент: трейдери віддають перевагу гнучкості та кредитному плечу, яке пропонують безстрокові ф'ючерси.

Криптовалютні деривативи прив’язані до цифрових активів, таких як Bitcoin (BTC) або Ethereum (ETH). Чи вірите ви, що ціна зросте (“лонг”) або знизиться (“шорт”), безстрокові контракти дозволяють вам висловити цю думку без ризику зберігання активу.

Як працюють безстрокові контракти

Механіка безстрокових ф'ючерсів відрізняється від їх традиційних побратимів. Ось що робить їх унікальними:

Без дати закінчення
Відкриваючи безстрокову позицію, вона залишається відкритою до тих пір, поки ви самі її не закриєте. Це різко контрастує з традиційними ф'ючерсами, які зобов’язані закінчитися у заздалегідь визначену дату. Хочете тримати BTC безстроково півроку або рік? Без проблем — контракт залишається активним, доки у вас є заставу.

Вимоги до маржі та ризик ліквідації
Щоб відкрити безстрокову позицію, ви вносите заставу, яку називають “початковою маржею”. На більшості платформ це може становити 5% від розміру позиції. Окрім того, біржі вводять “обов’язкову маржу” — зазвичай близько 3%, — яка є мінімальним рівнем застави, яку потрібно підтримувати для збереження позиції. Якщо баланс вашого рахунку опуститься нижче цього рівня, автоматично відбудеться ліквідація, і ви втратите всю позицію.

Кредитне плече збільшує як прибутки, так і збитки
Безстрокові контракти дозволяють трейдерам позичати кошти і множити розмір своєї позиції — до 50x кредитного плеча на деяких платформах. Торгівля з 20x плечем означає, що 1% руху ціни призведе до 20% зміни у вартості вашої позиції. Це створює потенціал для значних прибутків, але водночас збільшує ризик збитків і ліквідації.

Фінансування підтримує цінову синхронізацію
Безстрокові ф'ючерси використовують механізм ставки фінансування, який періодично перераховує комісії між довгими та короткими позиціями. Якщо ціна безстрокового контракту відхиляється від реальної ціни Bitcoin, механізм стягує плату з довгих і перераховує її коротким — стимулюючи продажі для балансування. Ця хитра система тримає ціну безстрокового контракту тісно пов’язаною з реальним активом, запобігаючи великим розбіжностям.

Чому трейдери обирають безстрокові контракти

Безстрокові контракти не для всіх, але вони пропонують переконливі переваги для досвідчених трейдерів:

Відсутність обов’язку зберігання активів
Ви отримуєте експозицію до ціни Bitcoin без зберігання приватних ключів або управління безпекою гаманця. Це приваблює трейдерів, які хочуть участі у ринку без складнощів управління активами.

Легко висловлювати медвежі погляди
Спотовий ринок змушує купувати активи, щоб отримати прибуток. З безстроковими шортами ви можете одразу ставити на зниження будь-якого активу. Ця гнучкість особливо важлива під час медвежих ринків, коли шортинг стає легітимним інструментом управління ризиками.

Хеджування існуючих активів
Якщо у вас є ETH, але ви очікуєте слабкість, ви можете відкрити шорт ETH безстроково. Збитки на ваших реальних активів компенсуватимуться прибутками на шортовому контракті, створюючи природний хедж під час спаду.

Зарабіток на комісіях у бічних ринках
Навіть коли вартість безстрокового контракту знижується, трейдери іноді отримують фінансування за рахунок протилежної сторони ринку. Під час торгів у межах діапазону ці комісії можуть приносити дохід незалежно від напрямку ціни.

Суворі ризики, які потрібно розуміти

Безстрокові контракти вимагають поваги. Найбільший ризик — ліквідація: один несприятливий рух із високим кредитним плечем і недостатньою заставою миттєво знищує всю вашу позицію. Недосвідчені трейдери, які ігнорують моніторинг маржі або не використовують стоп-лоси, часто швидко втрачають гроші.

Крім ліквідації, безстрокові контракти створюють психологічний тиск. Можливість тримати позицію безстроково іноді заохочує трейдерів тримати програшні позиції занадто довго, сподіваючись на відновлення. Витрати на фінансування посилюють біль, повільно висмоктуючи кошти з рахунків на неправильному боці угоди.

Саме кредитне плече заслуговує особливої уваги: це двосічний меч. У волатильних криптовалютах навіть добре обґрунтовані угоди можуть спричинити ліквідацію, якщо ви недооціните волатильність або занадто багато відкриєте позицій.

Як почати з безстроковими контрактами

Кілька платформ, зокрема dYdX, надають доступ до безстрокових контрактів з інтуїтивними інтерфейсами та розвиненими інструментами управління ризиками. Перед першою торгівлею ретельно вивчіть:

• Відсоток обов’язкової маржі вашої біржі
• Як працює механізм фінансування на цій платформі
• Ліміти кредитного плеча для новачків
• Ваш особистий рівень ризику у волатильних ринках

Безстрокові контракти — це потужна еволюція інфраструктури криптотрейдингу. Вони демократизують доступ до складних торгових стратегій, водночас вимагаючи дисципліни та знань. Чи належать безстрокові контракти до вашого портфеля — залежить від вашого досвіду, толерантності до ризику та торгових цілей.