Коли торгівля йде не за планом: реальність цінового проскальзування

Прослизання — це один із тих ринкових феноменів, що застають трейдерів зненацька. Воно виникає, коли фактична ціна виконання вашої угоди відрізняється від очікуваної на момент розміщення ордера. Чи то при роботі з ринковими ордерами на високоволатильних активів, таких як Bitcoin, чи при виконанні свопів на децентралізованих біржах, різниця між очікуваними та фактичними цінами може суттєво вплинути на результати вашої торгівлі.

Що спричиняє цю цінову різницю?

Корінь прослизання криється у динаміці ринку. Коли ви подаєте ринковий ордер, біржа виконує його за найкращими доступними цінами на той момент. Однак, якщо ліквідність низька або під час виконання спостерігається різкий сплеск волатильності, ваш ордер може бути заповнений на кількох рівнях цін. Трейдер, який намагається купити Bitcoin за $100 через великий ринковий ордер, може отримати середню ціну входу значно вищу за $100, якщо книга ордерів недостатньо глибока.

Розуміння спредів між bid і ask та їхній вплив

За кожним сценарієм прослизання стоїть спред між bid і ask — різниця між максимальною ціною, яку готові платити покупці, і мінімальною, яку приймуть продавці. Активи з високими обсягами торгів і більшою ліквідністю мають тісніші спреди, тоді як менш торговані активи — ширші. Цей спред безпосередньо впливає на те, наскільки ціна виконання може відхилятися від очікуваної під час швидких рухів ринку.

Чи може прослизання працювати у вашу користь?

Цікаво, але прослизання не завжди негативне. Позитивне прослизання трапляється, коли ціни на ринку рухаються у вашу користь під час виконання ордера, дозволяючи купити за нижчою ціною або продати за вищою, ніж очікувалося. Це приємне несподіванка залежить цілком від напрямку ринку та часу виконання.

Візьміть під контроль: налаштування толерантності до прослизання

Багато децентралізованих бірж і DeFi-протоколів дозволяють користувачам встановлювати рівень толерантності до прослизання, визначаючи допустимий відсотковий відхил від котируваної ціни. Однак це вимагає ретельної калібровки. Надто обережно — і ваші транзакції можуть не пройти або затриматися. Надто високий — і ви ризикуєте зазнати несприятливого прослизання, що підриває вашу торгову стратегію.

Доведені стратегії зменшення небажаного прослизання

Розділіть великі ордери: замість виконання одного великого трейду, розбийте його на менші. Це допоможе заповнити ордери за більш вигідними цінами на кількох транзакціях.

Використовуйте лімітні ордери: хоча вони і повільніші за ринкові, лімітні ордери гарантують виконання лише за вашою вказаною ціною або кращою, ефективно усуваючи ризик негативного прослизання.

Звертайте увагу на ліквідність: завжди перевіряйте глибину ринку та обсяги торгів перед виконанням ордерів. Ринки з високою ліквідністю мають тісніші спреди і мінімальне відхилення ціни під час виконання.

Налаштовуйте толерантність до прослизання: на децентралізованих біржах і платформах DeFi обчислюйте оптимальний рівень толерантності до прослизання залежно від поточних умов ринку — зазвичай від 0.5% до 3%, залежно від волатильності.

Остаточні думки

Розуміння того, як і чому виникає прослизання, є фундаментальним для будь-якого трейдера, що працює на централізованих і децентралізованих ринках. Зрозумівши механізми спредів bid-ask і застосовуючи правильні техніки управління ризиками, ви зможете суттєво зменшити різницю між запланованою та фактичною ціною вашої угоди, зберігаючи більше капіталу для наступної торгівлі.