Як токенізовані казначейські облігації змінюють стратегію портфеля інституцій

Інституційна інвестиційна гра швидко змінюється. Токенізовані казначейські облігації виросли від нішевого експерименту до серйозного гравця в інституційних стратегічних доходах, при цьому ринок вибухнув до $7.2 мільярдів до середини 2025 року — це на 329% більше порівняно з лише $1.7 мільярдами рік тому. Що спричиняє цей зліт? Платформи, такі як фонд BlackRock BUIDL ($3 мільярди активів) та Ondo Finance OUSG ($693 мільйони), доводять, що це не просто хайп — вони вирішують реальні проблеми на традиційних ринках.

Чому інституції насправді переходять

Ось у чому справа: традиційні казначейські ринки мають проблему тертя. Розрахунки займають дні, ліквідність застрягає під час волатильності, а великі гравці контролюють доступ. У квітні 2025 року, коли оголосили тарифи, доходність 10-річних казначейських облігацій зросла на 50 базисних пунктів, а спред між ціною та пропозицією на довгострокові облігації буквально подвоївся. Традиційна система не могла триматися.

Токенізовані казначейські облігації повністю змінюють сценарій. Реальний час розрахунків і цілодобова ліквідність — це не просто модні слова, а операційні зміни правил гри. BlackRock's BUIDL токенізує казначейські облігації та репо-договір, дозволяючи інституціям миттєво балансувати портфелі у відповідь на макроекономічні події. Тим часом платформи, такі як Tokeny і Securitize, знижують мінімальні вимоги, дозволяючи інституціям з ринків, що розвиваються, і середнім фондам нарешті отримати доступ до ринків США у масштабі.

Перевага блокчейну

Обговоримо ефективність. Традиційні казначейські ринки обробляють приблизно $900 мільярдів щоденно, але волатильність Q2 2025 показала їхню крихкість. Глибина ринку для 10-річних цінних паперів впала до чверті звичайного рівня.

Токенізовані казначейські облігації цю проблему повністю обходять. Час розрахунків зменшився з днів до хвилин. BNY Mellon і Goldman Sachs вже запустили токенізовані фонди грошового ринку, що зменшили операційні витрати до 40%. До липня 2025 року щоденний обсяг торгів у США досяг $1 078,3 мільярдів — зростання на 22,2% у порівнянні з попереднім роком.

Розумні контракти автоматизують усі дрібниці: виплати відсотків, перевірки відповідності, обміни застави. Рамки MiCA ЄС і регуляторна ясність у США (через раундтабл SEC 2024 і Закон Genius) перетворили це з ризикованого експерименту на інституційну інфраструктуру. Міжнародні пулли ліквідності тепер агрегують традиційний капітал разом із крипто-орієнтованими гравцями.

Куди веде це

Прогнозована траєкторія розповідає історію: очікується, що токенізовані активи зростуть з $24 мільярдів у 2025 до $18,9 трильйонів до 2033 року. США казначейські облігації стануть основою цього розширення — вони безпечні, глобально визнані і тепер значно ефективніші.

Для інституцій це конкретні наслідки:

• Підвищені доходи через DeFi-застави та безперервну торгівлю
• Зниження витрат завдяки миттєвим розрахункам і автоматичній відповідності
• Гнучкість портфеля шляхом інтеграції токенізованих казначейських облігацій у збалансовані ончейн-стратегії

Franklin Templeton і JPMorgan вже тестують токенізовані казначейські фонди. До 2030 року очікується, що токенізовані взаємні фонди та ETF матимуть активи на $2 трильйони, з казначейськими облігаціями як основною складовою.

Перехід від пілотних програм до масового впровадження вже відбувається. Для інституційних інвесторів токенізовані казначейські облігації більше не експеримент — вони стають необхідною інфраструктурою в умовах низьких доходів.