Розуміння поділу Біткоїна навпіл: механізм найважливішої події у криптовалюті

Біткойн (BTC) функціонує за революційним обмеженням, невідомим традиційним валютам: максимальним обсягом у 21 мільйон монет. Від запуску мережі Сатоші Накамото у 2009 році, у обіг увійшло майже 19,98 мільйонів Біткойнів, а решта токенів поступово з’являтимуться до 2140 року. Це контрольоване випускання не є випадковим — воно регулюється елегантною системою, закладеною у код Біткойна, відомою як халвінг у криптовалюті, що означає систематичне зменшення нагород за майнінг, яке підтримує дефіцит і контролює інфляцію.

Економіка графіка постачання Біткойна

Що робить Біткойн принципово відмінним від урядових валют — це його передвизначений дефіцит. Кожні 210 000 згенерованих блоків — приблизно кожні чотири роки — мережа автоматично активує подію халвінгу. Коли це трапляється, нагорода за блок для майнерів зменшується вдвічі.

Прогресія є різкою: спочатку Біткойн мав нагороду 50 BTC за блок. Перше зменшення знизило її до 25 BTC, друге — до 12,5 BTC, а останній халвінг у травні 2020 року зменшив її до 6,25 BTC. Цей спадний темп постачання імітує дорогоцінні метали, такі як золото — обмежений ресурс, важчий для видобутку з часом і теоретично більш цінний через зростаючий дефіцит.

Це не просто технічна деталь. Це основна економічна політика Біткойна, спрямована на запобігання інфляції, що панує у фіатних валютах. Поступово зменшуючи створення нових монет, мережа продовжує мотивувати майнерів на століття, зберігаючи купівельну спроможність.

Чому важливі події халвінгу для майнінгу

Подія халвінгу безпосередньо впливає на прибутковість майнінгу. Коли нагороди зменшуються, майнери отримують у два рази менше Біткойнів за ту саму обчислювальну роботу. Якщо ціна BTC не зростає пропорційно, операції з мінімальною прибутковістю стають економічно невигідними.

Це створює механізм природного відбору: слабкі майнери консолідуються або припиняють роботу, тим самим тимчасово знижуючи хешрейт мережі. Сильні, ефективні операції залишаються. З часом ринкова динаміка зазвичай коригується — або ціна Біткойна зростає, щоб компенсувати майнерам, або конкуренція знижується, роблячи майнінг знову вигідним для залишків учасників.

Безпека мережі залежить від підтримки достатньої активності майнінгу. Добре функціонуючий цикл халвінгів гарантує цю безпеку і водночас запобігає інфляції Біткойна понад 21 мільйон монет.

Історичні халвінги: ринкова модель

Три зафіксовані халвінги Біткойна розповідають поучну історію:

Листопад 2012 — перший тест: коли нагорода за майнінг знизилася з 50 до 25 BTC, багато ставили питання, чи витримає економічна модель Біткойна. Вона витримала. Ціна Біткойна поступово зросла після цього події, підтверджуючи історію дефіциту.

Липень 2016 — зростання імпульсу: другий халвінг зменшив нагороду до 12,5 BTC. До цього часу прийняття Біткойна прискорилося, і ринок криптовалют розвивався. Після халвінгу BTC зазнав значного ралі, ще більше закріплюючи очікування, що зменшення пропозиції сприяє зростанню ціни.

Травень 2020 — пандемічний халвінг: третє зменшення до 6,25 BTC відбулося на тлі глобальної економічної невизначеності. Вражаюче, що бичачий тренд Біткойна прискорився, що свідчить про те, що події халвінгу працюють разом із — а не ізольовано від — ширших економічних наративів.

Питання впливу на ринок

Чи автоматично халвінг підвищує ціну? Відповідь є нюансованою. Економіка пропозиції та попиту свідчить, що зменшення нової пропозиції у поєднанні з постійним або зростаючим попитом має підвищити цінність. Однак кореляція не означає причинність.

Ринкові очікування часто важливіші за сам подію. Трейдери починають позиціонуватися заздалегідь, створюючи спекулятивний попит за кілька місяців до халвінгу. Після його завершення, можливо, ця історія вже врахована у ціну. Крім того, макроекономічні умови, регуляторні зміни, технологічний прогрес і загальний ринковий настрій відіграють роль і можуть переважати механіку халвінгу.

Історичні дані показують, що минулі халвінги передували бичачим ралі, але виділяти халвінг як єдину причину ігнорує складність ринкового середовища навколо кожної події. Інвесторам слід уникати сприйняття халвінгу як гарантованого каталізатора без урахування поточних умов.

Що станеться після 2140 року?

Після того, як усі 21 мільйон Біткойнів увійдуть у обіг, економічна модель Біткойна кардинально зміниться. Майнінг більше не генеруватиме нові нагороди у вигляді монет. Замість цього, майнери повністю залежать від комісій за транзакції — платежів користувачів за пріоритетне оброблення своїх транзакцій.

Це піднімає питання: чи вистачить комісій для підтримки достатнього рівня майнінгу і безпеки мережі? Якщо прийняття і використання Біткойна продовжить зростати, високі обсяги транзакцій можуть приносити значні комісії. Але якщо прийняття зупиниться, менше майнерів знайдуть мотивацію працювати, що потенційно послабить безпеку мережі.

Що точно відомо: Біткойн стане постійно дефляційною валютою з фіксованим обсягом. Центробанк не зможе друкувати більше. Ця функція — закладена у протокол з самого початку — є фундаментальною зміною порівняно з традиційними монетарними системами і залишається найяскравішою характеристикою Біткойна.

Графік наступного халвінгу

Оскільки халвінги Біткойна відбуваються кожні 210 000 блоків, а нові блоки з’являються приблизно кожні 10 хвилин, наступний халвінг має статися на початку 2024 року. Однак це орієнтовно. Реальний час залежить від коливань хешрейту мережі та коригувань складності майнінгу. Блокчейн рахує не за календарем — він рахує за кількістю блоків. Коли мережа досягне наступної позначки у 210 000 блоків від попереднього халвінгу, автоматичне зменшення нагороди активується незалежно від точної дати.